Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Prečo index S&P 500 valcuje hedžové fondy

Prečo index S&P 500 valcuje hedžové fondy

06.11.2012 18:07
Autor: Katarína Obická, Patria Finance SK

Je celkom nezvyčajné, keď hedžové fondy výrazne zaostávajú oproti svojmu benchmarku, a práve preto talent pri investovaní začína byť skutočná rarita.

Investovanie do indexu Standard & Poor's 500 by vám od začiatku tohto roka do dnešného dňa prinieslo zhodnotenie prostriedkov o približne 12,7%, kým investovanie do priemerného hedžového fondu iba 3,7% po zarátaní poplatkov (vyjadrené severoamerický indexom hedžových fondov HFRX). Z toho je celkom jednoduché vyvodiť, že „alfa“ (t.j. pridaná hodnota, ktorú vytvára portfólio manažér oproti benchmarku) je negatívna.

Portfólio manažéri sa obávajú podobnej situácie, ktorá nastala v roku 2008, no medzitým im ešte centrálne banky priťažujú svojou tvrdohlavosťou držať úrokové miery extrémne nízko. Pridáme zvýšenú volatilitu vďaka americkým prezidentským voľbám (v ktorých hlavnou témou je práve americká ekonomika) a je jasné, že manažéri hedžových fondov sa skôr snažia eliminovať riziko, než hazardovať pri obchodovaní.

Výnimkou sú hviezdy odvetvia ako David Tepper (zakladateľ Appaloosa Management) a Steve Mandel (Lone Pine Capital) zdvojnásobili svoje výnosy oproti S&P 500, kým Daniel Loeb z Third Point Capital nebol schopný zhodnotiť portfólio oproti širšiemu trhu, no aspoň vygeneroval dvojciferné výnosy, ktoré sa od hedžových fondov bežne očakávajú. Ukazuje sa, že tieto nároky začínajú byť v dnešnej dobre prehnané. John Bailey, zakladateľ a výkonný riaditeľ spoločnosti Spruce Private Investors, uvádza na základe štúdie o rolovaných výnosoch hedžových fondov od stredu 90-tich rokov, ktorú spoločnosť nedávno publikovala, že investovanie do priemerných hedžových fondov sa už vôbec nevypláca. Vyššie spomínaná „alfa“ pre toto odvetvie sa za dané obdobie v skutočnosti blížila k nule.

Ken Heinz, prezident Hedge Fund Research, tvrdí, že nízky výkon je spôsobený najmä narastajúcimi obavami z prichádzajúcej krízy. Portfólio manažéri sa snažia prikladať dôraz na menšie riziko aj v prípadoch, keď obchodujú v relatívne stabilnom prostredí búrz.

Ďalšou výzvou pre fondy sú aj prebiehajúce prezidentské voľby, ktoré držia trhy v napätí a je veľmi ťažké odhadnúť krátkodobý efekt na finančné trhy. Hedžové fondy sa preto držia na uzde a vyčkávajú, keď bude situácia jasnejšia. Po skončení volieb budú môcť investori opäť pritlačiť na manažérov, aby ukázali, že „alfa“ sa dá nájsť.

Ako uviedol Kenneth S. Phillips, zakladateľ HedgeMark (pobočka BNY Mellon poskytujúca poradenstvo pre hedžové fondy): „Talent nie je niečo, čo sa dá ľahko rozoznať počas býčieho trhu a v období, keď sa centrálne banky predháňajú v intervenciách.“

(Zdroj: Hedge fund Research, Online Barrons. Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky
15:21Británie vyrobila v květnu nejméně aut za 75 let, vývoz do USA brzdí cla
14:05Nike plánuje snížit závislost na výrobě v Číně pro americký trh. Akcie v pre-marketu přidávají 9 %  
13:37SUV od Xiaomi, které ještě ani nevyjelo, už ohrožuje Teslu
12:03Perly týdne: Trumpův telefon a v Německu doposud nemyslitelné
11:43USA a Čína podepsaly obchodní příměří, zmírní vzájemná omezení
10:59Akcie závěrem týdne na pozitivní vlně  
9:56Česká ekonomika rostla nejrychleji za téměř tři roky. HDP byl revidován na růst o 2,4 %
9:09Rozbřesk: Dobrá zpráva pro americká aktiva – daň z pomsty zmizí z daňového baličku
8:47EU obdržela nový návrh USA na cla. Připravuje se i na neúspěch jednání
8:41Pokles americké spotřeby vedl k revizi HDP, Rusku hrozí bankovní krize a futures se zelenají  
6:08Invesco: Ceny ropy se mění v důsledku napětí na Blízkém východě, ostatní trhy ale zůstávají v kurzu
26.06.2025
22:01Zámořské indexy na dostřel od historických maxim  
17:31Micron potvrdil pozici klíčového hráče polovodičového sektoru, překonal očekávání a nabídl optimistický výhled  
16:56Skrytá proměnná s velkým vlivem na trh
16:21Analýza: Nájmy na jaře vzrostly v ČR průměrně o tři pct na 373 Kč za m2
16:08UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o dvanácté výplatě úrokového výnosu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data