Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Centrální banky si vzaly pauzu, trhy ale ovládají obavy z nástupu těžké recese

Centrální banky si vzaly pauzu, trhy ale ovládají obavy z nástupu těžké recese

18.06.2023 15:52
Autor: Wednesday Mašková, Patria Finance

Obavy investorů z rostoucích ekonomických škod budou dominovat budoucím krokům centrálních bank, kde předseda Fedu Jerome Powell i prezidentka ECB Christine Lagardeová avizují další zvyšování úrokových sazeb, o 50 respektive 25 bazických bodů. Roste jejich přesvědčení, že avizované kroky centrálních bank neodvrátí recesi v americké ekonomice. Odrazem tohoto skepticismu je i tržní situace, kdy výnosy na 10letém německém i americkém dluhu obchodují pod dvouletými dluhopisy. Inverze výnosových křivek se prohloubila ve směru úrovní, které jsme viděli v úvodu března před krizí v americkém bankovním sektoru. 

1

Zdroj: Bloomberg

Jaké vážné jsou vnímány obavy, že horlivost centrálních bankéřů co do ukočírování nejhorší inflace za generaci povede k tvrdému dopadu na ekonomiky a k rozpadu spotřebitelských výdajů. Evropská centrální banka (European Central Bank, ECB) zná tuto hrozbu až příliš dobře, neboť dvakrát v tomto století byla nucena přerušit zvyšování sazeb, což bylo v obou případech vnímáno jako chyba v provádění měnové politiky. Připomínka tohoto nebezpečí přišla ve čtvrtek, kdy Nový Zéland - průkopník v aktuálním cyklu zpřísňování měnových podmínek - reportoval pokles výkonu ekonomiky v posledním loňském a následně prvním letošním čtvrtletí - tedy technická recese. 

"Zdá se, že centrální banky si nyní kolektivně myslí, že vyšší sazby jsou stále oprávněné, i když ekonomiky oslabují nebo jsou již v recesi," uvedl investiční ředitel spolešnosti GAM Investments Charles Hepworth pro Bloomberg s tím, že chyby v měnové politice mohou mít nezamýšlené důsledky. 

Obnovená chuť ke zpřísňování tento měsíc nakazila globální centrální banky tváří v tvář cenovým tlakům. Centrální banky Kanady a Austrálie, tedy zemí, jejichž výnosová křivka ve čtvrtek poprvé od finanční krize invertovala, minulý týden překvapily obnovením zpřísňováním měnových podmínek. 

Středeční rozhodnutí Fedu sice naplnilo očekávanou pauzu ve zpřísňování podmínek, ale přineslo výhled dalších zvýšení sazeb celkem o půl bodu ještě letos. Jedno z nich může přijít hned v červenci. 

2

Zdroj: Bloomberg

Ve zvyšování sazeb bude velmi pravděpodobně pokračovat také ECB. Přitom již to poslední, ukázala data, bylo učiněno do ekonomiky ve stavu mírné recese. 

V reakci na avíza z Fedu i ECB tradeři nyní očekávají sazby Fedu na konci letošního roku na úrovni 5,5 %, u ECB na 4 % do října. 

Jenže ruku v ruce s tím se podívejme na onu inverzi výnosové křivky. Ta totiž typicky znamená, že trh očekává snižování sazeb na delším horizontu. A vývoj v ekonomikách tomu odpovídá. Nejnovější americká data ukazují, že se ekonomika sice zatím drží, ale její tah oslabuje. 

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

USA chtějí prodloužit zmrazení digitální daně, do dohody přitom hodil vidle Kongres
09.06.2023 13:08
Bidenova administrativa navrhuje obchodním partnerům prodloužení koord...
Cohen: Během pár týdnů tu budou konkrétní návrhy na vyšší kapitál bank
16.06.2023 7:10
H. Rodgin Cohen ze společnosti Sullivan & Cromwell je podle Bloombergu...
Jeden z největších komoditních býků Goldman Sachs opět snižuje svůj výhled na ceny ropy
12.06.2023 17:25
Goldman Sachs, jedna z nejvíce býčích bank na komoditním trhu, opět sn...
Banka Barclays prodala více cenných papírů než zaregistovala, žalují ji investoři
13.06.2023 18:25
Společnost Barclays nesledovala kolik cenných papírů navázaných na ind...
Největšími poraženými boomu AI budou znalostní pracovnící, shledává studie McKinsey
14.06.2023 11:05
Celosvětový boom generativní umělé inteligence zahájí věk zrychlení pr...
Webinář s Petrem Kasou k úpisu (SPO) akcií Pilulka: už dnes od 15:00
19.06.2023 14:07
Od 8. do 22. června 2023 probíhá ve druhém veřejném kole sekundární úp...
Nová švýcarská prognóza inflace podporuje další zvýšení úrokových sazeb
15.06.2023 11:49
Švýcarská vláda očekává, že inflace bude tento rok nad cílem centrální...
Americké akcie ignorují jestřáby z centrálních bank, eurodolar roste nad 1,0900
15.06.2023 16:45
Hlavní centrální banky těsně po sobě doručily svá jestřábí poselství. ...
Hamižflace a hodnoty akcií – není to zdaleka jen o ziskovosti
15.06.2023 17:39
Fortune píše o tom, že tzv. greedflace, tedy po našem hamižflace, může...
Rozbřesk: ECB zvedla sazby a doručila jestřábí překvapení
16.06.2023 9:03
Evropská centrální banka včera podle očekávání zvýšila depozitní sazbu...
Evropa zahájí pozitivně, Německo zvýší dotaci Intelu
16.06.2023 8:55
Evropské akciové trhy zahájí obchodování pozitivně, panevropský index ...
Správce aktiv BlackRock zažádal o povolení zřídit bitcoinový fond ETF
16.06.2023 9:34
Americká společnost BlackRock, která je největším správcem aktiv na sv...

Váš názor
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y