Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Návratnost upravená o riziko se pohybuje na maximech. Je čas otočit?

Návratnost upravená o riziko se pohybuje na maximech. Je čas otočit?

05.09.2012 7:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Dluhopisy v minulých letech nabízely mimořádně vysokou návratnost upravenou o riziko. Pokud použijeme Barclays Aggregate Bond Index a na jeho základě kalkulujeme návratnost upravenou o riziko za použití Sharpova poměru (SP), vidíme, že jeho hodnota se v únoru tohoto roku vyšplhala na nejvyšší hodnoty za několik desetiletí. SP u akciového trhu (Russell 3000) se nedostal tak vysoko, i tak ale dosáhl vysokých hodnot. Vývoj klouzavého tříletého SP u akcií a dluhopisů ukazuje následující graf: 

001
 
Podobná analýza není tématem pro denní obchodování, poskytuje spíše obrázek o celkovém chování trhů a měla by být prvním krokem při tvorbě portfolia a projekcích rizikových prémií. I tak ale můžeme říci, že SP u dluhopisů je v následujících měsících či letech zralý na pokles. Nic z uvedeného by přitom nemělo být překvapující. SP se v čase mění tak, jak se mění návratnost a riziko. Vývoj v posledních letech by ale mohl naznačovat, že z hlediska investic šlo o těžké období. Čísla ale ukazují opak. Dluhopisový trh za poslední tři roky vydělával v průměru 6,9 %, akcie dokonce 14,2 % a celkově jsme se pohybovali v prostředí, které bylo vhodné pro ty, kteří jsou ochotni kupovat riziková aktiva.

Co se týče dalšího vývoje, je pravděpodobné, že trhy budou nadále volatilní, neznamená to ale, že návratnost aktiv nebude odpovídat rizikovým prémiím. Na druhou stranu nemůžeme ignorovat skutečnost, že akcie i dluhopisy v USA mají za sebou tři roky silného růstu. Může tento vývoj dále pokračovat? Jistě ano, ale nemůžeme si myslet, že neustále. Pokud vezmeme v úvahu současné vysoké hodnoty SP, je možná čas změnit strukturu portfolií.

(Zdroj: EconoMonitor, The Capital Spectator)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.08.2025
16:59Damodaran: Trh ví nejlépe, kde mají být valuace. Sazby nejsou důležité
8:16Víkendář: Může dolar zůstat dominantní světovou měnou i při jeho výrazném oslabení?
30.08.2025
16:14Čína za volantem: Její elektromobily přepisují globální automobilový trh
8:13Víkendář: USA potřebují slabší dolar
29.08.2025
22:02Wall Street zkorigovala předešlé rekordy: technologie táhly trh dolů, inflace prozatím potvrzuje zářijové snížení sazeb  
17:48Perly týdne: AI obavy, atraktivní finanční sektor
15:57Čínský gigant Alibaba vyvíjí vlastní AI čip
14:54Čtvrtletní zisk čínské automobilky BYD poprvé za tři a půl roku klesl
14:35Míra inflace v Německu vzrostla v srpnu na 2,2 procenta, uvedli statistici
14:25Některé ekonomické teorie možná stojí za připomenutí. Třeba ta o vytěsňování
13:06Malé zásilky už nejsou „příliš malé na to, aby na nich záleželo". USA skoncovaly s celní výjimkou
12:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu SAB Finance a.s
11:24Dánská ekonomika zpomaluje s Novo Nordiskem. Vláda snížila letošní odhad růstu o polovinu
11:02Pale Fire Financing a.s.: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
11:01Páteční dopoledne akciím ani dluhopisům nesvědčí, roli hraje opatrnost před daty  
10:07HDP revidován vzhůru, naděje na další pokles sazeb klesá
10:06Colt CZ kupuje Synthesii Nitrocellulose za 22 miliard korun, miliardář Pražák se stane třetím největším akcionářem  
9:00Colt CZ kupuje firmu Synthesia Nitrocellulose a energetickou divizi Synthesie
8:51Evropa spíše negativní, Colt CZ investuje do Synthesia Nitrocellulose  
8:48Rozbřesk: Má ECB hotovo? V září si může pauzu dále prodloužit

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data