Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Věci nejsou, jak se zdají – revize HDP na pokračování

Věci nejsou, jak se zdají – revize HDP na pokračování

30.06.2004 16:57
Autor: 

Agent Cooper z Lynchova kultovního filmu by se nedivil. Český analytik už také ne. Český statistický úřad dnes zveřejnil další epizodu ze seriálu revizí národních účtů. V tomto díle byla rozpletena zápletka reálného vývoje českého hospodářství v letech 2000 až 2003.

Předchozí revize přinesla nová čísla o hrubém domácím produktu a jeho složení v běžných cenách. Předpokládavše žádné změny v deflátorech HDP a jeho složek jsme se pokusili odhadnout, zda se kromě nominálních čísel měnil i reálný obraz o vývoji české ekonomiky. Předpoklad, že se při revidování nepohnou cenové indexy, byl samozřejmě příliš silný, nicméně výsledky se ukázaly být alespoň co do znaménka správné. Přepočet HDP podle metodiky ESA 95 přinesl vyšší než dříve uváděné tempo hospodářského růstu v roce 2000. Zato HDP v letech 2002 a 2003 revizí utrpěl. Loňský rok byl v nové metodice mírně lepší. Dat za první kvartál letošního roku se revidování netýká, neb ta již byla spočítána dle metodiky ESA 95. Rozpětí mezi tempy růstu HDP podle původních a revidovaných dat je od -0,7 procentního bodu do 1,2 % procentního bodu.

Obr. : „Nový“ a „starý“ HDP

Kdybychom tenkrát věděli, jak se věci mají zdát, mohlo být mnoho věcí jinak. Příkladem je měnová politika. Podle původních dat růst HDP v roce 2000 zrychlil na 3,3 % z 0,5 % v roce 1999. ČNB na základě této informace ponechala úrokové sazby po celý rok nezměněny. Nová čísla za rok 1999 ještě neznáme (po revizi by však měl být růst HDP vyšší, zřejmě kolem jednoho procenta), víme již však, že v roce 2000 růst HDP akceleroval na 3,9 %, v posledním čtvrtletí dokonce dosáhl 4,2 %. Je možné, že úrokové sazby by se pohnuly mírně vzhůru, kdyby ČNB věděla, jaká je správná statistická realita.

Ke zvýšení sazeb se ČNB odhodlala v polovině roku 2001. Původní data totiž ukazovala, že se růst HDP drží kolem 3,5 %. Revidované údaje však ukazují, že již tehdy začala poslední „minirecese“. Tempo růstu zpomalilo pod tři procenta a ke konci roku dokonce pod dvě procenta. Místo přísnějších měnových podmínek mohly už tenkrát úroky klesat. V konsekvencích bychom mohli pokračovat například tím, že pokud by se začalo se snižováním sazeb dřív, nemuselo by dojít k tak silnému zhodnocování koruny v průběhu roku 2002 a tempo hospodářského růstu klesnout až na 1,2 % v posledním čtvrtletí roku 2002. Někdy k rozpoutání uragánu stačí mávnutí motýlích křídel. Reálný ekonomicky vývoj, a tedy i životní úroveň, zase může ovlivnit změna vzorečku ve statistice.

David Marek, Patria Online


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.03.2021
22:04Wall Street přerušila výprodeje. Zoom Video +9,7 %  
17:38Pár úvah o dalším vývoji na akciích a výnosech obligací
17:30Poptávka po akciích opět při síle, Amerika vystartovala vzhůru  
16:58Tomáš Vlk: ISM ukazuje na silný průmysl i velké cenové tlaky
16:07Německé banky pomáhají klientům ukládat si peníze jinde, píše WSJ
15:49Smith: Silný dolar oslabuje a fedcoin by ohrozil pár firem
15:29Ropný kartel OPEC v únoru poprvé po sedmi měsících přiškrtil těžbu, hlavně díky Saúdské Arábii
14:42Schodek rozpočtu stoupl ke konci února na rekordních 86,1 mld. Kč
14:14FT: Pozitivní překvapení z amerických firem nechala investory chladnými
13:32Italská ekonomika loni klesla; dluh vzrostl méně, než se čekalo
12:54Týdenní výhled: Nová data v konextu růstových a inflačních očekávání, výnosy určujícím faktorem  
12:00Aktivita v průmyslu eurozóny byla v únoru nejvyšší za tři roky
11:51Akcie začínají týden pěkným růstem, kondice dluhopisů je lepší  
10:49Výnosy, které už nedávaly smysl
9:47Aktivita v českém průmyslu v únoru nečekaně zvolnila
9:14Rozbřesk: Česko versus Německo = tvrdý lockdown versus otevřená kadeřnictví a ZOO
9:00AstraZeneca prodala svůj podíl ve firmě Moderna, využila prudkého růstu jejích akcií na vakcíně
8:56Primoco znásobilo tržby nad 30 milionů korun, chystá doplňkovou emisi akcií na svůj růst a snižuje lot na burze
8:51Omezení proti COVID-19 se ode dneška utahují, Primoco překvapilo tržbami a BofA opět vidí ropu nad 100 USD  
6:08M&B: Inflace dosáhne vrcholu v roce 2023

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AutoZone Inc (02/21 Q2, Bef-mkt)
Darling Ingredients Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
Kohl's Corp (01/21 Q4, Bef-mkt)
Nordstrom Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
Target Corp (01/21 Q4, Bef-mkt)
Veeva Systems Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y