Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
České dluhopisy na evropském chvostu, volby úlevu pravděpodobně nepřinesou

České dluhopisy na evropském chvostu, volby úlevu pravděpodobně nepřinesou

07.10.2021 15:24
Autor: Redakce, Patria.cz

Volby, které představují středobod tohoto víkendu, jsou pro české dluhopisy jen nevalným příslibem krátkodobé úlevy. Vláda dále prohlubuje výdaje odstartované pandemií a hrozí, že výpůjční náklady budou dále vysoké, upozorňuje Bloomberg.

Strana premiéra a miliardáře Andreje Babiše, který byl obviněn z podvodu a kterému se podařilo přečkat hněv vyvolaný jedním z nejnebezpečnějších ohnisek Covidu-19 na světě, pravděpodobně získá tento víkend nejvíce hlasů. Svou naději na druhé funkční období upevnil stimuly financovanými dluhem, což zvyšuje inflační tlaky a nutí centrální banku rychle zvyšovat úrokové sazby, píše Bloomberg.

Tato kombinace způsobila, že za poslední rok mají české státní dluhopisy v lokální měně nejhorší výsledek z Evropské unie. Výnosová prémie u střednědobých dluhopisů oproti těm německým vzrostla na 22leté maximum.

1

"Klíčovou ekonomickou otázkou, na kterou by tyto volby mohly odpovědět, je tempo a způsob budoucí fiskální konsolidace," řekl David Marek, hlavní ekonom české pobočky poradenské společnosti Deloitte. "Současné trendy veřejných financí jsou dlouhodobě neudržitelné."

Přestože český veřejný dluh, který by měl v příštím roce dosáhnout úrovně 47 % hrubého domácího produktu, zůstane i nadále jedním z nejnižších v EU, ale jeho nárůst z minima ve výši 30 % v roce 2019 je ve srovnání s většinou vrstevníků strmější. A české dluhopisy na rozdíl od Itálie, jejíž dluhové zatížení je více než třikrát vyšší, nepodporuje svými nákupy aktiv Evropská centrální banka.

2

Pokud ANO zůstane největší skupinou v parlamentu, dostane Babiš jako první šanci na sestavení vlády. I kdyby se mu nepodařilo sestavit životaschopnou vládní koalici, může trvat měsíce, než vládu převezmou jeho středopravicoví soupeři a zahájí snižování schodku rozpočtu, které slibují.

Rozšířené fiskální stimuly jsou sice pro ekonomický růst v krátkodobém horizontu pozitivní, ale rostoucí dluhové zatížení může zvednout tradičně nízké rizikové prémie na českých aktivech. A může také vyvolat ještě další zvýšení sazeb, aby bylo možné cenové tlaky zmírnit, řekl Marek z Deloitte. Měnové utahování je obecně pro akcie také negativní, ale na druhou stranu je výhodné pro banky, které mají na akciovém indexu PX dohromady váhu 45 %.

3

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Jaromír Strnad: Navýšení sazeb ČNB by mohlo nahrát bankám obchodovaným v Praze
17.09.2021 15:48
Diskutované možné navýšení sazeb Českou národní bankou až o půl proce...
Víkendář: Proč vlastně mohou existovat vládní dluhopisy a dluhový příběh Kolumbie
02.10.2021 9:02
Kolumbie je považována za jedinou větší latinskoamerickou zemi, která ...
Česko si připsalo nejhorší zářijový schodek rozpočtu od vzniku ČR, vyšplhal se na 326 miliard korun
01.10.2021 15:14
Schodek státního rozpočtu ke konci září stoupl na 326,3 miliardy koru...
Pandora Papers: Babiš si poslal 400 milionů korun přes offshorové firmy. Měl by vysvětlit, kde peníze vzal, říká server
04.10.2021 8:28
O podezřelých finančních transakcích stovek politiků a dalších osobnos...
České byty ve druhém kvartálu zdražily o 14,5 %, zlevnění jen tak očekávat nelze (komentář analytika)
07.10.2021 12:03
Podle dnes zveřejněných údajů Eurostatu vzrostly ceny bytů na českém t...

Váš názor
  • Dotace dluhopisů EU
    08.10.2021 12:18

    ECB nesmyslnými nákupy toxických dluhopisů jen podporuje nárůst zadlužení, který nakonec někdo musí zaplatit. To, že na tom vyděláváají dlužníci i věřitelé, nesmí být argumentem pro přijetí Eura. Samotné Euro se tím znehodnocuje. Jednou to praskne. V předvolebních debatách se všichni předhánějí v tom, jak zabrání inflaci. Nechtěli by rovnou zabránit druhé světové válce? Inflace je způsobena tiskem nekrytých peněz. Ta přece už řádí dlouho a v souvislosti s covidem rapidně zesílila. Kdyby se ty peníze aspoň rozhazovaly z vrtulníků, ale ony se dostanou jen k těm bohatším (neziskovkám, prodejcům vakcín, roušek, zdravotním pojišťovnám atd.). Oni nepotřebují víc jíst ani utrácet za běžné věci. Proto není jiná možnost zbavit se peněz, než nakoupit nemovitosti, aktiva, zlato atd. Proto se inflace projevuje růstem cen právě zde. Ale to nejde udržet do nekonečna. Jednou to rupne Euro pojede z kopce víc než Kč.
    VeleOp
    • Re: Dotace dluhopisů EU
      08.10.2021 13:10

      Když si z peněz za vakcíny koupíte dům za 20 mil. a pak to praskne a jeho cena spadne na 5 mil. tak se stane co vlastně? :-) No nic přece. Vůbec nic. Problém bude jen tam, kde si někdo kupuje něco na úvěr. Problém není tisk peněz státem na to, aby se ekonomika nepotopila. Ten tisk byl naopak zcela nezbytný. Problém je ale nakupování předražených nemovitostí na úvěrovou páku. To pak prasknutí cen může ohrozit dlužníky i banky.
      Richard Fuld
  • Námet na diplomovku
    07.10.2021 20:26

    Úrokový diferenciál medzi eurodlhopismi a dlhopismi v lokálnych menách bude v čase narastať.Bolo by zaujímavé vyčísliť,aké sú náklady na vlastnú menu napr.CZK v porovnaní s eurozónou.13 rokov je už dosť dlhé časové obdobie na porovnanie,koľko stojí vlastná mena.
    Tecumseh
    • Re: Námet na diplomovku
      08.10.2021 10:39

      Výše úroku je nákladem pouze pro dlužníky. Pro držitele úspor je to výnos. Takže nějaké obecné závěry z úrokového diferenciálu, jak to činíte Vy nejsou úplně na místě. A pro exportéry znamená vysoký úrokový diferenciál záporné náklady na zajištění kurzového rizika. Když se exportér zajistí proti posílení koruny, tak kromě pojištění ztrát z nepříznivého vývoje kurzu získá navíc i prémii právě v podobě úrokového diferenciálu vztaženého k celému objemu zajištěných devizových tržeb. Tato prémie tak muže kompenzovat růst úrokových nákladů z případných korunových úvěrů.
      Richard Fuld
      • Námet na diplomovku
        11.10.2021 19:28

        Byť členom EU,ale s vlastnou menou,nutne prináša zvýšené náklady napr.pri konverzii europlatieb na lokálnu menu a späť vo verejných rozpočtoch.Asi ako keby v USA napr.Arizona zaviedla miesto USD vlastnú menu.Vlastná mena v spoločnom hospodárskom priestore je vždy luxus. Gratulujem k úspešným voľbám !
        Tecumseh
Aktuální komentáře
01.12.2021
19:29Cena kávy je nejvýše za 10 let. Podle analytiků může dál zrát
17:52Technický pohled na Apple a jeho základní fundamentální srovnání s Microsoftem
17:28Akcie opět bleskově mažou ztráty. Pomohla dobrá data - ISM stoupl  
16:20Turecká centrální banka brání liru a poprvé po sedmi letech intervenuje na trhu
15:52ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
15:45Trh s ESG ovládá pár velkých investorů. Jaký je další cíl?
14:21Schodek státního rozpočtu v listopadu stoupl na 401,5 miliard korun
13:24Ekonomika USA je na tom mnohem lépe než v roce 2019, míní ekonom Rupkey
12:21OECD výrazně zhoršila výhled růstu ekonomiky pro Českou republiku, celosvětově jako největší riziko považuje inflaci
11:42Čína plánuje uzavřít oblíbenou právní kličku technologických gigantů pro zahraniční kotace akcií
10:41Trhy vstřebaly jestřába Powella, akcie i výnosy obracejí nahoru  
10:41CEO Microsoftu Nadella prodal během dvou dnů téměř polovinu svých firemních akcií
10:38Podmínky v průmyslu se v listopadu zlepšovaly. Index stoupl nad odhady trhu
9:09Rozbřesk: Ekonomika si vede lépe, než ČNB předpokládala, Fed opouští pohádku o dočasně vysoké inflaci
9:00Nasdaq bude od roku 2022 obchodovat přes cloud. S vývojem pomůže Amazon
8:50Fed bude zřejmě jednat o rychlejším omezování nákupů dluhopisů, říká Powell
8:46Přísnější utahování Fedu, světový obchod vzroste na nový rekord a turecká lira klesla na nové rekordní minimum  
8:20Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
5:59Fidelity International: Hlavní trendy na nemovitostních trzích v roce 2022
30.11.2021
22:00Strach z pandemie a šéf Fedu poslaly Wall Street do hlubokých ztrát; proti trendu šel opět Apple  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
C3.ai Inc (10/21 Q2, Aft-mkt)
Crowdstrike Holdings Inc (10/21 Q3, Aft-mkt)
Okta Inc (10/21 Q3, Aft-mkt)
Snowflake Inc (10/21 Q3, Aft-mkt)
Splunk Inc (10/21 Q3, Aft-mkt)
Synopsys Inc (10/21 Q4, Aft-mkt)
Veeva Systems Inc (10/21 Q3, Aft-mkt)
2:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m