Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Investoři prosí vládu, aby se více zadlužila. Měla by jim vyhovět

Krugman: Investoři prosí vládu, aby se více zadlužila. Měla by jim vyhovět

31.7.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Už roky slyšíme varování před tím, co všechno způsobí velké rozpočtové deficity – deficity, které jsou převážně důsledkem pokračující ekonomické krize. V roce 2009 například Niall Ferguson z Harvardu tvrdil, že „přílivová vlna nových vládních dluhopisů“ vyvolá prudký růst sazeb v USA. Stala se ale podivná věc. Namísto fiskální krize leží náklady financování vládního dluhu v USA na nejnižší úrovni v historii. A není tomu tak jen v případě USA, protože velmi levné je financování u každé vyspělé země, která k půjčkám používá vlastní měnu. Děje se tak zejména u dluhopisů chráněných proti inflaci. V případě desetiletých dluhopisů tohoto typu byl před krizí úrok kolem 2 %, nyní dosahuje mínus 0,6 %. Investoři jsou tedy ochotni za tyto cenné papíry platit více, než jim vláda v reálném vyjádření vrátí. V určitém smyslu tak vládě nabízejí peníze zadarmo.

Někteří lidé však mají zájem na tom, aby se neustále hovořilo o fiskální krizi a snaží se tak současný stav vysvětlovat různými způsoby. Populární je tvrzení, že sazby drží dole Fed tím, že nakupuje vládní dluhopisy. Tato teorie byla však testována minulé léto, kdy byly tyto nákupy přerušeny a mnozí čekali růst sazeb (včetně Billa Grosse z Pimca), ale nic se nestalo. A neporovnávejme situaci v USA s Řeckem či Španělskem. Tyto dvě země trpí kvůli tomu, že se vzdaly vlastní měny a nyní jsou kvůli tomu zranitelné. Současný vývoj v USA je typický pro „šok oddlužení“, kdy se každý snaží snížit své dluhy. Domácnosti si půjčují méně, firmy sedí na hotovosti, protože nemají důvod k investicím, investoři nemají kam dát své peníze a kupují tedy vládní dluhopisy. Tím, že nabízejí své peníze tak levně, v podstatě prosí vládu, aby vydala více dluhopisů. A vláda by jim toto přání měla splnit, ne být posedlá krátkodobými deficity.

K uvedenému je nutno zmínit, že máme dlouhodobý fiskální problém, který bychom měli řešit zejména v oblasti nákladů na zdravotní péči. Je ale šílené propouštět učitele a zastavit investice do infrastruktury v době, kdy investoři nabízejí peníze za nulové či dokonce negativní sazby. Na to, abychom to pochopili, nemusíme být keynesiáni. Stačí si uvědomit, že když jsou k dispozici levné peníze, je nutné investovat. Ale my bychom navíc měli být keynesiáni, protože poslední roky v Evropě ukazují, jak chybná je politika úspor. Jde o dramatickou ukázku Keynesovy základní myšlenky: Osekání výdajů v depresi jen pošle ekonomiku do ještě hlubší deprese.

(Zdroj: NYTimes)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data