Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Americká ekonomika v 1Q spadla skoro o 5 % (komentář analytika)

Americká ekonomika v 1Q spadla skoro o 5 % (komentář analytika)

29.04.2020 14:57, aktualizováno: 29.4. 15:17
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Dopady koronakrize na americkou ekonomiku byly už v prvním čtvrtletí horší, než se čekalo. HDP spadl o 4,8 procenta oproti očekávaným -4 pct. Ještě větší negativní překvapení je u soukromé spotřeby, která propadla o 7,6 pct při konsensu na úrovni -3,6 procenta (vše mezikvartální anualizované změny). Brzdou propadu byl velký útlum dovozů, nákupy bydlení a trochu i vládní výdaje, ale celkově toho v reportu za 1Q příliš pozitivního nenajdeme.

Spotřeba, a to především spotřeba služeb (-10,2 pct), byla v prvním čtvrtletí klíčovou položkou táhnoucí celou ekonomiku dolů. Výrazně se propadly také výdaje za zboží dlouhodobé spotřeby (-16,1 pct), zatímco u běžné spotřeby tomu bylo naopak (+6,9 pct). Hromadění zásob však celkový útlum výdajů kompenzovat zdaleka nezvládlo.

USA HDP graf Patria

Investiční aktivita spadla o 2,6 procenta, což není až tak hrozný výsledek. Oporou však byl nečekaně silný růst investic do bydlení (+21 pct), zatímco investice do strojů či výrobních hal zamířily výrazně dolů. Zhruba stabilní byly výdaje za nehmotné statky, kam spadá software, licence, patenty atp. Zásoby podle očekávání klesaly, ale ekonomice sebraly z dynamiky asi jen půl procenta.

Pozitivní vliv měl v 1Q zahraniční obchod, který dynamice přidal 1,3 procentního bodu. Jenže neskrývá se za tím nic jiného než to, že dovoz (-15,3 pct) padal ještě o poznání rychleji než vývoz (-8,7 pct). Příznivé je na tom snad jenom to, že pokles spotřeby a investic šel částečně na vrub zahraničním výrobcům, což je však při dominanci asijské výroby pravidlem a těžko to brát jako nějakou nečekanou výhru.

Vládní spotřeba v 1Q narostla o 0,7 procenta, takže propad HDP brzdila pouze drobně.

Co se týče meziroční změny, udržela se ekonomika těsně v plusu, když vykázala 0,3procentní nárůst oproti 1Q 2019. Z tohoto pohledu je na tom spotřeba ještě relativně dobře, zatímco je zde vidět, že útlum investic i zahraničního obchodu není jen důsledkem současné koronakrize, ale jeho kořeny sahají více do historie.

Hodnocení reportu za první čtvrtletí bude z naší strany lehce negativní. Nejde pouze o srovnání s konsensem, za kterým zaostal jak HDP, tak jeho klíčová položka, spotřeba. Odhady mají v nynější době obrovský rozptyl kvůli velké nejistotě, takže odchylky nelze až tak přeceňovat. Spíše však bereme čísla jako utvrzení, že od "zavření ekonomiky" opravdu nelze čekat jiného než drtivý dopad na aktivitu. To se ještě daleko více projeví ve druhém čtvrtletí, kdy už efekt nebude trvat pouze zhruba dva týdny jako v 1Q. Hloubka recese pak zvyšuje riziko, že návrat k normálu nebude tak snadný a že kromě přetrvávající opatrnosti může ekonomiku brzdit i větší míra nutných strukturálních změn.


 
 
 
 

Čtěte více:

Víkendář: Otevírání americké ekonomiky
25.04.2020 8:15
Scott Gottlieb je lékař a odborník na zdravotní péči, který pracoval p...
M&B: Až 70% anualizovaný propad ve druhém čtvrtletí
28.04.2020 11:04
Recese mají některé společné rysy a poměrně stabilní jsou během nich n...
WSJ: Americké automobilky chtějí obnovit výrobu od 18. května
28.04.2020 10:30
Velké americké automobilky General Motors, Ford Motor a Fiat Chrysler ...
WSJ: Banky během zotavování z viru nemusí být silným partnerem
29.04.2020 6:06
V září 2008 se před americkou centrální banku přiřítily černé vozy a š...
Wall Street zakončila v červeném, Alphabet před výsledky -3 %
28.04.2020 22:08
Americké akciové trhy uzavřely dnešní seanci v červeném, když neudržel...
Světoví boháči čekají s nákupem akcií na další pokles
29.04.2020 13:18
Podle průzkumu UBS Global Wealth Management čeká s nákupem akcií větši...

Váš názor
  •  
    30.04.2020 20:29

    Congress v rukou demokratů nefunguje už 6 týdnů. Státy v rukou Dem guvernérů zavřené a utajování pokračuje. Jediný kdo tady funguje je Trump a Pence a jejich admin. Republikánští zákonodárci marně volají své kolegy aby se konečně sešli a začali řešit zákony, předpisy, legislativu... Kdepak, čím více poškodit ekonomiku, tím lepší šance v listopadu sesadit T45! Lidi demonstrují, ignorují nesmyslné restrikce, FED tiskne... jak tohle skončí? Bude to rambajz?!
    Čert
Aktuální komentáře
03.06.2020
5:28FT: Střední Evropa se obává dopadů útlumu německé ekonomiky
02.06.2020
22:06Wall Street zakončila v plusu, dařilo se ropným titulům
17:58Doba exotických valuací
17:29Summary: Německá pomoc pro Lufthansu a automobilky  
17:17Eurodolar sahá po 1,1200 a další výrazné zisky pro korunu. Praha nejvýš od začátku koronakrize  
16:41Skupině PPF stoupl loni čistý zisk o 16 procent na 26,7 mld. Kč
16:16Franklin Templeton: EU přináší komplexní fiskální záchranný balíček
16:12Komise chce desetinásobně navýšit společný zdravotní a krizový fond
14:50Stará ekonomika ztrácí svoje místo v hlavních indexech
12:38Avast si už myslí na místo v benchmarku, podpořila jej karanténa
11:53Pozvánka na webinář: ETF. Jak je využít ve svém portfoliu
11:15Bloomberg: Sázka na čínské spotřebitele se obrací proti nejbohatšímu Čechovi
10:33Petr Dufek: Ekonomiku táhly dolů slabé investice
10:02Euro přerušilo postup, akciím se daří dál. Zprávy náladu nekazí  
9:12Rozbřesk: Česko s historicky nejvyšším deficitem rozpočtu, středoevropské měny před zasedáním ECB dále posilují
9:12Česká ekonomika klesla méně, než ukázala první data
8:48Sev.en Energy získala těžební společnost Blackhawk Mining z USA
8:47Evropské burzy mohou otevřít růstem. Přijdou zpřesněná data z české ekonomiky  
8:25Další uvolnění zahrne akce do 500 lidí a plnější divadla
8:17Trump dle zdrojů nemá na výběr v případě obchodní dohody s Čínou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00Wizz Air Holdings Plc (03/20 Q4)
13:00Campbell Soup Co (04/20 Q3)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM v nevýrobním sektoru
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m