Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Gundlach: Známky ekonomického zpomalení, doposud působil předchozí prudký růst peněžní nabídky

Gundlach: Známky ekonomického zpomalení, doposud působil předchozí prudký růst peněžní nabídky

06.06.2024 6:31
Autor: Redakce, Patria.cz

David Rosenberg zpovídal na kanálu Rosenberg Research Jeffreyho Gundlacha. Ten podle svých slov často odpovídá na otázky týkající se recese. Přesněji řečeno toho, proč se doposud nedostavila. Investor si to vysvětluje vývojem peněžní nabídky, která se po roce 2020 prudce zvedla.

Gundlach uvedl, že peněžní agregát M2 do roku 2020 stabilně rostl, ale pak prudce vyskočil o 7,2 bilionu dolarů. Následně přišel jeho pokles, a to vyvolávalo spekulace o recesi, protože podobné poklesy v minulosti skutečně korespondovaly s poklesem ekonomiky. Jenže nyní podle investora stále působí předchozí zvýšení peněžní zásoby, tudíž se recese nedostavuje. Vedle toho působily na ekonomiku strukturální změny v poptávce. Ty ovlivňují i některé indikátory, které ztrácí svou dříve slušnou vypovídací schopnost.

Podle investora se nemají přeceňovat jednorázová data, ale poslední informace z ekonomiky mohou naznačovat zhoršování na straně poptávky. K tomu připomněl, že výnosová křivka je již mimořádně dlouhou dobu v inverzi. Tedy ve stavu, kdy se výnosy dlouhodobých dluhopisů nachází pod výnosy obligací krátkodobých. A který podle některých názorů může indikovat nástup recese.

Gundlach není moc spokojen s prací americké centrální banky, která podle něj udělala velkou chybu, když včas nereagovala na nástup inflačních tlaků. Pochybný je pak podle něj koncept superjádrové inflace, která je očištěna o vývoj cen energií, potravin a bydlení. S ním Fed přišel v roce 2022, investor ale poukazuje na to, že zmíněné položky jsou u domácností právě těmi nejdůležitějšími. Dalším zajímavým momentem byl podle experta listopad minulého roku, kdy centrální banka „v podstatě z ničeho nic řekla, že zvedání sazeb už není na stole, otázkou je pouze to, kdy se bude uvolňovat.“

Zmíněný krok podpořil růst cen na řadě trhů v následujících měsících, podle experta ale přitom došlo ke zhoršování fundamentu. Příčinou bylo chování Fedu, který si přitom vybírá, jaký druh inflace bude sledovat a následně prohlašuje, že proces poklesu inflace k cíli je ve fázi „poslední míle“. Výběr měřítek, který skončil u tříměsíčních a šestiměsíčních anualizovaných průměrů, byl ale podle investora pastí, která se nyní projevuje jasně tím, že tato měřítka opět rostou.

Gundlach poukázal na to, že pokud se například vezme celková inflace měřená na základě indexu spotřebitelských cen a očistí se o oblast bydlení, dosahuje nyní přibližně 2,1 %. To ukazuje, že lze vybírat jednotlivá měřítka tak, aby to sedělo na příslušný příběh o tom, jak se inflace vyvíjí. Zmíněný indikátor by konkrétně ukazoval, že Fed vlastně již dosáhl svého inflačního cíle ve výši 2 %.

Zdroj: Youtube, Rosenberg Research

 

Čtěte více:

Firma Atos oznámila, že Křetínský předložil upravený návrh na její záchranu
03.06.2024 9:45
Konsorcium kolem českého podnikatele Daniela Křetínského předložilo up...
IATA: Aerolinky letos po celém světě přepraví téměř pět miliard lidí
03.06.2024 9:52
Letecké společnosti v letošním roce po celém světě přepraví rekordních...
Dominik Rusinko: Český průmysl dále zápolí se slabou poptávkou
03.06.2024 10:09
Květnová šetření mezi nákupními manažery (PMI) ukázala na zlepšení nál...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  
20:02Jan Bureš: Plošná cla by pro Česko znamenala okamžitý propad HDP. O kolik?
17:28Opět „přechodné“ inflační tlaky a trhy během recese
17:03Vývoz z ČR do USA loni stoupl asi o pětinu, po sedmi letech byl vyšší než dovoz
17:01Wall Street přešlapuje na místě, když stáhla úvodní manko  
16:21Europoslanci: Obchodní válka s USA nikam nevede, zaměřme se na digitální giganty
15:53Tesle klesl čtvrtletní odbyt o 13 procent, čekal se lepší výsledek
14:59Německý správce aktiv DWS dostal pokutu 25 milionů eur za tzv. greenwashing
14:10Prodej aut v USA v prvním čtvrtletí vzrostl, zřejmě i kvůli chystaným clům
13:47NET4GAS, s.r.o.: Jmenování Michala Slabého do funkce jednatele společnosti
13:02Bloomberg: Celním hrozbám by měly v Evropě nejlépe vzdorovat španělské akciové tituly
11:47RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:46Bílý dům připravuje odhad nákladů na ovládnutí Grónska
11:32Reciproční cla sníží export z Německa do USA o méně než tři procenta, očekává Ifo
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM ve službách