Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínská dluhopisová mánie trhá rekordy a připravuje se na střet s PBOC

Čínská dluhopisová mánie trhá rekordy a připravuje se na střet s PBOC

31.07.2024 10:50
Autor: Redakce, Patria.cz

Rallye čínských dluhopisů dosáhla nebývalé úrovně, což investory přimělo k otázce, zda se centrální banka konečně rozhodne vytlačit spekulanty, nebo nechá trh rozběhnout, aby pomohla ekonomice.

Výnosy státních dluhopisů se propadly na nová rekordní minima, protože investoři otlučení klesajícími akciemi, klesajícími cenami nemovitostí a nevábnými úrokovými sazbami z vkladů utíkají k nejbezpečnějším aktivům, která Čína nabízí. Referenční desetiletý výnos se nachází pod úrovní, která byla zaznamenána před dvěma desetiletími, a na úrovni 2,14 % se nachází hluboko pod úrovní, kde obchodníci očekávali oficiální intervenci.

Úřady jsou již několik měsíců rozpolcené: Zatímco ekonomika je připravena na nižší výpůjční náklady, které by pomohly zvýšit poptávku, nemusí být schopna zvládnout divoké výkyvy na trhu, které by mohlo způsobit prasknutí bubliny poháněné likviditou. Až do minulého týdne se zdálo, že Čínská lidová banka je připravena zasáhnout a prodávat dluhopisy, než nečekaně přešla ke stimulaci ekonomiky snížením úrokových sazeb.

Také investoři jsou rozpolceni, někteří považují oficiální kroky za pravděpodobné a jiní poukazují na pádné fundamentální důvody pro pokračování růstu dluhopisů.

„Je možné, že PBOC začne intervenovat prostřednictvím prodeje dluhopisů, pokud bude rally pokračovat příliš daleko a příliš rychle,“ uvedl Lynn Song, hlavní ekonom pro Velkou Čínu v ING Bank. Přesto „čínské dluhopisy mohou v nejbližší době nadále zaznamenávat určitou nákupní poptávku, protože investoři budou nadále hledat bezpečné zdroje výnosu“.

chinabond 

Zdroj: Bloomberg

Myšlenka nákupu a prodeje dluhopisů ze strany PBOC jako potenciálního nástroje se dostala do povědomí trhu prostřednictvím starého projevu prezidenta Si Ťin-pchinga, ačkoli tyto operace jsou vnímány také jako dlouhodobější plán pro lepší řízení likvidity ve finančním systému.

Začátkem tohoto měsíce PBOC uvedla, že má připraveny „stovky miliard“ jüanů státních dluhopisů, které má k dispozici prostřednictvím dohod s věřiteli. To naznačovalo, že zvažuje prodej těchto dluhopisů, aby ochladila rally.

To však neznamená, že PBOC bude jednat tak drasticky, aby ještě více poškodila ekonomiku, která je již tak pod tlakem. Ve skutečnosti analytici tvrdí, že další snížení sazeb může být za rohem, pokud bude růst Číny nadále neuspokojivý.

„Prostředí nízkých úroků by mělo v nejbližší době pomoci zmírnit rizika spojená se sektorem nemovitostí a místním dluhem,“ uvedla Serena Zhou, hlavní ekonomka pro Čínu ve společnosti Mizuho Securities Asia Ltd. „PBOC samozřejmě může dluhopisy prodávat nakrátko, aby ochladila dluhopisovou rallye. Otázkou je, zda by to PBOC měla udělat nyní. Nemyslím si, že je to nejvyšší priorita.“

Dalším důvodem, proč PBOC zatím nekoná, může být relativní stabilita jüanu. Řízená měna se za poslední měsíc změnila jen málo, a to navzdory zvýšené volatilitě na globálním devizovém trhu.

