Yardeni: Hladké přistání a po něm další dvacátá léta rychlého růstu zisků i mezd

Ed Yardeni z Yardeni Research se domnívá, že na počátku letošního roku na akciových trzích převládal názor, že ekonomika se pohybuje směrem k tvrdému přistání. Pak se pohled úplně otočil a trhy začaly věřit v měkké přistání. A k němu podle ekonoma nyní skutečně dochází.

Ekonom se domnívá, že momentálně probíhá určité ochlazování ekonomické aktivity, které se promítá do poklesu inflačních tlaků a také snižuje pravděpodobnost dalšího zvedání sazeb americkou centrální bankou. Yardeni přitom již nějaký čas tvrdí, že současný vývoj na straně inflace není opakováním sedmdesátých let. Jedním z hlavních důvodů je mnohem nižší vliv odborů v ekonomice a následně nižší mzdové tlaky.

CNBC v této souvislosti ukázala následující graf s vývojem podílu mezd na celkových příjmech. Ten je srovnáván s podporou odborů a obojí od padesátých let dlouhodobě trendově klesalo. Zlom u podpory odborů přišel po finanční krizi a ta se nyní pohybuje nad úrovněmi běžnými od sedmdesátých let. Podíl mezd na celkových příjmech se ale drží na poměrně nízkých úrovních:

Zdroj: CNBC

Yardeni uvedl, že v posledních letech mzdy nerostly tak rychle jako ceny. Výsledný pokles reálných mezd se v růst mění až nyní. Pokud pak má být dlouhodobě udržitelný, musí se zvyšovat produktivita. A podle ekonoma je to skutečně pravděpodobný vývoj díky novým technologiím. Dvacátá léta tohoto století tak podle něj i přes slabší začátek mohou nakonec připomínat prudký rozvoj, ke kterému došlo během dvacátých let minulého století.

K akciím pak Yardeni uvedl, že se volně drží svého cíle pro index S&P 500, který by měl na konci roku dosáhnout úrovně 4600 bodů Hlavní ale je, že jde o býčí trh a konec roku příštího vidí expert na 5400 bodech. Výnosy desetiletých vládních dluhopisů se pak podle něj mohou dlouhodobě držet mezi 4 – 4,5 % „a akciový trh je s tím v pohodě“.

Zdroj: CNBC