Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
BRIC dvacet let poté a končící tvrdý model

BRIC dvacet let poté a končící tvrdý model

13.09.2021 17:52

Je tomu dvacet let, co Jim O'Neil z Goldman Sachs přišel se zkratkou BRIC. Podobných zkratek máme dnes ve světě investic a financí více - namátkou FAANG, GRANOLAS, či PIIGS. Ale BRIC(S) byla možná první skutečně široce rozšířená. Od počátku se přitom hovořilo o tom, že zahrnování Brazílie, Ruska, Indie a Číny do jedné skupiny je spíše marketingovým tahem než nějakým smysluplným ekonomicko–investičním konceptem. Oněch dvacet let dalo tomuto pohledu za pravdu a dnes se o této skupině jako o celku v podstatě již nehovoří. Pár slov o její cestě a členech.

1. Velké rozdíly: Al Jazeera přinesla reportáž, která onu cestu popisuje zhuštěně na úrovni produktu: Čínský produkt je nyní ve srovnání s rokem 2001 asi o 1 000 % vyšší, v Brazílii jako v druhém extrému jen o 158 % výše. Rusko dokázalo za posledních dvacet let zvýšit svůj produkt o 384 % a Indie o 440 %. Abychom to nechali plně dosednout: Pokud by se všude vyráběly třeba jen židle a všechny země jich na počátku vyráběly 100, tak Čína jich po dvaceti letech produkuje 1100, Indie 540, Rusko 484 a Brazílie 258. K BRIC byla za čas přiřazována ještě Jižní Afrika, čímž vznikly BRICS, ale tato země je na tom v uvedeném srovnání ještě hůře než Brazílie.

Rusko a Brazílie jsou ekonomikami značně závislými na vývoji na komoditních trzích, což se projevilo i na výše uvedených číslech. Ale zdaleka nejen to – na udržitelnost, výši a kvalitu ekonomického rozvoje má bezesporu dopad i kvalita a vyspělost institucí, systémů a společnosti jako takové. Což je samozřejmě téma, o kterém se dá hovořit velmi dlouze, a to nejev ve vztahu k těmto zemím.

2. Indický experiment: O Indii se někdy hovoří jako o dalším velkém příběhu po Číně. V posledních letech se jí pak dostávalo zájmu eko-finančních médií asi zejména kvůli jejímu monetárnímu experimentu. V roce 2016 totiž prý s cílem omezení korupce přikročila ke stahování bankovek s nejvyšší nominální hodnotou a následující graf ukazuje, jak se následně vyvíjely peněžní agregáty od M0 až po M2:
01
Zdroj: Amartya Lahiri

Podle grafu tedy došlo k výraznému, ale přechodnému monetárnímu šoku a ekonomové jako Amartya Lahiri či Scott Sumner tvrdí, že na HDP se tento šok projevil jen mírně. Jinak řečeno, mohlo by jít o důkaz toho, že přechodné změny v peněžní nabídce mají jen zanedbatelný efekt. A v případě Indie se ještě projevil možná hlavně kvůli tomu, že stahování bankovek bylo spíše reálným šokem, protože ovlivnilo transakce jako takové. Úvahy tohoto typu jsou pak relevantní i pro monetární politiku na Západě, včetně QE a aktuálně intenzivně probíraného taperingu.

3. Čínská exponenciála: O pomyslném HDP vítězi mezi BRIC, tedy Číně, tu píšu relativně často. Namísto rozebírání pastí středních příjmů, posunů k novému ekonomickému modelu a podobně tu tak dnes poukážu jen na jednu aktuální věc – v Číně se dostává do problému s likviditou a následně solvencí další obrovský konglomerát. Podle Caixin má Baoneng 31 miliard dolarů dluhů, zaměstnanci žádají nevyplacené mzdy, dodavatelé zaplacení nesplácených faktur, věřitelé splacení nesplácených dluhů.

Ekonom Michael Pettis v této souvislosti poukazuje na to, že do firmy investovala i místní vláda a Peking by podle ekonoma měl podobné společnosti buď rychle rekapitalizovat, nebo naopak rychle likvidovat (protože lineární proces zhoršování jejich situace se mění na exponenciální). Dluhy jsou jakousi odvrácenou stranou onoho čínského úspěchu a výše uvedené je typickým syndromem starého „tvrdého“, který přestává fungovat. V obecnějším a hlubším slova smyslu to možná neplatí ani zdaleka jen o Číně.

