Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bloomberg: V eurozóně vzniká prostor pro otevřený souboj o pravidla dluhu

Bloomberg: V eurozóně vzniká prostor pro otevřený souboj o pravidla dluhu

12.02.2021 15:19
Autor: Redakce, Patria.cz

Tři desítky let stará strategie EU, jak udržet dluh na uzdě, se během pandemie otřásá v základech. Co by ji mohlo nahradit? A otevřou se nová bojiště? Napsala o tom agentura Bloomberg.

Pakt stability a růstu požaduje po členských státech EU plánovat si takové rozpočtové schodky, které nepřekračují 3 % HDP, a takový veřejný dluh, který se drží pod 60 % HDP. Jenomže v pandemických časech sama Evropská komise předpokládá, že v tomto roce budou jenom v eurozóně tato čísla na více než 6 % a 100 %.

dluh limity eurozóna pakt pravidla rozpočet deficit

Pakt byl s příchodem koronaviru pozastaven a jen málo lidí se domnívá, že by se mohl vrátit ve stejné podobě, napsal Bloomberg. O jeho revizi se uvažovalo ještě před úderem Covid-19, kdy se jeho pravidla často porušovala a existoval jenom zlomek důkazů, že tento pakt stabilitě nebo růstu nějak prospívá. Jednání by se mohla znovu rozběhnout v letošním druhém pololetí, říkají zasvěcení.

„Co bylo jasné před pandemií, je nyní ještě jasnější. Fiskální pravidla v Evropě potřebují zásadně přepracovat,“ uvedl podle Bloombergu Christian Odendahl, hlavní ekonom Centra pro evropskou reformu.

Unijní lídři se budou muset shodnout, co bude dál. Hlavní překážkou bude ale asi nedůvěra. Němečtí nebo nizozemští politici dlouhou dobu požadují, aby se pravidla pro dluh snížila, a jihoevropské státy jako Itálii nebo Španělsko mají za hýřily, závislé na pomoci ostatních. Jižní státy naopak tvrdí, že úsporná opatření, ke kterým ve jménu snížení dluhu v minulosti přikročily, jejich ekonomiku srazila na kolena, a že se to může stát klidně znovu.

Vidět bylo toto rozdělení znovu během projednávání záchranného fondu EU s rozpočtem 750 miliard EUR. Dánsko, Nizozemsko, Rakousko a Švédsko prosazovaly, aby byly základním kamenem tohoto projektu výhradně půjčky a žádné granty.

“Fundamentální ekonomický a politický problém, se kterým se státy EU konfrontují, je, jak zároveň řídit podporu hospodářského zotavení a rizika dlouhodobé udržitelnosti dluhu,” napsal pro analytické středisko Bruegel bývalý představitel eurozóny Thomas Wieser. “Je potřeba se rozhodnout”.

Levnější budoucnost? Nízké úrokové sazby znamenají, že náklady na obsluhu dluhu zůstanou nízké:

levnější budoucnost dluh eurozóna

Dalším klíčovým faktorem je nyní skutečnost, že nejnižší možné úrokové sazby změnily pojetí toho, kolik dluhu je ještě udržitelných. Dluhové břemeno Itálie se blíží 160 % HDP. Země ale dokáže vydávat dluhopisy s desetiletou splatností a úrokem kolem 0,5 %. To je méně než polovina nákladů, které měla před rokem. Francouzské desetileté výnosy jsou v záporu, což znamená, že vláda de fakto platí investorům za to, aby si u ní půjčili.

„Vlády skupiny G7 nahromadili loni dluh za zhruba 7 bilionů dolarů. A co je stejně udivující: Skutečné náklady na obsluhu nových emisí jsou negativní a zůstanou takové až do roku 2030, pokud nedojde k posunu výnosových křivek. A v tom je ten háček. Tyto křivky se mění,“ uvedli ekonomové Bloombergu Jamie Rush, Maeva Cousin a Tom Orlik.

Jak tedy na to?

Olivier Blanchard, bývalý hlavní ekonom MMF, byl jedním z autorů článku, ve kterém se loni tvrdilo, že sepsat fiskální pravidla, která řeší každičký scénář, je špatný vtip. Článek navrhoval zrušit konkrétní limity a uplatňovat širší stanovisko v pohledu na to, kdy členské státy zarazit.

Evropská rozpočtová rada, což je poradenský orgán EU, navrhla držet se konkrétních cílů. Státům s větším dluhovým břemenem by ale dala více času na jeho snížení. Podle ní by to dokonce nevyžadovalo ani nějaké drastické změny.

