Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Chaotická politika ECB na jednom obrázku a jediná fungující cesta pro periferii

Chaotická politika ECB na jednom obrázku a jediná fungující cesta pro periferii

23.06.2011 16:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonomka Fernanda Nechio ze San Francisco Fed ukazuje na jednom obrázku chaotickou politiku ECB – je v něm vyznačen průběh sazeb odpovídajících Taylorovu pravidlu aplikovanému na země periferie (plná modrá čára) a země jádra eurozóny (přerušovaná čára). Skutečné cílové sazby jsou vyznačeny červeně:

chaos


Pokud někdo pochyboval o tom, že ECB v praxi stanovuje monetární politiku jen podle zemí jádra eurozóny (tedy podle Německa a Francie), tento graf by měl uvedené pochyby rozptýlit. Stejně tak by se na základě obrázku měly rozptýlit pochybnosti o tom, zda platí, že co je dobré pro periferii, je dobré pro jádro. Politika ECB byla na počátku a v polovině roku 2008 příliš uvolněná, nyní je naopak příliš utažená. Pokud chce ECB skutečně udržet eurozónu pohromadě, musí se této skutečnosti postavit. Doposud se tak nestalo.

O dalším vývoji krize v eurozóně napsal ve Financial Times výstižně Nouriel Roubini. Hlavní možnosti jsou podle něho nyní následující:

- Euro by mohlo prudce oslabit, řekněme až na paritu s dolarem. To by obnovilo konkurenceschopnost periferie. Kvůli síle německého obchodu a jestřábímu postoji ECB však tato možnost není pravděpodobná.

- „Německá“ strategie (reformy založené na zvýšení produktivity a na potlačeném růstu mezd) by nebyla funkční. V krátkém období totiž takové kroky růst snižují a Německu trvalo obnovení konkurenceschopnosti více než deset let. Tolik času země na periferii nemají.

- Třetí možností je deflace, ta je ale také spojená s dlouhotrvající recesí. Vyzkoušela ji Argentina, po třech letech se však rozhodla přistoupit k defaultu a opuštění pevného kurzu. I pokud by deflace nastala, rozvahový efekt by zvýšil reálnou dluhovou zátěž privátního i veřejného sektoru. Veškeré hovory ze strany ECB a EU o vnitřní devalvaci jsou tak mylné.

- Zůstává tedy pouze jedna proveditelná cesta ke zvýšení konkurenceschopnosti a růstu zemí na periferii - opuštění eura, návrat k vlastní měně a masivní nominální i reálná depreciace.

(Zdroj: Blog Davida Beckwortha)


Váš názor
  •  
    23.06.2011 17:24

    Naprostý souhlas, přesně popsáno.
    Accountant
Aktuální komentáře
21.05.2019
18:33Coca-Cola jako nejlepší akciová sázka odvětví a zaostávající defenziva
17:36Libra vzhlíží k novému referendu, akcie zůstávají v růstové náladě  
17:15Výsledky VIG naznačí, jak postupuje v plnění ročních cílů
16:44Pražská burza se opět staví do opozice k Evropě a zámoří  
16:33Jakub Brukner: Komu nahrává zákaz pro Huawei? (video)
16:23Oslavte 25. narozeniny s Patria Finance a využijte nabídku výhodnějších obchodů!
15:11Pictet: Jak daleko je k tomu, aby Čína použila americké dluhopisy jako zbraň?
15:07DEKINVEST podfond Alfa fondu Dekinvest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Doplnění k Pololetní zprávě za rok 2018
14:10Home Credit Group B.V.- Zpráva ze schůze vlastníků CP
13:00START Day pražské burzy (záznam): Novinky o AtomTrace, Fillamentum, Prabos, Primoco, UDI
12:49OECD čeká zpomalování růstu české ekonomiky, zhoršila odhad růstu světové ekonomiky
12:22Americký ministr předpokládá sankce za Nord Stream 2 v brzké budoucnosti
11:39Britská ocelářská dvojka je prý na pokraji kolapsu
10:47Piketty: Evropa tu je jen pro bohaté, musíme připomenout lidem, že změna je možná
10:37Americká vláda dočasně zmírnila restrikce vůči firmě Huawei
10:01Odložení sankcí trhům zlepšuje náladu a akcie rostou. Je to však přechodná výhra  
9:36Výroba aut do konce dubna klesla o procento na 489 752 vozů
9:16Rozbřesk: Dalších čtyřicet miliard na rozpočtovém obzoru
9:14Akcie Tesly včera nejníže od roku 2016
8:54Čína se začíná zbrojit proti rétorice USA, futures se zelenají  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AutoZone Inc (05/19 Q3, Bef-mkt)
CECONOMY AG (03/19 Q2)
12:00Home Depot Inc/The (04/19 Q1)
13:00Kohl's Corp (04/19 Q1)
16:00USA - Prodeje starších domů