Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Gundlach: Známky ekonomického zpomalení, doposud působil předchozí prudký růst peněžní nabídky

Gundlach: Známky ekonomického zpomalení, doposud působil předchozí prudký růst peněžní nabídky

06.06.2024 6:31
Autor: Redakce, Patria.cz

David Rosenberg zpovídal na kanálu Rosenberg Research Jeffreyho Gundlacha. Ten podle svých slov často odpovídá na otázky týkající se recese. Přesněji řečeno toho, proč se doposud nedostavila. Investor si to vysvětluje vývojem peněžní nabídky, která se po roce 2020 prudce zvedla.

Gundlach uvedl, že peněžní agregát M2 do roku 2020 stabilně rostl, ale pak prudce vyskočil o 7,2 bilionu dolarů. Následně přišel jeho pokles, a to vyvolávalo spekulace o recesi, protože podobné poklesy v minulosti skutečně korespondovaly s poklesem ekonomiky. Jenže nyní podle investora stále působí předchozí zvýšení peněžní zásoby, tudíž se recese nedostavuje. Vedle toho působily na ekonomiku strukturální změny v poptávce. Ty ovlivňují i některé indikátory, které ztrácí svou dříve slušnou vypovídací schopnost.

Podle investora se nemají přeceňovat jednorázová data, ale poslední informace z ekonomiky mohou naznačovat zhoršování na straně poptávky. K tomu připomněl, že výnosová křivka je již mimořádně dlouhou dobu v inverzi. Tedy ve stavu, kdy se výnosy dlouhodobých dluhopisů nachází pod výnosy obligací krátkodobých. A který podle některých názorů může indikovat nástup recese.

Gundlach není moc spokojen s prací americké centrální banky, která podle něj udělala velkou chybu, když včas nereagovala na nástup inflačních tlaků. Pochybný je pak podle něj koncept superjádrové inflace, která je očištěna o vývoj cen energií, potravin a bydlení. S ním Fed přišel v roce 2022, investor ale poukazuje na to, že zmíněné položky jsou u domácností právě těmi nejdůležitějšími. Dalším zajímavým momentem byl podle experta listopad minulého roku, kdy centrální banka „v podstatě z ničeho nic řekla, že zvedání sazeb už není na stole, otázkou je pouze to, kdy se bude uvolňovat.“

Zmíněný krok podpořil růst cen na řadě trhů v následujících měsících, podle experta ale přitom došlo ke zhoršování fundamentu. Příčinou bylo chování Fedu, který si přitom vybírá, jaký druh inflace bude sledovat a následně prohlašuje, že proces poklesu inflace k cíli je ve fázi „poslední míle“. Výběr měřítek, který skončil u tříměsíčních a šestiměsíčních anualizovaných průměrů, byl ale podle investora pastí, která se nyní projevuje jasně tím, že tato měřítka opět rostou.

Gundlach poukázal na to, že pokud se například vezme celková inflace měřená na základě indexu spotřebitelských cen a očistí se o oblast bydlení, dosahuje nyní přibližně 2,1 %. To ukazuje, že lze vybírat jednotlivá měřítka tak, aby to sedělo na příslušný příběh o tom, jak se inflace vyvíjí. Zmíněný indikátor by konkrétně ukazoval, že Fed vlastně již dosáhl svého inflačního cíle ve výši 2 %.

Zdroj: Youtube, Rosenberg Research

 

Čtěte více:

Firma Atos oznámila, že Křetínský předložil upravený návrh na její záchranu
03.06.2024 9:45
Konsorcium kolem českého podnikatele Daniela Křetínského předložilo up...
IATA: Aerolinky letos po celém světě přepraví téměř pět miliard lidí
03.06.2024 9:52
Letecké společnosti v letošním roce po celém světě přepraví rekordních...
Dominik Rusinko: Český průmysl dále zápolí se slabou poptávkou
03.06.2024 10:09
Květnová šetření mezi nákupními manažery (PMI) ukázala na zlepšení nál...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2025
22:01Trump šíří paniku a chaos  
17:25Co by s americkým trhem udělal větší návrat k průměru/trendu?
16:58Indexy pokračují v panických výprodejích  
16:48Deficit zahraničního obchodu USA v únoru klesl, dovoz zůstal zvýšený
16:39mmcité bude v reakci na cla hledat poměr mezi výrobou v Evropě a Brazílii
16:17Reakce Colt CZ na americká cla: V krátkodobém horizontu dojde ke zhoršení ziskovosti  
14:46Po clech posílá ropu hlouběji OPEC, shodl se na navýšení produkce
14:38Bloomberg: Majitel TikToku dostane v EU pokutu přes 500 milionů eur
13:51Česká spořitelna a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
12:29FT: Trumpova cla poškodí technologické giganty, míří na jejich dodavatele
12:07EU je připravena vyjednávat i odpovědět na americká cla, reakci zvažují i Británie a Norsko
11:06Renesance jaderné energetiky povede k novým rekordním ziskům, myslí si ředitel Doosan Škoda Power
10:45Obchodní válka propuká naplno a drtí akcie. Kupují se dluhopisy a euro  
10:07Raiffeisenbank a.s.: Výroční finanční zpráva 2024
9:50Dominik Rusinko: Donald Trump otevřel další frontu obchodní války
9:33Největším poraženým Trumpových cel budou USA, myslí si trhy
9:07Rozbřesk: Trumpova celní smršť: 20 % na EU, 54 % na Čínu, 25 % na auta…
8:41Trump oznámil reciproční cla na 60 států, Čína a Evropa slibují odvetu. Trhy nejen v Evropě padají  
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst