Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Man: Inflace přichází

Man: Inflace přichází

09.07.2020 15:07
Autor: Redakce, Patria.cz

Je možné, že se finanční trhy nacházejí na začátku velkého posunu. Poprvé za posledních 40 let budeme totiž možná čelit vysoké inflaci. Na stránkách FTAlphaville to tvrdí Teun Draaisma a Ben Funnell z investiční společnosti Man Group.

Draaisma ukazuje následující schéma, které kombinuje vysokou a nízkou inflaci s jejím dalším směrem – poklesem či růstem. Za sebou tak jdou dezinflace (pokles z vysoké inflace), rostoucí vysoká inflace, reflace (nízká a rostoucí inflace) a deflace. U každého pole je vyznačena historická návratnost akcií, dluhopisů a korporátních obligací s investičním ratingem a s vysokým rizikem. Akcie si tedy podle těchto dat vedou nejlépe v období klesající inflace, nejhorší je pro ně naopak období inflace rostoucí:
inflace ekonomika

Ekonomové tvrdí, že po roce 1982 nastalo dlouhé období dezinflačních až deflačních tlaků, které nastartovala celá řada faktorů. Mezi ně patří offshoring, růst dluhů, stárnoucí populace, přechod na just-in-time výrobní procesy či rostoucí příjmová nerovnost. Celá jedna generace kvůli nim vyrostla bez toho, aby zažila vyšší inflaci, a jen ti starší si pamatují, jaké byly inflační šoky sedmdesátých let. Jak ale ukazuje následující graf, období vysoké inflace nejsou ničím výjimečným:
inflace ekonomika

Ekonomové se domnívají, že i před současnou krizí působilo v ekonomice několik faktorů zvyšujících inflační tlaky. K nim se nyní přidává mohutná fiskální a monetární stimulace, která se nese v duchu „vše, co bude třeba“ na to, aby se zabránilo kolapsu ekonomiky vyvolanému pandemií. Otázkou je, zda tato vlna stimulace skončí. Podle ekonomů ne, protože nikdo z politiků nebude požadovat utahování opasků po těch, kdo nyní drží hospodářství nad vodou.

Svou roli bude podle ekonomů hrát i růst vlivu populistických politických stran a vlád a celkově „roste srozumění s tím, že deficity budou strukturálně výše a inflace bude vyšší než v minulosti“. Na jednu stranu se tak nyní může zdát podivné, pokud někdo hovoří o vyšší inflaci, protože „všude kolem vidíme deflační signály“. A ekonomové souhlasí, že po několik čtvrtletí tyto tlaky skutečně převládnou. I tak je ovšem třeba připravit se na vyšší inflaci.

Jedním z významných signálů přicházející inflace je rostoucí korelace mezi akciemi a obligacemi. Ta rostla v minulosti předtím, než se zvedla inflace. Jenže ve chvíli, kdy se podobné signály skutečně objeví, už půjde těžko investičně reagovat. Jak ukazuje první schéma, akcie si v prostředí vysoké inflace nevedou nejlépe, podle ekonomů je kritickou hranicí inflace kolem 4 %. Jednou ze strategií, jak se proti vysoké inflaci zajistit, je nákup dluhopisů, jejichž výnosy jsou chráněny proti inflaci, orientace na hodnotové akcie a komodity, a zejména na zlato.

Zdroj: FTAlphaville


 
 
 

Čtěte více:

Další krok ECB závisí na tom, komu bude věřit ohledně výhledu inflace
19.06.2020 6:01
Další krok Evropské centrální banky, jak zvládnout nejhlubšího pokles ...
Víkendář: Co bylo v minulosti nutné, je nyní nevyhnutelné
28.06.2020 9:11
Procházíme vážnou ekonomickou krizí. Podle projekcí ECB klesne evropsk...
Inflace v Německu v červnu zrychlila na 0,8 procenta
29.06.2020 16:21
Meziroční růst spotřebitelských cen v Německu v červnu zrychlil na 0,8...
Inflace v eurozóně zrychlila v červnu na 0,3 procenta
30.06.2020 14:17
Meziroční tempo růstu spotřebitelských cen v eurozóně v červnu zrychli...

Váš názor
  •  
    13.07.2020 16:54

    Vysoká inflace nezmizela. Jen vláda USA změnila výpočet inflace v 80.letech, aby čísla vypadaly lépe. Při použití stejného výpočtu jako v 70.letech je aktuálně inflace kolem 9%.
    czinvestor
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
    7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
    7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
    7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
    7:30Saab AB (06/25 Q2)
    7:30Skanska AB (06/25 Q2)
    7:45Boliden AB (06/25 Q2)
    8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
    13:00American Express Co (06/25 Q2)
    13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
    13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university