Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhliny ve fungování trhu?

Trhliny ve fungování trhu?

24.10.2011 13:22
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokud na akciovém trhu roste volatilita, rozšiřují se i bid-offer spready. To je přirozené, protože volatilita není bezpečná a zvyšuje hrozbu, že cena půjde proti tvůrcům trhu. Ti tak požadují širší spready mezi nákupní a prodejní cenou. Grafy ukazují vývoj bid-offer spreadů a indexu volatilit VIX:

trhliny

Znamená ale uvedený vývoj, že se v samotné podstatě fungování trhu objevují trhliny, jak tvrdí například WSJ? Spready ve výši 4 - 5 bazických bodů se nejeví jako nějak zvlášť škodlivé. Není to tak dávno, kdy se ceny akcií na burze v New Yorku kótovaly v osminách dolaru. To znamená, že dvacetidolarová akcie se obchodovala s minimálním spreadem 60 bazických bodů. A Evropa jde dokonce tak daleko, že zvažuje zvýšení nákladů obchodů s akciemi – navrhovaná daň z finančních transakcí by měla dosáhnout 10 bazických bodů.

Likvidita akciového trhu představuje v současnosti ten nejmenší problém. Finanční krizí jsme prošli bez jejího významného poklesu. A i během nejhorších dnů byla situace lepší, než řekněme před deseti lety při dot-com bublině. Stížnosti na nedostatečnou výši likvidity pak často poukazují na něco úplně jiného. Jeden manager velkého hedge fondu například nedávno uvedl, že zkoušel koupit akcie Tempur-Pedic International Inc. v hodnotě 250 milionů dolarů. Kapitalizace tohoto výrobce matrací je přitom 4 miliardy dolarů. Tento pokus ale vzdal poté, co po prvních nákupech ve výši 20 milionů dolarů cena akcie příliš vzrostla. To, k čemu zde skutečně došlo, byl pokus o získání více než 6% podílu ve firmě s očekáváním, že nedojde k růstu ceny. Na efektivním trhu by ale v takovém případě cena vzrůst měla!

Je možné, že někdy v budoucnu se ETF mánie dostane do takového bodu, že nákup jednotlivých akcií bude stále složitější. Jde ale o teoretickou obavu, která se zatím nenaplňuje. Namísto toho vidíme racionální chování trhů, kde spready odrážejí celkovou volatilitu. To není rozpadající se trh, to je trh efektivní.

(Zdroj: Blog Felixe Salmona)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data