Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Gundlach: Známky ekonomického zpomalení, doposud působil předchozí prudký růst peněžní nabídky

Gundlach: Známky ekonomického zpomalení, doposud působil předchozí prudký růst peněžní nabídky

06.06.2024 6:31
Autor: Redakce, Patria.cz

David Rosenberg zpovídal na kanálu Rosenberg Research Jeffreyho Gundlacha. Ten podle svých slov často odpovídá na otázky týkající se recese. Přesněji řečeno toho, proč se doposud nedostavila. Investor si to vysvětluje vývojem peněžní nabídky, která se po roce 2020 prudce zvedla.

Gundlach uvedl, že peněžní agregát M2 do roku 2020 stabilně rostl, ale pak prudce vyskočil o 7,2 bilionu dolarů. Následně přišel jeho pokles, a to vyvolávalo spekulace o recesi, protože podobné poklesy v minulosti skutečně korespondovaly s poklesem ekonomiky. Jenže nyní podle investora stále působí předchozí zvýšení peněžní zásoby, tudíž se recese nedostavuje. Vedle toho působily na ekonomiku strukturální změny v poptávce. Ty ovlivňují i některé indikátory, které ztrácí svou dříve slušnou vypovídací schopnost.

Podle investora se nemají přeceňovat jednorázová data, ale poslední informace z ekonomiky mohou naznačovat zhoršování na straně poptávky. K tomu připomněl, že výnosová křivka je již mimořádně dlouhou dobu v inverzi. Tedy ve stavu, kdy se výnosy dlouhodobých dluhopisů nachází pod výnosy obligací krátkodobých. A který podle některých názorů může indikovat nástup recese.

Gundlach není moc spokojen s prací americké centrální banky, která podle něj udělala velkou chybu, když včas nereagovala na nástup inflačních tlaků. Pochybný je pak podle něj koncept superjádrové inflace, která je očištěna o vývoj cen energií, potravin a bydlení. S ním Fed přišel v roce 2022, investor ale poukazuje na to, že zmíněné položky jsou u domácností právě těmi nejdůležitějšími. Dalším zajímavým momentem byl podle experta listopad minulého roku, kdy centrální banka „v podstatě z ničeho nic řekla, že zvedání sazeb už není na stole, otázkou je pouze to, kdy se bude uvolňovat.“

Zmíněný krok podpořil růst cen na řadě trhů v následujících měsících, podle experta ale přitom došlo ke zhoršování fundamentu. Příčinou bylo chování Fedu, který si přitom vybírá, jaký druh inflace bude sledovat a následně prohlašuje, že proces poklesu inflace k cíli je ve fázi „poslední míle“. Výběr měřítek, který skončil u tříměsíčních a šestiměsíčních anualizovaných průměrů, byl ale podle investora pastí, která se nyní projevuje jasně tím, že tato měřítka opět rostou.

Gundlach poukázal na to, že pokud se například vezme celková inflace měřená na základě indexu spotřebitelských cen a očistí se o oblast bydlení, dosahuje nyní přibližně 2,1 %. To ukazuje, že lze vybírat jednotlivá měřítka tak, aby to sedělo na příslušný příběh o tom, jak se inflace vyvíjí. Zmíněný indikátor by konkrétně ukazoval, že Fed vlastně již dosáhl svého inflačního cíle ve výši 2 %.

Zdroj: Youtube, Rosenberg Research

 

Čtěte více:

Firma Atos oznámila, že Křetínský předložil upravený návrh na její záchranu
03.06.2024 9:45
Konsorcium kolem českého podnikatele Daniela Křetínského předložilo up...
IATA: Aerolinky letos po celém světě přepraví téměř pět miliard lidí
03.06.2024 9:52
Letecké společnosti v letošním roce po celém světě přepraví rekordních...
Dominik Rusinko: Český průmysl dále zápolí se slabou poptávkou
03.06.2024 10:09
Květnová šetření mezi nákupními manažery (PMI) ukázala na zlepšení nál...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu
10:45Evropa se zelená, ale americké futures naznačují před daty opatrnost  
10:16Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Ale pozor na Trumpova cla!
9:07Rozbřesk: Trumpův šok. Jak nejistota ovlivňuje ekonomiku a trhy
9:04Čínská média: Čína, Japonsko a Korea dají na americká cla společnou odpověď
8:52Trhy čekají na cla, Evropa zahájí pozitivně  
6:00Morgan Stanley: Ve druhém pololetí se situace v ekonomice změní
31.03.2025
21:50Dolar, ropa a výnosy dluhopisů – jaký obrázek nyní kreslí směrem k ekonomice a akciím
17:32Wall Street je rozpolcená. Technologie tlačí indexy dolů, ale defenzivním sektorům se daří  
16:46Německá inflace zpomaluje na 2,2 procenta
16:44Renault a Nissan upravují svou alianci, umožní tak snížení vzájemných podílů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m