Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Artus: Alternativa k dolaru? Ani zadržení ruských rezerv na situaci nic nemění

Artus: Alternativa k dolaru? Ani zadržení ruských rezerv na situaci nic nemění

30.05.2022 10:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Úvahy o tom, že dolar ztratí svou dominantní pozici na poli globálních rezervních měn, existují již řadu let, či spíše desetiletí. Ve své nové analýze se k nim přidává i hlavní ekonom Natixisu Patrick Artus. S ohledem na současné dění nejdříve upozorňuje na dvě úplně odlišné teorie a pak prezentuje svůj pohled na další vývoj.

Podle první ze zmíněných teorií se bude stále více zemí obávat toho, že pokud budou držet své devizové rezervy v dolarech, mohou být tyto rezervy zmrazeny tak, jako se to stalo v případě Ruska. Tyto obavy tedy podle zmíněného pohledu povedou k postupné ztrátě dominantní pozice dolaru. Pak je tu ale teorie, podle které bude jeho atraktivita a pozice naopak sílit, protože se ukazuje, že dolar funguje v turbulentních dobách jako bezpečný přístav.

Artus míní, že „reálně k dolaru neexistuje žádná alternativa“. K první teorii dodává, že pokud by se významnou rezervní měnou stala místo dolaru měna některé z jiných západních zemí, problém se zmrazením rezerv by zůstal. Přesněji řečeno, v případě konfliktu se Západem nezáleží na tom, v jaké západní měně jsou rezervy drženy, k jejich zmrazení může dojít tak jako tak.

Alternativou by teoreticky mohlo být čínské renminbi. Nicméně ekonom situaci hodnotí tak, že „vzhledem k politické situaci v této zemi chce jen málokdo držet rezervy v čínské měně“. Co aktiva, jako je zlato či kryptoměny soukromých subjektů? Zde ekonom vidí v první řadě problém v jejich celkově malém objemu, který vylučuje použití jako globální rezervní měnu, respektive aktivum.

Co se týče digitálních měn centrálních bank, pak Artus tvrdí, že sice mohou být lepším nástrojem pro mezinárodní obchod než měny tradiční, nicméně jde jen o jinou formu tradiční měny, a tudíž platí uvedené argumenty. Například u renminbi není podle ekonoma důvod, aby se postoj k němu změnil pouze díky jeho digitalizaci. Artus své úvahy doplňuje grafem s tokem kapitálu do Spojených států. Je z něj zřejmé, jak se viditelně zvedl příliv kapitálu v letech 2020 a 2021, což souvisí s uvedenou pozicí bezpečného přístavu:

10

Jak bylo uvedeno, podle ekonoma tedy nyní neexistuje alternativa k dolaru, který je schopen sloužit jako dostatečně velké a likvidní bezpečné útočiště a být cílem globálních úspor. Z tohoto pohledu by podle Artuse nemělo být ani překvapivé, že dolar plošně posiloval poté, co byly Rusku zmrazeny jeho rezervy (mimochodem nejen dolarové).

Zdroj: Natixis

 

Čtěte více:

Summers: Hipster regulace je omylem, odměny v JPMorgan v pořádku, ale potřeba je progresivnější zdanění
28.05.2022 16:40
Larry Summers se domnívá, že pokles akciového trhu je součástí toho, c...
Víkendář: Úvahy o recesi předčasné, v USA inflace nad 2 % až do roku 2024
28.05.2022 8:18
Dubnové predikce globálního růstu v letošním roce hovoří o 3,6 %, což ...
Víkendář: Spojené státy v dobré ekonomické pozici, potřeba nezávislosti centrální banky a snižování rozpočtových deficitů
29.05.2022 12:23
Ekonomika prochází transformací a Spojené státy v ní mají velmi dobrou...
Napjatý trh ropných produktů
30.05.2022 6:00
Zatímco cena severomořské ropy Brent se v posledních týdnech stabili...
Státy EU se i přes výjimku pro ropovody opět neshodly na embargu na ruskou ropu
30.05.2022 8:29
Zástupci zemí Evropské unie se v neděli neshodli na podpoře nového náv...
Rozbřesk: Co když dojde plyn… Česko patří k nejzranitelnějším
30.05.2022 9:09
Všechny naše výhledy na rok 2022/23 leží na jednom jednoduchém, avšak ...

Váš názor
  • Ekonom?
    30.05.2022 17:07

    "Co aktiva, jako je zlato či kryptoměny soukromých subjektů? Zde ekonom vidí v první řadě problém v jejich celkově malém objemu, který vylučuje použití jako globální rezervní měnu, respektive aktivum." __________________________________________________________________________ Tohle přeci žádnej ekonom nemůže myslet vážně, ne? U zlata i BTC je jistě co kritizovat. Ale "malý objem" to rozhodně není. Jaký objem je podle autora potřeba? Podle stejné "logiky" bych mohl říkat, že na světě je jen málo TrilionůDolarů. Mě tedy přijde, že na světě je dostatek atomů zlata i satoshi... __________________________________________________________________________ https://braiins.com/blog/odluka-penez-od-statu-kniha-josef-tetek
    Hayek
    • Re: Ekonom?
      30.05.2022 19:41

      Tak jestliže větší přesun do zlata či BTC způsobí masívní nárůst ceny, tak je toho prostě málo. A to bych si dovolil říci, že by způsobil. Samozřejmě se dá argumentovat tím, že to přeci nevadí, že cena vystřelí hore. Ten kdo přišel dříve, tak se má... hyperinflace.
      Želvák Burzovní
      •  
        31.05.2022 10:32

        PS: Nikomu nikdy nebylo bráněno býti tím, "kdo přijde dříve". Informace i možnosti máme všichni cca stejné. Jak praví klasik - nemít v portfoliu alespoň malou část v BTC je ohromné riziko. Vpravdě existenční.
        Hayek
      •  
        31.05.2022 10:29

        Tak samozřejmě. Pokud dolar skončí jako světová obchodní a rezervní měna (což je jen otázkou času, nic není na furt, světových měn už jsme měli...), tak to, co se stane tou novou rezervní měnou, půjde nahoru. A dolar postihne hyperinflace. Ať tou novou rezervní měnou bude COKOLI. Protože až to nastane, tak dolary a US bondy, které nyní jsou "umrtvené" v rezervách všech světových centrálních bank, se začnou vracet zpět domů, do USA. Mohutná přílivová vlna dolarů. No a nevěřím, že svět jako novou rezervní měnu přijme juan - to by celý svět musel nějakým zázrakem získat důvěru v čínské politbyro. Navíc čínská ekonomika je docela křehká, nerozvinutá, plná bublin a nerovnováh, umělých omezení, atd... Plus je Čína čistým dovozcem potravin a surovin, to také není dobré pro důvěryhodnost její měny. Kdo zajistí, že když juan bude světovou měnou, Čína toho nebude zneužívat? Nikdo, jistotou je spíš opak. Pád dolaru podle mě rapidně sníží důvěru ke všem nekrytým potištěným státním papírkům (protože USD je jejich vlajkovou lodí), čili trh novou rezervní měnu bude hledat jinde. Někde, kde vše nemá pod kontrolou jedna národní centrální banka.
        Hayek
Aktuální komentáře
02.02.2023
16:09Dominik Rusinko: ECB zvedla sazby o 50 bps. Trhy rozhodnutí přesto vidí jako holubičí
15:58Výsledky Merck: Klíčová Keytruda nyní pro růst nestačí  
15:51Euforie pokračuje, dnes roztleskávají ECB a BoE  
14:35ČNB ponechává základní sazbu na 7,00 procentech, chce dále bránit kurz koruny
14:26ECB dle očekávání zvýšila sazby o půl procentního bodu. V březnu čeká stejné navýšení
13:31Trhy: Čilé obchodování na Deutsche Bank a čekání na titány Apple, Alphabet a Amazon. Zítra ráno výsledky Monety  
13:22Britská centrální banka zamířila sazbami nejvýše od finanční krize 2008
12:50Q&A aneb co vás na trzích a při investování nejvíce pálí. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavolem Mokošem JIŽ DNES od 15:00
12:29Výsledky Meta Platforms: Návrat z výšin metaversa na zem. Balance výdajů a byznysu (+19 % pre-market)  
12:09ChatGPT je nejrychleji rostoucí aplikací v historii. Začne být zpoplatněn, nejdříve v USA
11:48Analytik k výsledkům Shell: Plyn nadnáší zisky  
11:09Zítřejší výsledky Monety v kostce: Rekordní celoroční zisk, revidovaný střednědobý výhled a potvrzený výplatní poměr pro dividendu  
10:44Fed si otevírá cestu k ukončení cyklu, podpořil sázky na otočku  
10:16Shell loni více než zdvojnásobil zisk na rekordních 40 miliard USD
10:11Deutsche Bank navýšila zisk na 15leté maximum
9:11Rozbřesk: ECB dnes přidá k dobru 50bps, ČNB ponechá sazby beze změny
8:49Meta Platforms čeká rok efektivity, inflační tlaky v USA zmírňují a futures jsou zelené  
8:26ČEZ letos odvede státu na daních a dividendě více než 100 miliard korun
7:23ČEZ, a.s.: Dopad růstu komodit a daňových opatření v ČR na výhled hospodaření 2023 a na finanční cíle VIZE 2030
01.02.2023
22:06Dáreček od šéfa Fedu: Dezinflační proces již odstartoval

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alphabet Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Amazon.com Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Apple Inc (12/22 Q1, Aft-mkt)
Banco Santander SA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Bristol-Myers Squibb Co (12/22 Q4, Bef-mkt)
ConocoPhillips (12/22 Q4, Bef-mkt)
Deutsche Bank AG (12/22 Q4, Bef-mkt)
Eli Lilly & Co (12/22 Q4, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (12/22 Q2, Bef-mkt)
Ferrari NV (12/22 Q4, Bef-mkt)
Ford Motor Co (12/22 Q4, Aft-mkt)
Gen Digital Inc (12/22 Q3, Aft-mkt)
Gilead Sciences Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Harley-Davidson Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Honeywell International Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Merck & Co Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (12/22 Q1, Aft-mkt)
Roche Holding AG (12/22 Q4)
Shell PLC (12/22 Q4, Bef-mkt)
Siemens Gamesa Renewable Energy SA (12/22 Q1, Bef-mkt)
Siemens Healthineers AG (12/22 Q1, Bef-mkt)
Starbucks Corp (12/22 Q1, Aft-mkt)
World Wrestling Entertainment Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
7:00ABB Ltd (12/22 Q4)
7:00ING Groep NV (12/22 Q4)
7:00OMV AG (12/22 Q4)
7:30Danske Bank A/S (12/22 Q4)
7:30Infineon Technologies AG (12/22 Q1)
8:00Electrolux AB (12/22 Q4)
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:15EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m