Nejvyšší představitelé vládnoucí komunistické strany se v úterý zavázali, že ve vhodnou dobu zavedou řadu nových opatření na podporu růstu, uvedla oficiální tisková agentura Xinhua. Takzvané zasedání politbyra vyzvalo k rychlejšímu využití výnosů získaných ze zvláštního prodeje dluhopisů.

Středeční zveřejnění údajů o čínském zpracovatelském průmyslu může napovědět, zda přijde další uvolnění.

Výnosy nejaktivněji obchodovaných desetiletých státních dluhopisů v úterý klesly sedmou seanci v řadě, zatímco futures kontrakty vystoupaly na nové rekordní maximum. Podle Songa z ING může výnos otestovat 2 %, pokud PBOC dále sníží sazby.

„PBOC je proti trhům,“ řekla Louise Loo, ekonomka pro Čínu z Oxford Economics v Singapuru. „Zdá se, že právě teď se politický kalkul vychyluje směrem ke stabilizaci zpomalení růstu na pevnině, takže sazby musely klesnout, protože to je nejrychlejší způsob, jak zastavit pokles.“

Zdroj: Bloomberg

 
 
 
 

Čtěte více:

Dnes vyjdou data o HDP za 2Q, snižování výhledů na zisky by mohlo ohrozit akciovou rally a futures jsou smíšené
30.07.2024 8:45
Dnes vyjdou předběžné údaje o vývoji české ekonomiky ve druhém čtvrtle...
Rozbřesk: Investoři vyčkávají na výsledek zasedání Bank of Japan a amerického Fedu
30.07.2024 9:05
Zatímco v Česku investoři vyčkávají na dnešní HDP a čtvrteční zasedání...
Česká ekonomika vzrostla ve druhém čtvrtletí o 0,4 procenta
30.07.2024 9:38
Česká ekonomika ve druhém čtvrtletí letošního roku vzrostla meziročně ...

Váš názor
  • A co zhroucený realitní trh?
    31.07.2024 11:05

    Článek je značně povrchní. Cio se zhriuceným realitním trhem? A nedostatkem inovací a vůbec obrovským přebytkem peněz na trhu. A co krachující malé banky s nezvládnutými úvěry?
    Pracovitý Prosecký
Aktuální komentáře
25.04.2025
22:01Americké indexy dokázaly v závěru týdne posílit  
17:59Footshop a.s.: Informace pro investory
17:55Na trhu se přetlačují dvě investiční teze. Která vyhrává?
17:15Evropa zelenou uhájila, v Praze se dařilo povýsledkové Monetě  
15:42Slabý dolar představuje vedle cel další problém pro zisky firem
14:01UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Výroční zpráva za rok 2024
13:38UNICAPITAL Invest III a.s.: Výroční zpráva 2024
13:34UNICAPITAL Invest VI a.s.: Výroční zpráva 2024
13:11Perly týdne: Recese a dolar měnící podmínky ve světové ekonomice
12:07ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:53Jakub Blaha: Intel díky předzásobení zákazníků poráží odhady Wall Street, výhled na druhé čtvrtletí je však mnohem pochmurnější  
11:20Pátek je na akciích zelený. Alphabet potěšil, Čína možná udělí výjimky z cel  
10:55Komentář analytika: Alphabet překonává očekávání díky rekordním ziskům z reklamy a 28% růstu cloudu  
10:51UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o jedenácté výplatě úrokového výnosu
9:56Čistý zisk Monety za 1Q mírně zaostal za naším očekáváním. Čisté úrokové výnosy lehce zklamaly  
9:27SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden – březen/2025
9:21FT: Apple kvůli celní válce s Čínou plánuje montovat iPhony pro USA v Indii
9:08Rozbřesk: Důvěra v českou ekonomikou mírně poklesla
8:54Moneta dodala mírně horší čísla, než se očekávalo, Alphabet naopak očekávání překonal a futures jsou v zeleném  
8:12MONETA Money Bank, a.s.: Čistý zisk za 1. čtvrtletí 2025 dosáhl 1,5 mld. Kč, bilanční suma přesáhla 500 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data