Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Americká ekonomika v 1Q spadla skoro o 5 % (komentář analytika)

Americká ekonomika v 1Q spadla skoro o 5 % (komentář analytika)

29.04.2020 14:57, aktualizováno: 29.4. 15:17
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Dopady koronakrize na americkou ekonomiku byly už v prvním čtvrtletí horší, než se čekalo. HDP spadl o 4,8 procenta oproti očekávaným -4 pct. Ještě větší negativní překvapení je u soukromé spotřeby, která propadla o 7,6 pct při konsensu na úrovni -3,6 procenta (vše mezikvartální anualizované změny). Brzdou propadu byl velký útlum dovozů, nákupy bydlení a trochu i vládní výdaje, ale celkově toho v reportu za 1Q příliš pozitivního nenajdeme.

Spotřeba, a to především spotřeba služeb (-10,2 pct), byla v prvním čtvrtletí klíčovou položkou táhnoucí celou ekonomiku dolů. Výrazně se propadly také výdaje za zboží dlouhodobé spotřeby (-16,1 pct), zatímco u běžné spotřeby tomu bylo naopak (+6,9 pct). Hromadění zásob však celkový útlum výdajů kompenzovat zdaleka nezvládlo.

USA HDP graf Patria

Investiční aktivita spadla o 2,6 procenta, což není až tak hrozný výsledek. Oporou však byl nečekaně silný růst investic do bydlení (+21 pct), zatímco investice do strojů či výrobních hal zamířily výrazně dolů. Zhruba stabilní byly výdaje za nehmotné statky, kam spadá software, licence, patenty atp. Zásoby podle očekávání klesaly, ale ekonomice sebraly z dynamiky asi jen půl procenta.

Pozitivní vliv měl v 1Q zahraniční obchod, který dynamice přidal 1,3 procentního bodu. Jenže neskrývá se za tím nic jiného než to, že dovoz (-15,3 pct) padal ještě o poznání rychleji než vývoz (-8,7 pct). Příznivé je na tom snad jenom to, že pokles spotřeby a investic šel částečně na vrub zahraničním výrobcům, což je však při dominanci asijské výroby pravidlem a těžko to brát jako nějakou nečekanou výhru.

Vládní spotřeba v 1Q narostla o 0,7 procenta, takže propad HDP brzdila pouze drobně.

Co se týče meziroční změny, udržela se ekonomika těsně v plusu, když vykázala 0,3procentní nárůst oproti 1Q 2019. Z tohoto pohledu je na tom spotřeba ještě relativně dobře, zatímco je zde vidět, že útlum investic i zahraničního obchodu není jen důsledkem současné koronakrize, ale jeho kořeny sahají více do historie.

Hodnocení reportu za první čtvrtletí bude z naší strany lehce negativní. Nejde pouze o srovnání s konsensem, za kterým zaostal jak HDP, tak jeho klíčová položka, spotřeba. Odhady mají v nynější době obrovský rozptyl kvůli velké nejistotě, takže odchylky nelze až tak přeceňovat. Spíše však bereme čísla jako utvrzení, že od "zavření ekonomiky" opravdu nelze čekat jiného než drtivý dopad na aktivitu. To se ještě daleko více projeví ve druhém čtvrtletí, kdy už efekt nebude trvat pouze zhruba dva týdny jako v 1Q. Hloubka recese pak zvyšuje riziko, že návrat k normálu nebude tak snadný a že kromě přetrvávající opatrnosti může ekonomiku brzdit i větší míra nutných strukturálních změn.


 
 
 
 

Čtěte více:

Víkendář: Otevírání americké ekonomiky
25.04.2020 8:15
Scott Gottlieb je lékař a odborník na zdravotní péči, který pracoval p...
M&B: Až 70% anualizovaný propad ve druhém čtvrtletí
28.04.2020 11:04
Recese mají některé společné rysy a poměrně stabilní jsou během nich n...
WSJ: Americké automobilky chtějí obnovit výrobu od 18. května
28.04.2020 10:30
Velké americké automobilky General Motors, Ford Motor a Fiat Chrysler ...
WSJ: Banky během zotavování z viru nemusí být silným partnerem
29.04.2020 6:06
V září 2008 se před americkou centrální banku přiřítily černé vozy a š...
Wall Street zakončila v červeném, Alphabet před výsledky -3 %
28.04.2020 22:08
Americké akciové trhy uzavřely dnešní seanci v červeném, když neudržel...
Světoví boháči čekají s nákupem akcií na další pokles
29.04.2020 13:18
Podle průzkumu UBS Global Wealth Management čeká s nákupem akcií větši...

Váš názor
  •  
    30.04.2020 20:29

    Congress v rukou demokratů nefunguje už 6 týdnů. Státy v rukou Dem guvernérů zavřené a utajování pokračuje. Jediný kdo tady funguje je Trump a Pence a jejich admin. Republikánští zákonodárci marně volají své kolegy aby se konečně sešli a začali řešit zákony, předpisy, legislativu... Kdepak, čím více poškodit ekonomiku, tím lepší šance v listopadu sesadit T45! Lidi demonstrují, ignorují nesmyslné restrikce, FED tiskne... jak tohle skončí? Bude to rambajz?!
    Čert
Aktuální komentáře
22.06.2021
22:07Wall Street uzavřela v zeleném, Nasdaq překonal svá maxima  
18:03Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Přihlaste se zdarma na webinář s hlavním analytikem Patrie již zítra, 23. června!
17:35Prozatím odklon od dividend, slabých rozvah a hodnoty
17:14Akcie nerozhodné před Powellem. Forintu pomohly vyšší sazby  
16:20NET4GAS, s.r.o.: Změna ve složení dozorčí rady společnosti NET4GAS, s.r.o.
14:59MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění vnitřní informace 22.6.2021
14:49Maďarská centrální banka zvýšila základní sazbu na 0,9%, mírně nad odhad trhu
14:12Akcionáři Monety schválili spojení s bankovní částí PPF, jeho financování ne
13:27USA a Evropa jsou v rozdílné pozici, inflační cíl ECB má podle jejího ekonoma své slabé stránky
13:10Komise zahájila další vyšetřování Googlu, tentokrát kvůli digitální reklamě
12:59Sotheby's nabízí unikátní diamant. Kupující budou moci platit i kryptoměnami
11:55RMS Mezzanine, a.s.: Splacení úvěru od společnosti J&T Private Investments II B.V.
10:49Zelené evropské akcie čeká zotavování. Ale jen pro trpělivé, předpovídá Goldman Sachs
10:47Stav veřejných financí se za uplynulý rok zhoršil, tvrdí rozpočtová rada. Problémem do budoucna je stárnutí populace
10:33Výnosy dál rostou, akcie beze směru. Šéf Fedu bude večer tlumit napětí  
9:12Rozbřesk: Maďarská centrální banka dnes jako první v EU zvedne po pandemii úroky
8:55Evropa zahájí pozitivně, valná hromada rozhodne o spojení Monety s Air Bank  
8:48Celosvětové přímé zahraniční investice se loni kvůli pandemii propadly o 35 procent, v Česku až o 38 procent
8:34Akcionáři Monety dnes budou hlasovat o spojení s bankovní divizí PPF
6:29ČEZ, a.s.: Oznámení o splacení emise dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Plug Power Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00EMU - Index spotřebitelské důvěry
16:00USA - Prodeje starších domů
16:00USA - Prodeje starších domů, m/m