Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zastaví se někdy růst ekonomiky a akciového trhu?

Zastaví se někdy růst ekonomiky a akciového trhu?

10.12.2024 17:58

Nedávno jsem se dostal do diskuse o tom, že „jednou se to musí zastavit“. Tedy, že akciový trh musí narazit na nějaký konečný strop a to samé celá ekonomika. Měl jsem k tomu pár poznámek a možná bude pro čtenáře zajímavé téma také trochu rozebrat.

Zastaví se akciový trh? Představme si jednoduchý případ, kdy by se na akciovém trhu obchodovala jedna společnost, která má stabilní zisky a dividendy ve výši 10 dolarů na akcii. Požadovaná návratnost by u této akcie byla 10 % a její hodnota tedy dosahuje na 100 dolarů (10 dolarů děleno 10 %). Cena takové akcie by se tedy držela na stabilní úrovni 100 dolarů a její návratnost by byla ze 100 % pokrývána/generována dividendami.

Byl by to tedy takový akciový dluhopis, jehož cena by byla stabilní. Ukazuje scénář, kdy by se celý trh dostal do stabilního nerostoucího stavu. V něm by ale generoval stále požadovanou návratnost, jen plně přes dividendy. Trh by naopak rostl v jiném případě, kdy by dividendy požadovanou návratnost plně nepokryly. Výše uvedený příklad by pak korespondoval s jakýmsi stálým stavem, kdy by stagnovala i celá ekonomika (viz níže).

Zastaví se ekonomika? Ekonomiku by v principu mohla zastavit její poptávková, či její nabídková strana. O tom prvním případě se přitom v této souvislosti téměř nehovoří, většinou je pozornost zaměřena na ten druhý. Hovoříme přitom v principu o tom, že by společnost jako celek už nechtěla spotřebovávat v celkovém objemu více. Ekonomie přitom standardně pracuje s předpokladem, že potřeby jsou nekonečné, což implikuje nekonečnou poptávku.

Jde samozřejmě o téma, které jde daleko za hranice „čisté“ ekonomie a o kterém by se dalo hovořit dlouho. V principu přitom podle mne není zase tak těžké si představit, že potřeba spotřeby přece jen narazí na svůj limit. Čistě proto, že zjistíme, že existuje i lepší trávení času. Nehovoříme tu přitom o nějakém návratu do jeskyně, „jen“ o tom, že se spotřeba dostane na nějakou stabilní, nerostoucí úroveň. Což mimochodem nevylučuje její měnící se strukturu – nešlo by nutně o nějaký zamrzlý stav. Spotřeba usazující se na nakonec na nějaké stabilní úrovni je stále obrazem hojnosti.

Úvahy týkající se limitů na nabídkové straně ekonomiky se v principu se týkají toho, že „něco dojde“. Třeba u pana Malthuse to byla půda. Podobných tezí tu bylo za dobu existence lidstva hodně, ale nepotvrzují se (nejde u nich přitom jen o zastavení ekonomického růstu, ale spíše o pokles). Na té běžně zvažované materiální úrovni se nepotvrzují hlavně díky technologiím a tomu, jak dokázaly zvýšit produktivitu, obejít případná omezení, využít alternativy. A náš názor na další vývoj v této oblasti nutně odráží náš hlubší pohled na to, jak svět vlastně (ne)funguje, proč jsme na něm, a podobně. Od ekonomie se tak rychle dostaneme mnohem dál.

Podívejme se tak v této souvislosti už jen konkrétně na to, jak to velmi, velmi dlouhodobě vypadá s celosvětovým růstem produktu. Přesněji řečeno produktu na hlavu, který je lepším (ale samozřejmě ne dokonalým) ukazatelem životního standardu. Graf je z Our World in Data a připomíná, jak rychle nabraly věc nový směr během posledních cca 200 let:
ee

 

Čtěte více:

Úvahy o zákazu TikToku se mohou týkat i Applu a Tesly
10.12.2024 14:08
Gene Munster z Deepwater Asset Management se domnívá, že úvahy o zákaz...
Webinář s Pavlem Mokošem: Investiční trefy a přešlapy roku 2024. Už dnes od 15:00
11.12.2024 12:16
Loni na podzim jsem přemýšlel nad tématem pro další webinář o tradingu...
Světové aerolinky zlepšily výhled na příští rok, čekají tržby přes bilion dolarů
10.12.2024 13:45
Světové aerolinky zvýšily výhled zisku na příští rok, a to navzdory pr...
Meziroční inflace zůstala v listopadu na 2,8 pct., analytici čekali růst
10.12.2024 12:52
Spotřebitelské ceny v Česku v listopadu meziročně vzrostly o 2,8 proce...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
13:47NET4GAS, s.r.o.: Jmenování Michala Slabého do funkce jednatele společnosti
13:02Bloomberg: Celním hrozbám by měly v Evropě nejlépe vzdorovat španělské akciové tituly
11:47RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:46Bílý dům připravuje odhad nákladů na ovládnutí Grónska
11:32Reciproční cla sníží export z Německa do USA o méně než tři procenta, očekává Ifo
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP
9:07Rozbřesk: Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Pozor ale na dnešní Trumpova cla!
9:05Americká cla na země kupující venezuelskou ropu a plyn pomohla k březnovému poklesu vývozu pohonných hmot z Venezuely o 11,5 pct
8:36A je tu den osvobození pro USA, kdy Trump oznámí reciproční cla. Americké státní dluhopisy na vzestupu, evropské futures v červeném  
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
17:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Oznámení o výši primárního úpisu J&T ARCH INVESTMENTS podfond za 1. čtvrtletí 2025
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m