Americké vládní dluhopisy stále těží z geopolitického napětí a holubičí pozice Fedu. Jeho přední představitelé opět na konci minulého týdne zpochybňovali názor, že by ceny ropy měly mít permanentní dopad na inflaci. Aktuální pohled Fedu na tento problém však nepochybně trhům více přiblíží tento týden Ben Bernanke, když jej při jeho pravidelném půlročním představení budou zpovídat v Kongresu.
Výnosy německých bundů reagovaly negativně na výsledek německé inflace, která v harmonizované podobě dosáhla 2,2 % (meziročně). Dluhopisy v eurozóně již přitom napjatě vyhlížejí čtvrteční zasedání ECB, které může uzavřít další měsíc představení jestřábí rétoriky ECB. Připomeňme, že o víkendu horký kandidát na post ECB Draghi uvedl, že banka musí bedlivě sledovat inflační signály v ekonomice, aby vhodně zvolila kroky k načasování normalizace měnové politiky.
Podle všeho to tedy vypadá, že ECB trh připravuje na to, že zvýšení sazeb s ohledem na inflační tlaky přijde dříve. O tom, zdali by k tomu mohlo dojít již v příštích měsících, však podle nás rozhodne to, jak trhy přijmou výsledky summitu EMU (11. března) a z toho vyplývající rozšíření záchranných fondů unie. To se týká zejména Portugalska, jehož výnosy vládních dluhopisů dosahují opět maximálních úrovní.
Českým dlouhým výnosům se moc nechce pod 4,00 % a při četbě dnešních ranních novin není divu. Dražší benzín může táhnout inflaci vzhůru. Státní distributor paliv Čepro zvedá pumpařům ode dneška ceny o korunu, a pokud se to promítne i u čerpacích stanic, bude inflace zhruba o 0,12 pb. vyšší.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.