Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhliny ve fungování trhu?

Trhliny ve fungování trhu?

24.10.2011 13:22
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokud na akciovém trhu roste volatilita, rozšiřují se i bid-offer spready. To je přirozené, protože volatilita není bezpečná a zvyšuje hrozbu, že cena půjde proti tvůrcům trhu. Ti tak požadují širší spready mezi nákupní a prodejní cenou. Grafy ukazují vývoj bid-offer spreadů a indexu volatilit VIX:

trhliny

Znamená ale uvedený vývoj, že se v samotné podstatě fungování trhu objevují trhliny, jak tvrdí například WSJ? Spready ve výši 4 - 5 bazických bodů se nejeví jako nějak zvlášť škodlivé. Není to tak dávno, kdy se ceny akcií na burze v New Yorku kótovaly v osminách dolaru. To znamená, že dvacetidolarová akcie se obchodovala s minimálním spreadem 60 bazických bodů. A Evropa jde dokonce tak daleko, že zvažuje zvýšení nákladů obchodů s akciemi – navrhovaná daň z finančních transakcí by měla dosáhnout 10 bazických bodů.

Likvidita akciového trhu představuje v současnosti ten nejmenší problém. Finanční krizí jsme prošli bez jejího významného poklesu. A i během nejhorších dnů byla situace lepší, než řekněme před deseti lety při dot-com bublině. Stížnosti na nedostatečnou výši likvidity pak často poukazují na něco úplně jiného. Jeden manager velkého hedge fondu například nedávno uvedl, že zkoušel koupit akcie Tempur-Pedic International Inc. v hodnotě 250 milionů dolarů. Kapitalizace tohoto výrobce matrací je přitom 4 miliardy dolarů. Tento pokus ale vzdal poté, co po prvních nákupech ve výši 20 milionů dolarů cena akcie příliš vzrostla. To, k čemu zde skutečně došlo, byl pokus o získání více než 6% podílu ve firmě s očekáváním, že nedojde k růstu ceny. Na efektivním trhu by ale v takovém případě cena vzrůst měla!

Je možné, že někdy v budoucnu se ETF mánie dostane do takového bodu, že nákup jednotlivých akcií bude stále složitější. Jde ale o teoretickou obavu, která se zatím nenaplňuje. Namísto toho vidíme racionální chování trhů, kde spready odrážejí celkovou volatilitu. To není rozpadající se trh, to je trh efektivní.

(Zdroj: Blog Felixe Salmona)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.09.2021
17:52Akcie po korekci míří nahoru, dluhopisy se ale vyprodávají  
17:20Kde budou americké akcie na konci roku? Odpověď stojí na třech pilířích
16:50Podnikatelská aktivita v USA roste nejpomaleji za 12 měsíců
15:20Investoři přestávají podle stratégů nakupovat ve výprodejích, slyší jen na velká jména
14:58Britská centrální banka úroky nezměnila, čeká však růst inflace
13:45Index S&P 500 letos uzavře ještě o 300 bodů výše, potáhnou ho cyklické akcie, říká stratég
12:53Akcie problémové firmy Evergrande před splátkou prudce posílily. Peking však varuje před krachem
11:44ČEZ chce kolem roku 2040 začít stavět malé modulární reaktory
11:43Německou ekonomiku může příští lídr pozvednout...nebo zničit
11:27Jak zlevnit a zpřístupnit elektroauta? Skupina Volkswagen zvažuje baterie v nich zákazníkům pronajímat
11:17Pozitivní vývoj pokračuje. Fed trhy nezaskočil, slabá data nevadí  
10:54Čipová krize připraví výrobce aut na tržbách o 210 miliard dolarů
10:49SAB Finance a.s.: Zveřejnění dodatku č. 3 k prospektu akcií SAB Finance a.s
10:46Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomalila. Brzdí ji opatření proti koronaviru i problémy v dodavatelském řetězci
10:31Provozovatelé plynárenských soustav ve střední Evropě plánují vodíkový koridor přes Ukrajinu
10:17Podpora pro největší zvýšení sazeb za 24 let v ČNB sílí, vládě navzdory
9:11Rozbřesk: O krocích Fedu rozhodnou data z trhu práce. Problémy polského zlotého se začínají kupit
8:53Evropské burzy po zasedání Fedu mohou otevírat do plusu. Zlato ztrácí  
22.09.2021
22:02Wall Street po nedávných výprodejích zabrala; nezastavil jí ani Fed  
22:00Data z trhu práce za září rozhodnou o zahájení útlumu měnové expanze Fedu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Accenture PLC (08/21 Q4, Bef-mkt)
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI ve službách
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI ve službách
10:30UK - PMI v průmyslu
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m
22:15Costco Wholesale Corp (08/21 Q4)
22:15NIKE Inc (08/21 Q1)