Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Investoři prosí vládu, aby se více zadlužila. Měla by jim vyhovět

Krugman: Investoři prosí vládu, aby se více zadlužila. Měla by jim vyhovět

31.7.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Už roky slyšíme varování před tím, co všechno způsobí velké rozpočtové deficity – deficity, které jsou převážně důsledkem pokračující ekonomické krize. V roce 2009 například Niall Ferguson z Harvardu tvrdil, že „přílivová vlna nových vládních dluhopisů“ vyvolá prudký růst sazeb v USA. Stala se ale podivná věc. Namísto fiskální krize leží náklady financování vládního dluhu v USA na nejnižší úrovni v historii. A není tomu tak jen v případě USA, protože velmi levné je financování u každé vyspělé země, která k půjčkám používá vlastní měnu. Děje se tak zejména u dluhopisů chráněných proti inflaci. V případě desetiletých dluhopisů tohoto typu byl před krizí úrok kolem 2 %, nyní dosahuje mínus 0,6 %. Investoři jsou tedy ochotni za tyto cenné papíry platit více, než jim vláda v reálném vyjádření vrátí. V určitém smyslu tak vládě nabízejí peníze zadarmo.

Někteří lidé však mají zájem na tom, aby se neustále hovořilo o fiskální krizi a snaží se tak současný stav vysvětlovat různými způsoby. Populární je tvrzení, že sazby drží dole Fed tím, že nakupuje vládní dluhopisy. Tato teorie byla však testována minulé léto, kdy byly tyto nákupy přerušeny a mnozí čekali růst sazeb (včetně Billa Grosse z Pimca), ale nic se nestalo. A neporovnávejme situaci v USA s Řeckem či Španělskem. Tyto dvě země trpí kvůli tomu, že se vzdaly vlastní měny a nyní jsou kvůli tomu zranitelné. Současný vývoj v USA je typický pro „šok oddlužení“, kdy se každý snaží snížit své dluhy. Domácnosti si půjčují méně, firmy sedí na hotovosti, protože nemají důvod k investicím, investoři nemají kam dát své peníze a kupují tedy vládní dluhopisy. Tím, že nabízejí své peníze tak levně, v podstatě prosí vládu, aby vydala více dluhopisů. A vláda by jim toto přání měla splnit, ne být posedlá krátkodobými deficity.

K uvedenému je nutno zmínit, že máme dlouhodobý fiskální problém, který bychom měli řešit zejména v oblasti nákladů na zdravotní péči. Je ale šílené propouštět učitele a zastavit investice do infrastruktury v době, kdy investoři nabízejí peníze za nulové či dokonce negativní sazby. Na to, abychom to pochopili, nemusíme být keynesiáni. Stačí si uvědomit, že když jsou k dispozici levné peníze, je nutné investovat. Ale my bychom navíc měli být keynesiáni, protože poslední roky v Evropě ukazují, jak chybná je politika úspor. Jde o dramatickou ukázku Keynesovy základní myšlenky: Osekání výdajů v depresi jen pošle ekonomiku do ještě hlubší deprese.

(Zdroj: NYTimes)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data