Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Všeho je moc - co s tím?

23.8.2005 13:26

Jedním z hlavních faktorů, které určují úspěšnost společnosti v daném odvětví, je to, nakolik jeho celková kapacita odpovídá poptávce po jeho produktech/službách. Nadbytečná kapacita, vedoucí k cenovým válkám, posunu vyjednávací síly z odvětví směrem k odběratelům a/nebo dodavatelům apod., jednoznačně končí ve snížení návratnosti kapitálu ROIC pod jeho náklad WACC (nechme nyní stranou širší důsledky nadprodukce, jako je ničení životního prostředí apod.). Pokles ROIC pod WACC by měl způsobit co nejrychlejší ulumení aktivity v odvětví a přelití kapitálu jinam, ne vždy (respektive málokdy) se tak ale děje.

Je evidentní, že v současné době existuje alespoň částečná nadbytečná kapacita v naprosté většině průmyslových odvětví v rozvinutých zemích - jev způsobený jednak "chybami" na staně investičního rozhodování jednotlivých firem a jednak často relativně vysokými bariérami výstupu z průmyslových odvětví. Jde tedy o stav, kdy nedostatkovým zbožím je sám zákazník.

Obranou je následující:

FÚZE A AKVIZICE,

které optimalizují jak nákladovou bázi nové entity, tak produktovou. Jinak řečeno, tvorba hodnoty za pomocí nákladových a výnosových synergií jde na základě následujících mechanismů:

1. sdílené zdroje a aktivity
2. využití znalostí a zkušeností jednotlivých firem pro optimalizaci chodu nové entity
3. sdílená image, značka (viz níže)
4. vyšší tržní síla ve vztahu k zákazníkům a/nebo dodavatelům, bariéry vstupu (ač v totmo případě lze diskutovat o tom, zda jde o synergii jako takovou)

Vlna fúzí a akvizic v sektoru ale pro něj není samospasitelná a hrozby při využítí této strategie jsou významné - jmenujme střet firemních kultur, nárůst zadluženosti sektoru díky dluhovému financování, ztráta zaměření některých firem, nedostatečné zdroje na dokončení akvizice, atd. Energetici v celé Evropě by mohli vyprávět.

BUDOVÁNÍ SILNÉ ZNAČKY, PODPOŘENÉ KVALITOU A INOVATIVNOSTÍ

Až banální, stále však nedoceňovaná strategie zaměřující se na dokonalé poznání svých zákazníků a vybudování značky tak, aby "seděla" na jejich potřeby. Ono vybudování značky neleží jen v její propagaci, ale (v delším období hlavně) v sebepropagaci produktů jejich vysokou kvalitou a inovativností společnosti.

Přirozeně, že prostor pro budování značky je v různých odvětvích rozdílný. To ovšem nic nemění na tom, že silná značka přináší alespoň částečnou záštitu proti cenovým tlakům díky tomu, že s ní je spojeno vědomí vyšší kvality, rozdílnosti, apod.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)