Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhliny ve fungování trhu?

Trhliny ve fungování trhu?

24.10.2011 13:22
Autor: Redakce, Patria Online

Pokud na akciovém trhu roste volatilita, rozšiřují se i bid-offer spready. To je přirozené, protože volatilita není bezpečná a zvyšuje hrozbu, že cena půjde proti tvůrcům trhu. Ti tak požadují širší spready mezi nákupní a prodejní cenou. Grafy ukazují vývoj bid-offer spreadů a indexu volatilit VIX:

trhliny

Znamená ale uvedený vývoj, že se v samotné podstatě fungování trhu objevují trhliny, jak tvrdí například WSJ? Spready ve výši 4 - 5 bazických bodů se nejeví jako nějak zvlášť škodlivé. Není to tak dávno, kdy se ceny akcií na burze v New Yorku kótovaly v osminách dolaru. To znamená, že dvacetidolarová akcie se obchodovala s minimálním spreadem 60 bazických bodů. A Evropa jde dokonce tak daleko, že zvažuje zvýšení nákladů obchodů s akciemi – navrhovaná daň z finančních transakcí by měla dosáhnout 10 bazických bodů.

Likvidita akciového trhu představuje v současnosti ten nejmenší problém. Finanční krizí jsme prošli bez jejího významného poklesu. A i během nejhorších dnů byla situace lepší, než řekněme před deseti lety při dot-com bublině. Stížnosti na nedostatečnou výši likvidity pak často poukazují na něco úplně jiného. Jeden manager velkého hedge fondu například nedávno uvedl, že zkoušel koupit akcie Tempur-Pedic International Inc. v hodnotě 250 milionů dolarů. Kapitalizace tohoto výrobce matrací je přitom 4 miliardy dolarů. Tento pokus ale vzdal poté, co po prvních nákupech ve výši 20 milionů dolarů cena akcie příliš vzrostla. To, k čemu zde skutečně došlo, byl pokus o získání více než 6% podílu ve firmě s očekáváním, že nedojde k růstu ceny. Na efektivním trhu by ale v takovém případě cena vzrůst měla!

Je možné, že někdy v budoucnu se ETF mánie dostane do takového bodu, že nákup jednotlivých akcií bude stále složitější. Jde ale o teoretickou obavu, která se zatím nenaplňuje. Namísto toho vidíme racionální chování trhů, kde spready odrážejí celkovou volatilitu. To není rozpadající se trh, to je trh efektivní.

(Zdroj: Blog Felixe Salmona)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba