Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Taylor: Americká ekonomika je jednou velkou pojišťovnou pro zbytek světa

Taylor: Americká ekonomika je jednou velkou pojišťovnou pro zbytek světa

17.04.2020 14:59
Autor: Redakce, Patria.cz

„Podívejme se na jednu zajímavou věc. Celková aktiva držená americkými investory v zahraničí jsou níž než aktiva, která drží zahraniční investoři v USA. Ale i přesto se zisky amerických investorů ze zahraničních aktiv nalézají výš než zisky zahraničních investorů z amerických aktiv. Jak je to možné?“ Tuto otázku si klade ekonom Tim Taylor a situaci přirovnává k tomu, že Spojené státy jsou jako jeden obrovský investiční fond.

Následující graf ukazuje dlouhodobý vývoj aktiv držených americkými subjekty v zahraničí a amerických pasiv. Šedou křivkou je vyznačen rozdíl obou proměnných, který se podle grafu dlouhodobě prohlubuje. To znamená, že zahraniční investoři drží stále více amerických aktiv ve srovnání s tím, jak moc investují americké subjekty v zahraničí:

graf pojišťovna USA Patria

Alexander Monge-Naranjo ve své studii odhaduje, že mezi lety 1952–2015 byla průměrná návratnost aktiv držených americkými investory 5,2 %, zatímco průměrná návratnost aktiv držených zahraničními investory v USA jen 2,5 %. Podle této studie je rozdíl způsoben strukturou aktiv. Američtí investoři totiž nakupují více rizikovějších investic, jako jsou podíly ve firmách. Naopak zahraniční investoři v USA nakupují bezpečnější aktiva s nižším výnosem, jako jsou například vládní obligace.

„Tento vzorec chování můžeme vnímat jako pojištění pro zbytek světa. Investoři ve zbytku světa totiž vyměňují nižší návratnost za vyšší s tím, že když přijdou zlé časy, těží z držení bezpečných a méně volatilních amerických aktiv,“ píše Taylor. Nebo je podle něj možné jiné přirovnání: Americká ekonomika je jako zmíněný obrovský fond, který získává prostředky vydáváním dluhopisů a pak je investuje do rizikovějších aktiv s vyšším výnosem.

Taylor nevidí tuto situaci jako zásadní problém a tvrdí, že Spojené státy těží ze své celkové stability, institucí, regulace a vlády práva. To dává investorům důvěru v americké obligace. Pokud by se ale ve světě teoreticky objevila jiná alternativa a jiné bezpečné aktivum, současný systém by se podle ekonoma stal neudržitelný a americká ekonomika by trpěla problémy.

Alexander Monge-Naranjo ve své studii používá zmíněné přirovnání k obrovské pojišťovně s tím, že v dobrých časech Spojené státy generují zisky, ale během krizí zase tyto zisky vyplácejí zbytku světa. Je to dáno tím, že v takové době hodnota rizikových aktiv držených Američany klesá relativně k hodnotě amerických obligací držených zahraničními subjekty.

Zdroj: The Conversable Economist, Flickr

 

Čtěte více:

Americké miliardové balíčky: Kdo je získá?
07.04.2020 5:45
Období roku, kdy federální vláda většinou vybírá daně, nyní pustoší ko...
Koronavirový optimizmus v USA
08.04.2020 22:01
Americké indexy dnes opět živila naděje, že nejhorší, co přinesl virus...
Soukromý sektor zasahuje
12.04.2020 13:58
Jestliže globální finanční krize roku 2008 odhalila to nejhorší z kapi...
Spotřebitelské ceny v USA v březnu klesly nejvíce za pět let
10.04.2020 17:59
Spotřebitelské ceny ve Spojených státech se v březnu po únorovému nárů...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.06.2025
9:23Víkendář: Pohled Tima Taylora, jak "správně" zdanit kapitálové zisky
21.06.2025
16:21Investor Ken Griffin pro Bloomberg o školství, Miami a Trumpových clech
8:56Víkendář: Co když Čína přesměruje své exporty do Evropy?
20.06.2025
17:48Evropa mířící do učebnicové rovnováhy, Fed rezignuje na inflační cíl?
17:15EU zvyšuje limit úvěrů EIB na 100 miliard eur, posílí obranný průmysl
16:50ArcelorMittal ruší plán na výrobu ekologické ocele v Německu kvůli drahé energii
16:45Akciové trhy rostou navzdory konfliktu Izraele a Íránu  
16:10Meta zvyšuje sázky na budoucnost AI. Investoři zvažují, kam až mohou její akcie růst
14:37TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady konané 20. června 2025
14:19Evropským akciím stále ještě nedošel dech, domnívají se stratégové z Wall Street
14:03Akcie Eutelsatu prudce rostou po zprávě, že francouzská vláda ve firmě navýší svůj podíl
13:19České Radiokomunikace se začaly ucházet o projekt evropské AI gigafactory
12:22Perly týdne: Eisman o jednom hlavním riziku, Taleb o zlatu a vývoji v ekonomice
12:18Zahraniční dluh ČR v prvním čtvrtletí vzrostl o 31,9 mld. Kč na 5,303 bilionu Kč
12:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení výsledků rozhodovaní Per rollam řádné valné hromady akciové společnosti RMS Mezzanine, a.s.
11:57Rýže za dvojnásobek. Japonská inflace žene centrální banku k akci
10:47Vzdal řetězec Temu boj o americký trh? Tržby nadále klesají, zatímco konkurence roste
10:31Čistý zisk Metrostavu v loňském roce vzrostl o 53 procent na 1,7 miliardy korun
9:09Rozbřesk: Další eskalace íránského konfliktu, jaké mohou být dopady do inflace?
8:52Trump zvažuje útok na Írán, eurozóna zpomaluje a futures se drží v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data