Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vivat Italia!!!

Vivat Italia!!!

15.7.2011 17:28
Autor: Petr Žabža, Patria Online

A je to tady celé znovu. Jen nedlouho poté, co investoři nadšeně aplaudovali rozhodnutí řeckého parlamentu přijmout další balíček úsporných opatření a všichni tiše doufali v „klid na práci“, přišla Itálie. Ne, že by šlo o něco nečekaného – varovných signálů tady bylo více než dost.

Na konci minulého týdne začaly poměrně rapidně oslabovat italské státní dluhopisy a tento trend se ještě zrychlil na počátku týdne aktuálního. Za poslední měsíc se navíc akcie banky Uncredit minimálně dvakrát zcela „bezdůvodně“ propadly o tzv. „limit down“. To v podstatě znamená, že míra jejich poklesu dosáhla nebo přesáhla burzou stanovenou hranici a burze nezbylo jiné řešení, než obchodování s těmito akciemi dočasně pozastavit. To se také stalo a i když se akcie následně dostaly nadohled úrovním, z nichž začaly původně oslabovat, nikdy je nepřesáhly. Techničtí analytici by z tohoto faktu nepochybně dovozovali, že akcie jsou v klesajícím trendu (a měli by pravdu).

Situace je o to prekérnější, že Itálie je třetí největší ekonomika Eurozóny. Záchrana Řecka (představujícího 2,5% HDP Eurozóny) byla v mnoha ohledech velmi tvrdým oříškem, s nímž si evropští politici a bankéři poradili jenom s odřenýma ušima. Praktikovat podobnou „vyčkávací“ strategii v případě kolosu jménem Itálie by bylo fatální. Korunu všemu o víkendu nasadil šéf ECB Jean-Claude Trichet, který současnou dluhovou situaci evropských vlád prohlásil za věc nikoliv lokálního, ale globálního významu. A aby toho nebylo dost, přihodil k tomu ještě perličku ve formě přiznání, že evropské vlády na další (případnou) záchrannou operaci svého bankovního sektoru prostě nemají prostředky.

Tím jenom potvrdil to, co by všichni v tomto okamžiku již měli vědět. Problém předluženosti „západního“ světa nebude mít bezbolestné řešení a pokud tomu někdo věří, je snílek. V tom má J.-C. Trichet do značné míry pravdu a lze jenom zatleskat tomu, že to konečně přiznal. Spojeným státům do „bankrotu“ zbývají přibližně dva týdny a i když je pravděpodobné, že k navýšení dluhového stropu nakonec dojde, bude to ještě nervák. V Evropě se sice omílají stále stejná jména, ale zapomíná se například na Belgii. Země, která již rok nemá vládu, patří mezi největší dlužníky v poměru k HDP a mnoho analytiků ji považuje z pohledu eskalace problémů za rizikovější, než Španělsko a Itálie.

Dluhy lze splácet tak, že na jedné straně drasticky omezíte své náklady a na straně druhé se pokusíte maximalizovat ekonomický výstup. V teoretické rovině to zní hezky, ale má to jeden háček. Člověk je tvor ekonomicky uvažující (aspoň někdy) a jen těžko si dokáži představit někoho, kdo za míň peněz pracuje více. Jedinou vyjímkou je situace, kdy více práce za méně peněz má jenom jednu alternativu – žádnou práci a žádné peníze. Je pravděpodobné, že evropský model sociálního státu se bude této variantě snažit odolávat, jak to jenom půjde. Donekonečna to nicméně možné není…

Pozn.: Připraveno pro tištěnou verzi LN.


Váš názor
  •  
    19.7.2011 17:05

    "Spojeným státům do „bankrotu“ zbývají přibližně dva týdny?" - Dobrý vtip, asi autor málo čte, tato politická komedie se pravidelně a opakovaně odehrává každý rok a jinak to bohužel nejde. Neznamená to vůbec nic - jen to, že omezovat v Kongresu zaběhnuté sociální výdaje je politicky strašně těžké. "Těžko si dokáži představit někoho, kdo za míň peněz pracuje více." Opravdu? Protože to je přesně, co se děje v mnoha odvětvích, včetně mnoha makléřských firem, poslední dva roky.
    Dan
  • H.B.
    16.7.2011 2:09

    Pamatuji si, jak před cca 2 roky momentální situaci ve světě předpovídal jistý diskutující pod přezdívkou H.B. Přál bych tomu chlapíkovi, fakt měl nadhled.
    T-rex
Aktuální komentáře
21.9.2017
14:01Inovace nejsou bez potíží: Nové Apple Watch mají problém s wi-fi i výdrží baterie
13:43Jan Bureš: Německu i akciím prospěje pravá vláda. Koruně zahrozí velká koalice?
11:43Fed poslal vzhůru dolar. Středoevropským měnám ale jestřábí tón škodí  
11:18Diskutujte s analytiky a makléři Patrie: 25. září v pražské kavárně ČSOB Inspirace
10:48Stane se z Evropy globální ekonomická kotva, kterou byly po celá desetiletí USA?
9:13Rozbřesk: Růst amerických úrokových sazeb konečně probudil dolar
9:04Google koupil tým výrobce telefonů HTC za 1,1 miliardy dolarů
8:59Trhy po Fedu dnes zřejmě otevřou výš. A co Praha?  
8:50Japonská centrální banka na rozdíl od Fedu nic nemění. Asijské akcie smíšené, jen klesá  
7:12Nuda versus populismus. Němci asi znovu zvolí Merkelovou
20.9.2017
22:03Wall Street po zasedání Fedu skončila nerozhodně
22:00Jestřábí Fed spustil kvantitativní utahování a chystá po Mikuláši růst úroků
17:53Tvrdá růstová past a investiční sebeklam
17:46Reuters: Banka Unicredit chce převzít Commerzbank
17:23Jak na investování? Startuje série webinářů Patria Finance pod vedením Ondřeje Tollingera
17:15Blíží se kvantitativní utahování. Dolar před Fedem vyčkává  
17:12Pražská burza klesla potřetí za sebou, pod tlakem finanční tituly kromě Erste
16:24Společnost IMPERA ŽSD zveřejňuje Vnitřní informaci - Delistace investičních akcií Emitenta
16:18Přinese konsolidace telekomunikací v USA globální změnu segmentu? (+komentář analytika)
15:35Tchajwanský výrobce telefonů HTC míří pod křídla Alphabetu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.