 

Čtěte více:

Ruský akciový trh letos vystoupá na rekord a příští rok dál poroste, míní analytici
25.08.2021 14:20
Ruský akciový trh se letos vyšplhá na rekord a v příštím roce bude dík...
Víkendář: Rajan o Fedu, taperingu a rozvíjejících se trzích
04.09.2021 8:11
Rozvíjející se trhy mají obavy z toho, co přinese změna v monetární po...
Martin Kycelt: Čínské příležitosti pro otrlé a černá ovce herního průmyslu
10.09.2021 15:09
Řešení zpřísňujících se regulací v čínských technologiích či nejnověji...
Americko-čínská inflační epizoda
10.09.2021 18:38
Na Bloombergu před pár dny hovořili o tom, jak klesají ceny oceli a že...

Váš názor
  •  
    13.09.2021 18:43

    Bohužel jsem před započetím čtení zapomněl ověřit kdo je autorem. Po přečtení článku a konstatování že neobsahuje nic přínosného jsem se všiml, že jde o Soustružníka. Kdybych si byl autora všiml předem, mohl jsem si ušetřit námahu i čas.
    Ullsperger
    •  
      13.09.2021 19:41

      To ja naopak ctu clanky autora rad. BRIC byl mimochodem jednim z pojmu, ktere mely ve zkratce vyjadrit oblast zajmu. Stejna vychozi pozice v dobe vzniku pojmu a ruzny vysledek dnes = mix obcanske produktivity a politicke povolnosti. Namitka?
      Mudr.c
      •  
        14.09.2021 17:46

        Námitka žádná, protože kromě informace, že čtěte rád Soustruznikovy výtvory (na což máte nepopiralné právo opírající se o moudro předků "proti gustu žádný dyšputát), další obsah nejde rozšifrovat.
        Ullsperger
Aktuální komentáře
18.06.2024
9:01Rozbřesk: O francouzských volbách, udržitelnosti dluhu a roli ECB
8:41Trhy zamíří výše. Londýn vystřídal Paříž na postu největší evropské burzy, Buffett znovu snížil podíl v BYD  
6:41FX Strategie: Dění ve Francii se euru nelíbí. Koruna vyhlíží zasedání ČNB. Jak razantně půjdou sazby dolů?  
17.06.2024
17:56Dvě odmítané kategorie akcií, ale jejich výjimečný průnik?
17:08Pondělí přináší nejasný směr akciím a ztráty dluhopisům  
16:13Hlavní ekonom ECB mírní obavy z dopadů výprodeje na finančních trzích ve Francii
15:58Přijde účet americkým firmám za masívní zpětné odkupy a zkusí je zarazit daně?
14:55Dočká se nositelná elektronika mnohonásobné výdrže baterií? TDK jako dodavatel Applu hlásí průlom
13:52Čína vyšetřuje dovoz vepřového z EU, může jít o odvetu za cla na elektromobily
13:01Týdenní výhled: Americký maloobchod má vylepšit bilanci 2Q. Pro Evropu jsou nadějí data, problémem politika  
11:59Úvodní růst evropských akcií vyprchává, zatímco koruna si polepšila  
11:16Nemilovaná rally: Proč je pro tolik investorů těžké svézt se na vlně nových maxim
11:153M FUND MSI SICAV a.s: Výplata úrokového výnosu
10:57Čínská automobilka Leapmotor zahájila výrobu elektromobilů v Polsku
10:14Ceny v průmyslu a stavebnictví v květnu dál rostly, v zemědělství opět klesly
9:59FT: Globální zbrojovky nabírají nejvíce lidí od konce studené války
9:21Studie: Spojené státy jsou v rozvoji vyspělé jaderné energetiky 15 let za Čínou
9:06Rozbřesk: Proč Euro 2024 německé ekonomice nepomůže?
8:42Politická nejistota v Evropě pokračuje, Fed si může vzít více času na sledování dat a futures jsou v zeleném  
6:13Technická analýza: Uber prolomil důležité linie a těží z vysoké poptávky  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - CPI, y/y
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m