Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Prečo index S&P 500 valcuje hedžové fondy

Prečo index S&P 500 valcuje hedžové fondy

6.11.2012 18:07
Autor: Katarína Obická, Patria Finance SK

Je celkom nezvyčajné, keď hedžové fondy výrazne zaostávajú oproti svojmu benchmarku, a práve preto talent pri investovaní začína byť skutočná rarita.

Investovanie do indexu Standard & Poor's 500 by vám od začiatku tohto roka do dnešného dňa prinieslo zhodnotenie prostriedkov o približne 12,7%, kým investovanie do priemerného hedžového fondu iba 3,7% po zarátaní poplatkov (vyjadrené severoamerický indexom hedžových fondov HFRX). Z toho je celkom jednoduché vyvodiť, že „alfa“ (t.j. pridaná hodnota, ktorú vytvára portfólio manažér oproti benchmarku) je negatívna.

Portfólio manažéri sa obávajú podobnej situácie, ktorá nastala v roku 2008, no medzitým im ešte centrálne banky priťažujú svojou tvrdohlavosťou držať úrokové miery extrémne nízko. Pridáme zvýšenú volatilitu vďaka americkým prezidentským voľbám (v ktorých hlavnou témou je práve americká ekonomika) a je jasné, že manažéri hedžových fondov sa skôr snažia eliminovať riziko, než hazardovať pri obchodovaní.

Výnimkou sú hviezdy odvetvia ako David Tepper (zakladateľ Appaloosa Management) a Steve Mandel (Lone Pine Capital) zdvojnásobili svoje výnosy oproti S&P 500, kým Daniel Loeb z Third Point Capital nebol schopný zhodnotiť portfólio oproti širšiemu trhu, no aspoň vygeneroval dvojciferné výnosy, ktoré sa od hedžových fondov bežne očakávajú. Ukazuje sa, že tieto nároky začínajú byť v dnešnej dobre prehnané. John Bailey, zakladateľ a výkonný riaditeľ spoločnosti Spruce Private Investors, uvádza na základe štúdie o rolovaných výnosoch hedžových fondov od stredu 90-tich rokov, ktorú spoločnosť nedávno publikovala, že investovanie do priemerných hedžových fondov sa už vôbec nevypláca. Vyššie spomínaná „alfa“ pre toto odvetvie sa za dané obdobie v skutočnosti blížila k nule.

Ken Heinz, prezident Hedge Fund Research, tvrdí, že nízky výkon je spôsobený najmä narastajúcimi obavami z prichádzajúcej krízy. Portfólio manažéri sa snažia prikladať dôraz na menšie riziko aj v prípadoch, keď obchodujú v relatívne stabilnom prostredí búrz.

Ďalšou výzvou pre fondy sú aj prebiehajúce prezidentské voľby, ktoré držia trhy v napätí a je veľmi ťažké odhadnúť krátkodobý efekt na finančné trhy. Hedžové fondy sa preto držia na uzde a vyčkávajú, keď bude situácia jasnejšia. Po skončení volieb budú môcť investori opäť pritlačiť na manažérov, aby ukázali, že „alfa“ sa dá nájsť.

Ako uviedol Kenneth S. Phillips, zakladateľ HedgeMark (pobočka BNY Mellon poskytujúca poradenstvo pre hedžové fondy): „Talent nie je niečo, čo sa dá ľahko rozoznať počas býčieho trhu a v období, keď sa centrálne banky predháňajú v intervenciách.“

(Zdroj: Hedge fund Research, Online Barrons. Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)