Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
BNP Paribas Fortis Bank does not call the RPCC (Redeemable Perpetual Cumulative Coupon)

BNP Paribas Fortis Bank does not call the RPCC (Redeemable Perpetual Cumulative Coupon)

27.5.2011 10:30

BNP Paribas Fortis Bank has decided not to exercise its call option on the 6.5% Redeemable Perpetual Cumulative Coupon Debt Securities 2001 issued by Fortis Bank SA/NV with first call date 26 September 2011.
As a consequence Ageas will acquire the RPCC against cash at par on 26 September 2011 (first call date) after first seeking approval from the NationalBank of Belgium.
The net cash position of Ageas’ (€ 2.1bn at 31 March 2011) will be reduced by € 1bn depending on the amount of securities acquired. The solvency of the insurance activities (201% under IFRS at 31 March 2011) will not be affected by the operation.
Upon 100% of the RPCC being offered to Ageas, Ageas will be entitled to a quarterly coupon payment of Euribor 3M + 2.37%, which with reference to the current investment yield on the cash (Euribor 3M) would see net interest income on the cash invested rise by c € 24m.
The RPCC will be accounted for as “available for sale” at fair value. This means that at the exchange date the net result and the equity of the General Account will be affected by the difference between the nominal value and the fair value of the securities at such date. Subsequent fair-value adjustments will be reflected in the shareholders’ equity.
Ageas also decided to re-assess the nature of the Relative Performance Note (RPN) liability and qualify it as permanent funding. As a consequence the discretionary capital (company definition) will increase by € 0.7bn, in line with the fair value of the RPN at 31 March 2011.

Our View:
We consider the acquisition of the RPCC by Ageas as an investment representing equity meaning that in our SOP we will add a line for the RPCC investment for an amount equal to the reduction of the net cash up to a maximum of € 1bn (100% of RPCC tendered to Ageas). The accounting treatment of RPN (put in discretionary capital) has no impact on our SOP where we include it for € -0.8bn.

Conclusion:
We remain Buying with an unchanged target of € 3.25


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data