Dalším problémem ale je, že současné výdajové limity jsou vepsány do unijních smluv. Zbavit se jich znamená nebezpečí umrtvujících jednání, ve kterých by státy mohly vznést další požadavky.

 
 

Čtěte více:

Dluhopisy potěšila inflace, zatímco akcie se sbírají po odpoledním propadu
10.02.2021 17:48
Nevýrazný vývoj z dnešního dopoledne se postupně stáčel pozitivním smě...
Konsolidace po včerejších pohybech, akcie převážně v plusu
11.02.2021 12:04
Hlavní finanční trhy se dnes srovnávají, poté co jsme včera odpoledne ...
Jak GameStop nedokázal využít investiční horečky z Reddit
11.02.2021 15:39
GameStop nevyužije internetem rozdmýchanou rally k prodeji svých akcií...
Na rozvíjejících se trzích sílí důvody k rotaci z akcií do dluhopisů
12.02.2021 6:04
Býka na dluhopisech rozvíjejících se trhů denominovaných v místní měně...
Stimul a oživení znovu hlavním tématem. Zisky pro akcie, ztráty pro americké dluhopisy
11.02.2021 17:12
Růst akcií na hlavních trzích, ráno poměrně skromný, během dne o něco ...
Koruna nevyužila inflaci, nejistota o epidemii jí může škodit
12.02.2021 10:52
Závěr týdne přinese nové firemní výsledky či americkou spotřebitelskou...

Váš názor
  • Limity? Ale jděte ....
    12.02.2021 20:57

    Zaprvé, tvrzení, cituji: "Francouzské desetileté výnosy jsou v záporu, což znamená, že vláda de fakto platí investorům za to, aby si u ní půjčili.", je mylné. V případě záporných výnosů platí investoři vládě za to, že si od nich půjčuje. A za druhé, limity? Měli bychom si přestat lhát do kpasy. Zadlužování bude pokračovat až do doby, kdy to krachne. Jak to krachne a jaké budou následky nikdo neví. Všichni doufáme, že to nebude zítra. A pozítří? Who cares...
    Jenyk
  •  
    12.02.2021 15:47

    úsporná opatření srazila ekonomiku na kolena?? nerozumím....ve Španělsku je cca 40 % mladých bez práce, min. 600 tis. nelegálně!!! pracuje v zemědělství.....stačí, kdy nefakačenka nahradí ty cizince a úspory budou bez dopadu na ekonomiku.....jenom jestli není problém v tom, že se evropané se chtějí mít dobře jako za kapitalismu a pracovat jako za socialismu.......vyřešení této rovnice je na nobelovu cenu....
    abc1
Aktuální komentáře
16.04.2021
22:09Rekordy na Wall Street, MS -2,76 %  
18:07Evropa sází na cyklus, důvěra amerického spotřebitele slábne  
18:02Dolarová dominance – alternativní pohled
17:08Pražská burza slaví 150 let. Překonala války i zákaz během komunismu
16:57Švýcarsko a Vietnam s měnou podle USA již nemanipulují, budou ale pod dohledem
16:13Turecká centrální banka zakázala platby kryptoměnami
16:03Emise spadající pod obchodování s evropskými povolenkami klesly o 13,3 procent
15:57Brexit podle studie zasáhl londýnskou City mnohem více, než se čekalo  
15:42Levkovich: Riziko korekce, smysl stále dává rotace k hodnotě
14:20Morgan Stanley propálila v kolapsu Archegos 911 milionů. Investory neobměkčily ani rekordní tržby
12:49SAB Finance vyplatí na dividendách za loňský rok 100 milionů korun
12:20Perly týdne: Akciová přestávka, gamblerství a „nová ropa“
11:44Zeptejte se analytika! Oblíbený webinář s Braňem Sotákem ve středu 28. dubna. Registrace jsou otevřené!
11:28Březnová inflace se v EU vyšplhala na 1,7 procent meziročně
11:20Vyšší ceny a nižší náklady zajistily Daimleru rekordní zisk
10:57Známky silného oživení a nižší výnosy akciím vyhovují  
10:49Ever Given a sen radikálních protekcionistů
9:12Rozbřesk: Oživení na evropském automobilovém trhu
8:51ČNB povolila PPF koupit akcie Monety, čínská ekonomika rostla nejrychleji od 1992. Evropa zahájí růstem  
8:21Čínská ekonomika zaznamenala rekordní meziroční vzestup o 18,3 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data