Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Návratnost upravená o riziko se pohybuje na maximech. Je čas otočit?

Návratnost upravená o riziko se pohybuje na maximech. Je čas otočit?

5.9.2012 7:57
Autor: Redakce, Patria Online

Dluhopisy v minulých letech nabízely mimořádně vysokou návratnost upravenou o riziko. Pokud použijeme Barclays Aggregate Bond Index a na jeho základě kalkulujeme návratnost upravenou o riziko za použití Sharpova poměru (SP), vidíme, že jeho hodnota se v únoru tohoto roku vyšplhala na nejvyšší hodnoty za několik desetiletí. SP u akciového trhu (Russell 3000) se nedostal tak vysoko, i tak ale dosáhl vysokých hodnot. Vývoj klouzavého tříletého SP u akcií a dluhopisů ukazuje následující graf: 

001
 
Podobná analýza není tématem pro denní obchodování, poskytuje spíše obrázek o celkovém chování trhů a měla by být prvním krokem při tvorbě portfolia a projekcích rizikových prémií. I tak ale můžeme říci, že SP u dluhopisů je v následujících měsících či letech zralý na pokles. Nic z uvedeného by přitom nemělo být překvapující. SP se v čase mění tak, jak se mění návratnost a riziko. Vývoj v posledních letech by ale mohl naznačovat, že z hlediska investic šlo o těžké období. Čísla ale ukazují opak. Dluhopisový trh za poslední tři roky vydělával v průměru 6,9 %, akcie dokonce 14,2 % a celkově jsme se pohybovali v prostředí, které bylo vhodné pro ty, kteří jsou ochotni kupovat riziková aktiva.

Co se týče dalšího vývoje, je pravděpodobné, že trhy budou nadále volatilní, neznamená to ale, že návratnost aktiv nebude odpovídat rizikovým prémiím. Na druhou stranu nemůžeme ignorovat skutečnost, že akcie i dluhopisy v USA mají za sebou tři roky silného růstu. Může tento vývoj dále pokračovat? Jistě ano, ale nemůžeme si myslet, že neustále. Pokud vezmeme v úvahu současné vysoké hodnoty SP, je možná čas změnit strukturu portfolií.

(Zdroj: EconoMonitor, The Capital Spectator)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data