Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Prečo index S&P 500 valcuje hedžové fondy

Prečo index S&P 500 valcuje hedžové fondy

06.11.2012 18:07
Autor: Katarína Obická, Patria Finance SK

Je celkom nezvyčajné, keď hedžové fondy výrazne zaostávajú oproti svojmu benchmarku, a práve preto talent pri investovaní začína byť skutočná rarita.

Investovanie do indexu Standard & Poor's 500 by vám od začiatku tohto roka do dnešného dňa prinieslo zhodnotenie prostriedkov o približne 12,7%, kým investovanie do priemerného hedžového fondu iba 3,7% po zarátaní poplatkov (vyjadrené severoamerický indexom hedžových fondov HFRX). Z toho je celkom jednoduché vyvodiť, že „alfa“ (t.j. pridaná hodnota, ktorú vytvára portfólio manažér oproti benchmarku) je negatívna.

Portfólio manažéri sa obávajú podobnej situácie, ktorá nastala v roku 2008, no medzitým im ešte centrálne banky priťažujú svojou tvrdohlavosťou držať úrokové miery extrémne nízko. Pridáme zvýšenú volatilitu vďaka americkým prezidentským voľbám (v ktorých hlavnou témou je práve americká ekonomika) a je jasné, že manažéri hedžových fondov sa skôr snažia eliminovať riziko, než hazardovať pri obchodovaní.

Výnimkou sú hviezdy odvetvia ako David Tepper (zakladateľ Appaloosa Management) a Steve Mandel (Lone Pine Capital) zdvojnásobili svoje výnosy oproti S&P 500, kým Daniel Loeb z Third Point Capital nebol schopný zhodnotiť portfólio oproti širšiemu trhu, no aspoň vygeneroval dvojciferné výnosy, ktoré sa od hedžových fondov bežne očakávajú. Ukazuje sa, že tieto nároky začínajú byť v dnešnej dobre prehnané. John Bailey, zakladateľ a výkonný riaditeľ spoločnosti Spruce Private Investors, uvádza na základe štúdie o rolovaných výnosoch hedžových fondov od stredu 90-tich rokov, ktorú spoločnosť nedávno publikovala, že investovanie do priemerných hedžových fondov sa už vôbec nevypláca. Vyššie spomínaná „alfa“ pre toto odvetvie sa za dané obdobie v skutočnosti blížila k nule.

Ken Heinz, prezident Hedge Fund Research, tvrdí, že nízky výkon je spôsobený najmä narastajúcimi obavami z prichádzajúcej krízy. Portfólio manažéri sa snažia prikladať dôraz na menšie riziko aj v prípadoch, keď obchodujú v relatívne stabilnom prostredí búrz.

Ďalšou výzvou pre fondy sú aj prebiehajúce prezidentské voľby, ktoré držia trhy v napätí a je veľmi ťažké odhadnúť krátkodobý efekt na finančné trhy. Hedžové fondy sa preto držia na uzde a vyčkávajú, keď bude situácia jasnejšia. Po skončení volieb budú môcť investori opäť pritlačiť na manažérov, aby ukázali, že „alfa“ sa dá nájsť.

Ako uviedol Kenneth S. Phillips, zakladateľ HedgeMark (pobočka BNY Mellon poskytujúca poradenstvo pre hedžové fondy): „Talent nie je niečo, čo sa dá ľahko rozoznať počas býčieho trhu a v období, keď sa centrálne banky predháňajú v intervenciách.“

(Zdroj: Hedge fund Research, Online Barrons. Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů