Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
BNP Paribas Fortis Bank does not call the RPCC (Redeemable Perpetual Cumulative Coupon)

BNP Paribas Fortis Bank does not call the RPCC (Redeemable Perpetual Cumulative Coupon)

27.5.2011 10:30

BNP Paribas Fortis Bank has decided not to exercise its call option on the 6.5% Redeemable Perpetual Cumulative Coupon Debt Securities 2001 issued by Fortis Bank SA/NV with first call date 26 September 2011.
As a consequence Ageas will acquire the RPCC against cash at par on 26 September 2011 (first call date) after first seeking approval from the NationalBank of Belgium.
The net cash position of Ageas’ (€ 2.1bn at 31 March 2011) will be reduced by € 1bn depending on the amount of securities acquired. The solvency of the insurance activities (201% under IFRS at 31 March 2011) will not be affected by the operation.
Upon 100% of the RPCC being offered to Ageas, Ageas will be entitled to a quarterly coupon payment of Euribor 3M + 2.37%, which with reference to the current investment yield on the cash (Euribor 3M) would see net interest income on the cash invested rise by c € 24m.
The RPCC will be accounted for as “available for sale” at fair value. This means that at the exchange date the net result and the equity of the General Account will be affected by the difference between the nominal value and the fair value of the securities at such date. Subsequent fair-value adjustments will be reflected in the shareholders’ equity.
Ageas also decided to re-assess the nature of the Relative Performance Note (RPN) liability and qualify it as permanent funding. As a consequence the discretionary capital (company definition) will increase by € 0.7bn, in line with the fair value of the RPN at 31 March 2011.

Our View:
We consider the acquisition of the RPCC by Ageas as an investment representing equity meaning that in our SOP we will add a line for the RPCC investment for an amount equal to the reduction of the net cash up to a maximum of € 1bn (100% of RPCC tendered to Ageas). The accounting treatment of RPN (put in discretionary capital) has no impact on our SOP where we include it for € -0.8bn.

Conclusion:
We remain Buying with an unchanged target of € 3.25


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.10.2018
22:01Akcie v USA zahájily týden smíšeně
18:07Současná největší hrozba trhům: Američané pláčou mizerně a na úplně špatném hřbitově
17:09Moody’s popostrčila Itálii blíže k útesu
17:08Trhy po nadějném startu obrátily dolů. Eurodolar klesá, koruna odolává  
17:08Ranní optimismus sice vyprchal, přesto Praha zavřela v zelené  
16:20Známé ekonomické trilema se mýlí v samotném základu
15:39Autoprůmysl Česka může kvůli brexitu přijít o 15 600 pracovních míst
14:45Putinovo domácí kouzlo ztrácí moc
14:06Frakovací jednička Halliburton (+2 %): Příští rok bude v americkém ropném odvětví lépe
14:03Saúdská Arábie nezopakuje ropné embargo, ropu od politiky oddělí
13:59Řím navzdory kritice z Bruselu nehodlá měnit své rozpočtové plány
13:12Týdenní výhled: Řekne šéf ECB něco k Itálii? Americké HDP poprvé a čísla hvězd IT  
11:12Největší nebezpečí pro dolar sedí v Bílém domě
11:06Do Evropy se přelil optimismus z východu, růstu automobilek pomáhá vznik největšího nezávislého dodavatele  
10:54Týden začíná pozitivně, ale úvodní optimismus trhům nevydržel. Eurodolar vrátil zisky  
10:29Credit Suisse: Pod tíhou politiky (komentář analytika)  
10:17Zisk Philipsu byl slabší, než se čekalo, firma viní směnné kurzy
9:12Rozbřesk: Italské trhy čeká další perný týden…
8:55Ryanairu klesl poprvé po pěti letech zisk, částečně kvůli stávkám
8:30Trhy by měly vstoupit do nového týdne pozitivně. Tématy Mayová o Brexitu a Bolton s Putinem o konci odzbrojovací dohody  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3M Co (09/18 Q3, Bef-mkt)
Biogen Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
Harley-Davidson Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
Illumina Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
McDonald's Corp (09/18 Q3, Bef-mkt)
United Technologies Corp (09/18 Q3, Bef-mkt)
US Silica Holdings Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
Wynn Resorts Ltd (09/18 Q3)
12:00Centene Corp (09/18 Q3)
12:30Xerox Corp (09/18 Q3)
13:00JetBlue Airways Corp (09/18 Q3)
13:30Caterpillar Inc (09/18 Q3)
13:30Lockheed Martin Corp (09/18 Q3)
13:30Verizon Communications Inc (09/18 Q3)
22:01Texas Instruments Inc (09/18 Q3)