Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Co je pro Evropu větší problém než obchodní války?

Rozbřesk: Co je pro Evropu větší problém než obchodní války?

19.02.2025 9:03
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Evropa má oprávněné obavy z “chaotického” obchodního tažení Donalda Trumpa. A to po právu, EU má stále nejvyšší podíl na globálních exportech a nepříjemně na ní dopadá jakékoliv omezení globálního obchodu. Na druhou stranu ve strachu z Donalda Trumpa trochu zapadá jeden z klíčových domácích problémů – nedokončený vnitřní trh zejména v segmentu služeb a kapitálu, který brzdí výraznější rozvoj celoevropské domácí poptávky a odrazuje od klíčových investic na “starém” kontinentu.

Podle výpočtu Mezinárodního měnového fondu (https://1url.cz/G1cgc) bariéry ve vzájemném evropském obchodu se službami jsou tak silné, že odpovídají přibližně vnitřním clům v hodnotě 110 %. Práce na jejich odstranění by mohla rozpohybovat vnitřní kapitálový trh a investice v klíčových segmentech včetně digitálních služeb, které Evropě především při porovnání s USA chybí. Potíž je v tom, že Evropa o této své Achillově patě dlouhou dobu ví a nic s ní nedělá. V neposlední řadě na fragmentaci kapitálového trhu a trhu služeb upozorňují zprávy Enrica Letty a Maria Draghiho a zatím se nezdá, že by se “ledy výrazněji pohnuly”.

Jedním z hlavních důvodů je odpor k harmonizaci “pravidel hry” primárně motivovaný strachem ze ztráty národního vlivu. Drobné i větší rozdíly v regulaci u více než 5 tisíc různých profesí poskytujících služby vedou k tomu, že přeshraniční poskytování těchto služeb je často velmi složité cvičení. Výrazné je to například u právních nebo auditorských služeb (například rozdílné úrovně záruk u auditorů). U služeb v obchodě a dopravě se zase zdá, že hlavní brzdou větší harmonizace je snaha nepustit silnější konkurenci na domácí trh. A právě obava ze ztráty národního vlivu a strach z větší konkurence jsou hlavními důvody, proč Evropa ani zdaleka není schopna využít potenciálu, který by ji jednotný vnitřní trh nabízel.

Navíc i když už dojde na harmonizaci pravidel, častokrát se to neobejde bez “gold-platingu” - proces, ve kterém se země nespokojí s “minimální” jednotnou regulací daných služeb, ale “přihodí” si nad rámec toho vlastní požadavky. Výsledkem harmonizačních snah je tak častokrát celkově přísnější regulace (méně regulované země jsou nuceny přijmout společný standard) a přetrvávající fragmentace.

Jakákoliv dobře míněná snaha integrovat evropský trh se službami tak bude v každém případě během na hodně dlouhou trať.


*** TRHY ***

Koruna

Koruna v lehké defenzivě vyčkává na nové impulsy v okolí 25,05 EUR/CZK. Domácí kalendář je tento týden relativně prázdný, a kromě geopolitických událostí budou pro korunu klíčové v tomto týdnu výsledky evropských průmyslových nálad v závěru týdne.

Eurodolar
Eurodolar v tomto týdnu hledá směr a bez větších výkyvů se drží v úzkém pásmu 1,04-1,05. Důležitým tématem, které eurodolarový trh sleduje, jsou jednání o mírové dohodě na Ukrajině, která probíhají mezi USA a Ruskem v Saúdské Arábii. Potencionální mírové řešení by bylo pro euro úlevou, samozřejmě ale v závislosti na tom, jaká by byla konkrétní podoba. Dnešní makro kalendář není příliš zajímavý s výjimkou zápisu z posledního zasedání Fedu, na kterém zůstaly sazby beze změny a centrální banka signalizovala že se sazbami dolů spěchat nebude.

Akcie

Hlavní zámořské indexy se včera držely poblíž historických maxim a nepředvedly zásadnější změnu. Nvidia, AMD i Micron rostly, zatímco Broadcom klesal. Stejně tak po dlouhé době oslabily akcie společnosti Meta, které odepsaly takřka 4 %. Silně rostly akcie společnosti Intel, které přidaly přes 16 %. Přes 16 % také přidaly akcie Super Micro Computer, které rostou již 4 obchodní seance v řadě. Akcie silně reagují na výsledky společnosti, která si stanovila ambiciózní výhled tržeb, a zároveň uvedla, že splní podmínky burzy Nasdaq, aby mohla zůstat na této burze obchodována. Hlavní akciové indexy uzavřely včerejší den následovně: S&P 500 -0,01 %, Nasdaq 100 +0,23 % a Dow Jones +0,02 %.

 

Čtěte více:

El-Erian: Fed by neměl být posedlý 2 %. Kdyby cíl byl skutečně na nich, sazby by šly nahoru
18.02.2025 17:25
Mohamed El-Erian, který mimo jiné působí na Queens' College Cambridge,...
Investovat do USA? Podle BCA Research ne... Celosvětové indexy letos poráží americkou výjimečnost s Evropou v čele
19.02.2025 6:04
USA nejsou akciovým trhem, do kterého chtít investovat. Alespoň ne od ...
Americké akcie překonaly historická maxima
18.02.2025 17:25
Americký akciový index S&P500 dnes 18.2. oslabuje o 0,2 %. Hlavní tech...
Zámořské indexy se držely poblíž maxim
18.02.2025 22:01
Hlavní zámořské indexy se dnes držely poblíž historických maxim a nepř...

Váš názor
  • Přesně tak to je
    19.02.2025 10:17

    Evropská unie ani zdaleka není unií a to zejména na trhu práce a služeb. Národní státy se drží svých pravomocí zuby a nehty a to je jednou ze dvou hrozeb /na to dojelo už Rakousko-Uhersko blahé paměti). Tou druhou hrozbou je příliš štědrý sociální stát a z toho plynoucí nízká motivace k výkonu. na to dojedeme. Jak o tom psal nešikovně na asi 800 stranách se 40 úkoly za drahné peníze Mario Draghi.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data