Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
BNP Paribas Fortis Bank does not call the RPCC (Redeemable Perpetual Cumulative Coupon)

BNP Paribas Fortis Bank does not call the RPCC (Redeemable Perpetual Cumulative Coupon)

27.05.2011 10:30

BNP Paribas Fortis Bank has decided not to exercise its call option on the 6.5% Redeemable Perpetual Cumulative Coupon Debt Securities 2001 issued by Fortis Bank SA/NV with first call date 26 September 2011.
As a consequence Ageas will acquire the RPCC against cash at par on 26 September 2011 (first call date) after first seeking approval from the NationalBank of Belgium.
The net cash position of Ageas’ (€ 2.1bn at 31 March 2011) will be reduced by € 1bn depending on the amount of securities acquired. The solvency of the insurance activities (201% under IFRS at 31 March 2011) will not be affected by the operation.
Upon 100% of the RPCC being offered to Ageas, Ageas will be entitled to a quarterly coupon payment of Euribor 3M + 2.37%, which with reference to the current investment yield on the cash (Euribor 3M) would see net interest income on the cash invested rise by c € 24m.
The RPCC will be accounted for as “available for sale” at fair value. This means that at the exchange date the net result and the equity of the General Account will be affected by the difference between the nominal value and the fair value of the securities at such date. Subsequent fair-value adjustments will be reflected in the shareholders’ equity.
Ageas also decided to re-assess the nature of the Relative Performance Note (RPN) liability and qualify it as permanent funding. As a consequence the discretionary capital (company definition) will increase by € 0.7bn, in line with the fair value of the RPN at 31 March 2011.

Our View:
We consider the acquisition of the RPCC by Ageas as an investment representing equity meaning that in our SOP we will add a line for the RPCC investment for an amount equal to the reduction of the net cash up to a maximum of € 1bn (100% of RPCC tendered to Ageas). The accounting treatment of RPN (put in discretionary capital) has no impact on our SOP where we include it for € -0.8bn.

Conclusion:
We remain Buying with an unchanged target of € 3.25


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
10.05.2021
9:38Rozbřesk: Německo zrychluje vakcinaci, další plus pro euro
8:55Tržby v sektoru polovodičů letos zrychlí o osminu a překonají půl bilionu dolarů, předpovídá IDC
8:51Česko otevírá maloobchod, cena ropy roste a futures se zelenají  
8:49Brusel schválil nákup 1,8 miliardy vakcín od firem Pfizer/BioNTech. Je to dosud největší smlouva na vakcíny
6:07Čína jako benevolentní věřitel? Jen mýtus
09.05.2021
9:04Víkendář: Inflace opadne, trh naceněný na dokonalost
08.05.2021
9:04Víkendář: Změna tržního příběhu v druhé polovině roku
07.05.2021
22:09Navzdory slabé americké ekonomice nové rekordy na Wall Street, Roku +11,5 %  
18:32Nablýskané nic
17:36Abeceda ETF: Jak fungují a jaké mají výhody pro investory
17:05Akcie, dluhopisy i zlato nadšené ze špatných dat  
16:59Čína vypustila poprvé více skleníkových plynů než všechny rozvinuté země dohromady
16:59Jan Cepák: KB může být silnější. Povýsledkový Nasdaq má potenciál k výběru zisků
16:15Studená sprcha z trhu práce v USA. Co znamená slabá zaměstnanost?  
14:15Technologická euforie
13:37Německá automobilka BMW v prvním čtvrtletí téměř zpětinásobila zisk
13:21Cena mědi vystoupila na rekord, tuna je za více než 10 300 dolarů
12:01Perly týdne: Obrat na akciích a komoditní supercyklus
11:51Za meziroční růst prodejů vděčí Adidas hlavně Číně  
11:31Nezaměstnanost v Česku v dubnu klesla na 4,1 procenta. Volných míst opět víc než uchazečů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
BioNTech SE (03/21 Q1, Bef-mkt)
Carl Zeiss Meditec AG (03/21 Q2, Bef-mkt)
Inovio Pharmaceuticals Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Novavax Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Occidental Petroleum Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
Provident Financial PLC
Simon Property Group Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/21 Q2, Bef-mkt)
Virgin Galactic Holdings Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
7:00PostNL NV (03/21 Q1)
13:00Duke Energy Corp (03/21 Q1)
13:00Marriott International Inc/MD (03/21 Q1)