Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
WESSANEN: Profit warning from ABC

WESSANEN: Profit warning from ABC

22.11.2011 10:09

Whereas on 27 October, management was still expecting a FY11 EBIT for ABC in the range of $ 17-19m, this expectation has been revised downwards to $ 10-12m this morning. By US law, alcoholic drinks have to be sold through wholesalers. This three-tiered (producer-wholesaler-retailer) distribution system results in a time-lag between shipments and order levels. Given the success of Daily’s ready-to-drink pouches, the wholesalers and retailers stepped up orders in 3Q11. Production couldn’t cope and this led to the allocation of order. The three tiered distribution system masked the seasonal softening of consumer demand. Moreover, prospective new customers who agreed on new listings, but could not be served due to product allocation, decided to postpone the listing to 2012. This led to a built up in stocks at the wholesalers and lower than expected orders in 4Q11. The prospects for 2012 remain very sound however.

Revised forecasts:
We are revising our EPS forecasts for 2011, 2012 and 2013 downwards by respectively 19%, 16% and 13%. Whereas previously we were counting on 20% sales growth (in $) for ABC in 4Q11, our new forecast is based on flat sales. Our 10% sales growth estimate for 2012 and 2013 remains unchanged. Our 4Q11 REBIT margin assumption for ABC has been revised downwards from +2.0% to -15.0%. Note that in 4Q10 the REBIT margin equalled -14.5%. The loss is due to the seasonal effect. Given the lack of visibility we’ve cut our REBIT margin assumption for ABC from 11.7% to 8.7% in 2012 and from 11.8% to 8.8% in 2013. This compares with 7.3% (new forecast) in 2011.

Conclusion:
We are lowering our target price from € 4.2 to € 3.8. The investment case remains intact however. ABC does not belong to the core business of the group and will be sold one day. We maintain our positive stance on the stock because the group has all the ingredients to become a successful brand builder in European organic food. The balance sheet is solid with net debt at only 0.9x EBITDA, making the group well positioned to explore acquisition opportunities. Wessanen Europe’s top line growth will also come from innovation, exports, product assortment expansion and rising brand awareness.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
17:53ČEZ po dvou letech za pět set
17:20Technická analýza: Boj eura s dolarem, slábnoucí koruna a brexitu odolná libra
17:03Summary: Kámen úrazu u Oracle, nadšení u Adobe a velkoobchodní solidno u Costco  
16:51Libra padá, další jednání o brexitu nebudou jednoduchá...  
16:51Perly týdne: Bitcoin bude zdaněn, největší společností na světě je VOC a Země je plochá
15:58Photoshop pomohl Adobe Systems k 25% růstu (komentář analytika)  
15:49UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
15:41Americký průmysl po silném říjnu ztrácí tempo
14:49Oracle naplnil tržní očekávání, cloudový byznys ale neuspokojuje (komentář analytika)  
14:29Přední ekonomové se dostali do neobvyklého sporu. Stojí za pozornost
13:29Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
12:53ČEZ vede exkluzivní jednání o prodeji bulharských aktiv
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m