Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Taylor: Americká ekonomika je jednou velkou pojišťovnou pro zbytek světa

Taylor: Americká ekonomika je jednou velkou pojišťovnou pro zbytek světa

17.04.2020 14:59
Autor: Redakce, Patria.cz

„Podívejme se na jednu zajímavou věc. Celková aktiva držená americkými investory v zahraničí jsou níž než aktiva, která drží zahraniční investoři v USA. Ale i přesto se zisky amerických investorů ze zahraničních aktiv nalézají výš než zisky zahraničních investorů z amerických aktiv. Jak je to možné?“ Tuto otázku si klade ekonom Tim Taylor a situaci přirovnává k tomu, že Spojené státy jsou jako jeden obrovský investiční fond.

Následující graf ukazuje dlouhodobý vývoj aktiv držených americkými subjekty v zahraničí a amerických pasiv. Šedou křivkou je vyznačen rozdíl obou proměnných, který se podle grafu dlouhodobě prohlubuje. To znamená, že zahraniční investoři drží stále více amerických aktiv ve srovnání s tím, jak moc investují americké subjekty v zahraničí:

graf pojišťovna USA Patria

Alexander Monge-Naranjo ve své studii odhaduje, že mezi lety 1952–2015 byla průměrná návratnost aktiv držených americkými investory 5,2 %, zatímco průměrná návratnost aktiv držených zahraničními investory v USA jen 2,5 %. Podle této studie je rozdíl způsoben strukturou aktiv. Američtí investoři totiž nakupují více rizikovějších investic, jako jsou podíly ve firmách. Naopak zahraniční investoři v USA nakupují bezpečnější aktiva s nižším výnosem, jako jsou například vládní obligace.

„Tento vzorec chování můžeme vnímat jako pojištění pro zbytek světa. Investoři ve zbytku světa totiž vyměňují nižší návratnost za vyšší s tím, že když přijdou zlé časy, těží z držení bezpečných a méně volatilních amerických aktiv,“ píše Taylor. Nebo je podle něj možné jiné přirovnání: Americká ekonomika je jako zmíněný obrovský fond, který získává prostředky vydáváním dluhopisů a pak je investuje do rizikovějších aktiv s vyšším výnosem.

Taylor nevidí tuto situaci jako zásadní problém a tvrdí, že Spojené státy těží ze své celkové stability, institucí, regulace a vlády práva. To dává investorům důvěru v americké obligace. Pokud by se ale ve světě teoreticky objevila jiná alternativa a jiné bezpečné aktivum, současný systém by se podle ekonoma stal neudržitelný a americká ekonomika by trpěla problémy.

Alexander Monge-Naranjo ve své studii používá zmíněné přirovnání k obrovské pojišťovně s tím, že v dobrých časech Spojené státy generují zisky, ale během krizí zase tyto zisky vyplácejí zbytku světa. Je to dáno tím, že v takové době hodnota rizikových aktiv držených Američany klesá relativně k hodnotě amerických obligací držených zahraničními subjekty.

Zdroj: The Conversable Economist, Flickr

 

Čtěte více:

Americké miliardové balíčky: Kdo je získá?
07.04.2020 5:45
Období roku, kdy federální vláda většinou vybírá daně, nyní pustoší ko...
Koronavirový optimizmus v USA
08.04.2020 22:01
Americké indexy dnes opět živila naděje, že nejhorší, co přinesl virus...
Soukromý sektor zasahuje
12.04.2020 13:58
Jestliže globální finanční krize roku 2008 odhalila to nejhorší z kapi...
Spotřebitelské ceny v USA v březnu klesly nejvíce za pět let
10.04.2020 17:59
Spotřebitelské ceny ve Spojených státech se v březnu po únorovému nárů...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board