Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vivat Italia!!!

Vivat Italia!!!

15.7.2011 17:28
Autor: Petr Žabža, Patria Online

A je to tady celé znovu. Jen nedlouho poté, co investoři nadšeně aplaudovali rozhodnutí řeckého parlamentu přijmout další balíček úsporných opatření a všichni tiše doufali v „klid na práci“, přišla Itálie. Ne, že by šlo o něco nečekaného – varovných signálů tady bylo více než dost.

Na konci minulého týdne začaly poměrně rapidně oslabovat italské státní dluhopisy a tento trend se ještě zrychlil na počátku týdne aktuálního. Za poslední měsíc se navíc akcie banky Uncredit minimálně dvakrát zcela „bezdůvodně“ propadly o tzv. „limit down“. To v podstatě znamená, že míra jejich poklesu dosáhla nebo přesáhla burzou stanovenou hranici a burze nezbylo jiné řešení, než obchodování s těmito akciemi dočasně pozastavit. To se také stalo a i když se akcie následně dostaly nadohled úrovním, z nichž začaly původně oslabovat, nikdy je nepřesáhly. Techničtí analytici by z tohoto faktu nepochybně dovozovali, že akcie jsou v klesajícím trendu (a měli by pravdu).

Situace je o to prekérnější, že Itálie je třetí největší ekonomika Eurozóny. Záchrana Řecka (představujícího 2,5% HDP Eurozóny) byla v mnoha ohledech velmi tvrdým oříškem, s nímž si evropští politici a bankéři poradili jenom s odřenýma ušima. Praktikovat podobnou „vyčkávací“ strategii v případě kolosu jménem Itálie by bylo fatální. Korunu všemu o víkendu nasadil šéf ECB Jean-Claude Trichet, který současnou dluhovou situaci evropských vlád prohlásil za věc nikoliv lokálního, ale globálního významu. A aby toho nebylo dost, přihodil k tomu ještě perličku ve formě přiznání, že evropské vlády na další (případnou) záchrannou operaci svého bankovního sektoru prostě nemají prostředky.

Tím jenom potvrdil to, co by všichni v tomto okamžiku již měli vědět. Problém předluženosti „západního“ světa nebude mít bezbolestné řešení a pokud tomu někdo věří, je snílek. V tom má J.-C. Trichet do značné míry pravdu a lze jenom zatleskat tomu, že to konečně přiznal. Spojeným státům do „bankrotu“ zbývají přibližně dva týdny a i když je pravděpodobné, že k navýšení dluhového stropu nakonec dojde, bude to ještě nervák. V Evropě se sice omílají stále stejná jména, ale zapomíná se například na Belgii. Země, která již rok nemá vládu, patří mezi největší dlužníky v poměru k HDP a mnoho analytiků ji považuje z pohledu eskalace problémů za rizikovější, než Španělsko a Itálie.

Dluhy lze splácet tak, že na jedné straně drasticky omezíte své náklady a na straně druhé se pokusíte maximalizovat ekonomický výstup. V teoretické rovině to zní hezky, ale má to jeden háček. Člověk je tvor ekonomicky uvažující (aspoň někdy) a jen těžko si dokáži představit někoho, kdo za míň peněz pracuje více. Jedinou vyjímkou je situace, kdy více práce za méně peněz má jenom jednu alternativu – žádnou práci a žádné peníze. Je pravděpodobné, že evropský model sociálního státu se bude této variantě snažit odolávat, jak to jenom půjde. Donekonečna to nicméně možné není…

Pozn.: Připraveno pro tištěnou verzi LN.


Váš názor
  •  
    19.7.2011 17:05

    "Spojeným státům do „bankrotu“ zbývají přibližně dva týdny?" - Dobrý vtip, asi autor málo čte, tato politická komedie se pravidelně a opakovaně odehrává každý rok a jinak to bohužel nejde. Neznamená to vůbec nic - jen to, že omezovat v Kongresu zaběhnuté sociální výdaje je politicky strašně těžké. "Těžko si dokáži představit někoho, kdo za míň peněz pracuje více." Opravdu? Protože to je přesně, co se děje v mnoha odvětvích, včetně mnoha makléřských firem, poslední dva roky.
    Dan
  • H.B.
    16.7.2011 2:09

    Pamatuji si, jak před cca 2 roky momentální situaci ve světě předpovídal jistý diskutující pod přezdívkou H.B. Přál bych tomu chlapíkovi, fakt měl nadhled.
    T-rex
Aktuální komentáře
16.1.2018
17:42Ropný propadák roku 2017 je největším oblíbencem investorů
17:32Rychlejší zvyšování sazeb? Komentář z ČNB přinesl koruně zisky  
17:21Summary: Citi překvapila daňovým odpisem, UnitedHealth téměř nemohla otevřít sezónu lépe
17:08Pražskou burzu odbrzdila KB spolu se Stock
16:51Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 4. čtvrtletí 2017
16:08Babišova menšinová vláda nezískala důvěru Sněmovny
15:47Babiš a Faltýnek by měli být podle výboru vydáni k stíhání
15:24Akciové sázky proti prezidentovi se značně vyplatily
14:59Zdravotnické výsledky povedeně vykopl gigant UnitedHealth (komentář analytika)  
14:35Citi kvůli daňové reformě za čtvrtletí v červeném. Akcie (+2,9 %) ale rostou
14:24Čínská agentura srazila rating USA na úroveň Peru či Kolumbie. Nižší daně ohrozí splácení dluhu, zdůvodňuje
13:07Benda (ČNB): Sazby mohou růst rychleji
12:32Roste počet zombie firem. Jak velkou zátěží pro ekonomiku jsou?
10:56Eurodolar přerušil jízdu, spekulace o centrálních bankách lehce ustupují  
9:21ČEZ, a. s.: Oznámení zvolení místopředsedy představenstva
9:12Rozbřesk: Úspěšný start české ekonomiky, koruna ignoruje politiku
8:59Asie i evropské futures rostou, Česko čeká dvojí hlasování  
8:51NYT: Nová strategie facebooku může pomoci šíření dezinformací
6:24Kocherlakota: Fed by měl změnit přístup, teď je ta správná doba
15.1.2018
18:34Čína přestane půjčovat Američanům a svět se (ne)zhroutí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
10:30UK - Harmonizovaný CPI, m/m
14:30USA - Empire State Manufacturing index