Podnikový sentiment institutu Ifo se v Německu v červnu mírně snížil na 91,3 bodu. Pokles klíčového indikátoru ekonomického vývoje v největší ekonomice Evropské unie nebyl očekávaný, trh odhadoval, že index poroste na 92 bodu z květnové hodnoty 91,6. Akciové a devizové trhy na výsledek zatím negativně nereagovaly. Dolar se dnes stabilizoval na úrovni 0,97 USD/EUR, ve srovnání s včerejším závěrem mírně posílil v reakci na růst akcií na Wall Street. Vývoj na devizovém trhu bude dnes záviset na výsledcích spotřebitelské důvěry v USA a sentimentu akciového trhu.
Pokles indexu podnikového klimatu se na trzích negativně neprojevil díky několika faktorům. Šlo totiž jen o mírný pokles na hranici statistické chyby, který byl ve významné míře tažen dolů sentimentem ve stavebnictví a obchodě, tj. v sezónním výkyvům podléhajících odvětví. Hodnocení současné situace se zlepšilo, očekávání týkající se horizontu 6-ti měsíců byla mírně horší. Ve zpracovatelském průmyslu, který má rozhodující roli v hospodářském cyklu, se sentiment zlepšil.
Separátní index pro východní část Německa se zlepšil jak z hlediska vnímání současné situace, tak v očekáváních.
Přestože Ifo index poklesl, řada ekonomů a politiků zůstává, co se týče německé ekonomiky, optimistická. Například německý ministr pro hospodářství Werner Mueller považuje index Ifo za příliš volatilní, podle něj reálná čísla indikují, že se Německo již odrazilo ode dna. Mueller očekává letošní růst HDP Německa ve výši +1,2%, oficiální vládní odhad činí 0,75% až 2,5%. Na druhou stranu, Hans Werner Sinn, prezident institutu Ifo, očekává letošní růst HDP jen o 0,7% (0,9% pro eurozónu a 2,6% pro USA) s akcelerací ve druhém pololetí za podmínky, že euro vzroste na paritu s dolarem do konce roku a úrokové sazby budou do té doby zvýšeny o 50 bps.
Devizový kurz, úrokové sazby a ekonomický růst jsou v poslední době nejvíce sledované úzce propojené ekonomické veličiny. Díky posilujícímu euru nebude Evropská centrální banka v brzké době nucena zvyšovat sazby, čímž podpoří ekonomický růst. Vše však závisí na domácích inflačních faktorech - mzdová vyjednávání cenovou hladinu vážně ohrožují (dnes uzavřely německé stavební odbory se zaměstnavateli dohodu o zvýšení mezd o 3,2%). Negativně působí silné euro na exportéry, nicméně zatím se zdá, alespoň podle vyjádření asociace německého zahraničního obchodu BGA, že obavy tohoto rázu mezi podniky nepanují. Prezident BGA dnes dokonce odhadl, že euro se dostane na paritu s dolarem do konce tohoto týdne a rok bude končit na 1,04 USD/EUR.
Radim Krejčí