O vývoji eurodolarového kurzu, resp. o vyhlídkách amerického dolaru bylo jen na stránkách Patria.cz napsáno již mnoho odstavců. Je jasné, že klíčovou otázkou posledních dní je, kdy dolar začne korigovat poslední prudký pád na nová historická minima k euru (1,2039 USD/EUR), resp. na jaké úrovni se jeho pád zastaví.
Dnešní vývoj páru USD/EUR byl až do 16. hodiny bez impulsů, dolar se celý den drží ve velmi úzkém pásmu kolem 1,2000 USD/EUR. Dopolední evropský indikátor aktivity v průmyslu za listopad neměl na měny téměř žádný vliv, více se očekávalo od ISM indexu amerického zpracovatelského sektoru. Jeho prudký růst na 62,8 bodů z říjnové hodnoty 57,0 b. potvrdil výbornou kondici americké ekonomiky, jejímž největším a vlastně jediným problémem je dvojí deficit.
Poměrně důležitou fundamentální zprávou je také informace Washington Post, že Američané uvažují o zrušení cel na ocel. Právě obchodní restrikce přitom byly jedním z faktorů, které stály jakožto signál záměrů americké operativy za oslabováním dolaru. Snížení rizika obchodní války mezi USA, Evropou a Asií tak může dočasně uklidnit investory, na druhou stranu se mohou zvýšit tlaky na to, aby byl problém rekordně vysokého deficitního běžného účtu Spojených států řešen právě kurzovou cestou.
Domníváme se, že současný vývoj eurodolaru ve značné míře závisí na sentimentu trhu a nezdá se, že ten se již změnil směrem k pozitivní korekci USD. Zarážející je fakt, že ve srovnání s dřívějším lámáním rekordů tentokrát absolutně chybí hlasy varující před negativními ekonomickými dopady prudkého růstu eura.
Podíváme-li se na technický obrázek eurodolaru, můžeme konstatovat, že euro mohlo, ale nemuselo vyčerpat svůj růstový potenciál. Vybraným příkladem je jednoduchá analýza momenta, jako nejvhodnější jsme přitom vybrali 22denní momentum. Momentum je indikátor oscilační, tzv. pohybuje se v záporném nebo kladném pásmu kolem nuly, a vyjadřuje sílu cenového růstu nebo poklesu. Zlom momenta potom signalizuje ztrátu apreciační nebo depreciační síly s následnou změnou trendu.
I když lze signály momenta interpretovat několika způsoby, použijeme-li ten nejnázornější, síla propadu dolaru (počítáno od posledního krátkodobého maxima 5. listopadu - 1,1432 USD/EUR) je zatím o polovinu slabší než při předchozích výprodejních vlnách. Důležité také je, že se intenzita oslabování dolaru nijak významně neláme. Další růst eura zastavil i formování jiného technického fenoménu - formace "double-top", nebo také M-formace. Ta je patrná v období 19. září až 7. listopadu nebo dříve 8. května až 27. června. Od indikace změny trendu jsou zatím vzdálené i klouzavé průměry, které ji s větší či menší přesností signalizovaly v předchozích případech.
 |
Domníváme se, že při korekci může euro propadnout k dolaru až přes 1,1700 USD/EUR. Zatím ale nejsme schopni tento moment zlomu predikovat. Americké akciové trhy v tuto chvíli posilují, dolar se ale stále přesto i přes optimistický index ISM drží na 1,2012 USD/EUR. Očekáváme testování úrovně 1,2100 USD/EUR, poté se chvíle "rozhodnutí" na eurem překoupeném trhu ale přiblíží.
Radim Krejčí