Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Prečo index S&P 500 valcuje hedžové fondy

Prečo index S&P 500 valcuje hedžové fondy

06.11.2012 18:07
Autor: Katarína Obická, Patria Finance SK

Je celkom nezvyčajné, keď hedžové fondy výrazne zaostávajú oproti svojmu benchmarku, a práve preto talent pri investovaní začína byť skutočná rarita.

Investovanie do indexu Standard & Poor's 500 by vám od začiatku tohto roka do dnešného dňa prinieslo zhodnotenie prostriedkov o približne 12,7%, kým investovanie do priemerného hedžového fondu iba 3,7% po zarátaní poplatkov (vyjadrené severoamerický indexom hedžových fondov HFRX). Z toho je celkom jednoduché vyvodiť, že „alfa“ (t.j. pridaná hodnota, ktorú vytvára portfólio manažér oproti benchmarku) je negatívna.

Portfólio manažéri sa obávajú podobnej situácie, ktorá nastala v roku 2008, no medzitým im ešte centrálne banky priťažujú svojou tvrdohlavosťou držať úrokové miery extrémne nízko. Pridáme zvýšenú volatilitu vďaka americkým prezidentským voľbám (v ktorých hlavnou témou je práve americká ekonomika) a je jasné, že manažéri hedžových fondov sa skôr snažia eliminovať riziko, než hazardovať pri obchodovaní.

Výnimkou sú hviezdy odvetvia ako David Tepper (zakladateľ Appaloosa Management) a Steve Mandel (Lone Pine Capital) zdvojnásobili svoje výnosy oproti S&P 500, kým Daniel Loeb z Third Point Capital nebol schopný zhodnotiť portfólio oproti širšiemu trhu, no aspoň vygeneroval dvojciferné výnosy, ktoré sa od hedžových fondov bežne očakávajú. Ukazuje sa, že tieto nároky začínajú byť v dnešnej dobre prehnané. John Bailey, zakladateľ a výkonný riaditeľ spoločnosti Spruce Private Investors, uvádza na základe štúdie o rolovaných výnosoch hedžových fondov od stredu 90-tich rokov, ktorú spoločnosť nedávno publikovala, že investovanie do priemerných hedžových fondov sa už vôbec nevypláca. Vyššie spomínaná „alfa“ pre toto odvetvie sa za dané obdobie v skutočnosti blížila k nule.

Ken Heinz, prezident Hedge Fund Research, tvrdí, že nízky výkon je spôsobený najmä narastajúcimi obavami z prichádzajúcej krízy. Portfólio manažéri sa snažia prikladať dôraz na menšie riziko aj v prípadoch, keď obchodujú v relatívne stabilnom prostredí búrz.

Ďalšou výzvou pre fondy sú aj prebiehajúce prezidentské voľby, ktoré držia trhy v napätí a je veľmi ťažké odhadnúť krátkodobý efekt na finančné trhy. Hedžové fondy sa preto držia na uzde a vyčkávajú, keď bude situácia jasnejšia. Po skončení volieb budú môcť investori opäť pritlačiť na manažérov, aby ukázali, že „alfa“ sa dá nájsť.

Ako uviedol Kenneth S. Phillips, zakladateľ HedgeMark (pobočka BNY Mellon poskytujúca poradenstvo pre hedžové fondy): „Talent nie je niečo, čo sa dá ľahko rozoznať počas býčieho trhu a v období, keď sa centrálne banky predháňajú v intervenciách.“

(Zdroj: Hedge fund Research, Online Barrons. Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2020
17:45Akcie ZOOM kvůli obavám z koronaviru vystřelily jako raketa. Má to ale háček
17:34Hodnota roušky na 7 600 korunách a nejlepší investice v historii lidstva
17:23Klidný závěr týdne se začíná trochu kazit. Data dnes byla "zajímavá"  
16:38Prodej aut v březnu klesl o 36 procent na 13.685 vozů
16:25Natixis: Přichází fragmentace globální ekonomiky i financí
15:06Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
14:57Propad americké zaměstnanosti - rekord odolal, ale pěkné číslo to není  
13:19Perly týdne: Google test na virus, horní hranice nezaměstnanosti a my rozděleni chalupařením
11:21Akcie středoevropských bank: Patria kvůli nejistotě mění doporučení  
11:20Morgan Stanley: Ekonomika USA letos klesne nejvíce od roku 1946
11:13Ropné nadšení opadlo. Zvládnou trhy další špatná data?  
10:29Podnikatelská aktivita v eurozóně je na minimu za dobu měření
9:46Tesla v prvním čtvrtletí zvýšila prodej o 40 procent
9:38ADB: Náklady pandemie mohou svět přijít až na 4,1 bilionu USD
9:18Rozbřesk: Cena ropy raketově vystřelila. Končí cenová válka?
8:50Evropské burzy mohou otevřít mírným poklesem, ropa ztrácí část zisků  
8:22Středoevropské měny by mohly mít nejhorší rány utržené koronavirem za sebou
6:13Čína využívá pádu ropy k doplnění strategických zásob
02.04.2020
22:01S&P 500 roste, ropa letí
17:50Černá labuť a černá korporátní nula

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:45Čína - PMI ve službách
9:55DE - PMI ve službách
10:00EMU - PMI ve službách
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, y/y
14:30USA - Změna počtu prac. míst
15:45USA - PMI ve službách (Markit)
16:00USA - Index ISM v nevýrobním sektoru