Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
MOL: Hungary to raise Robin Hood tax from 16% to 31% (negative)

MOL: Hungary to raise Robin Hood tax from 16% to 31% (negative)

19.11.2012 11:32

On Friday evening Hungary’s government unveiled its third (!) austerity program in two years. Although the draft of the new legislation is not available yet, it seems the Robin Hood tax (a tax measure affecting energy providers, introduced by the previous government in 2008) will be raised from 11% to 31% and will remain in effect permanently. However, Hungarian investments will be deductible from the 31% Robin Hood tax up to a maximum 50%. The government confirmed it would withdraw sectoral ‘crisis taxes’ from 2013.

Our view:
This latest news is clearly negative for the investment case, not only because MOL will need to pay more towards the Robin Hood tax, but also because it highlights the unpredictability of the Hungarian investment climate. As MOL is eligible to deduct 50% from the tax – and it will easily do so given the firm’s massive investments in Hungary – the “real” increase is “only” 10%. Moreover, the basis for the calculation of the Robin Hood tax is different than that for CIT: it only relates to energy-related profit of the Hungarian operation. MOL guides that 1% Robin Hood tax translates into roughly 0.7% effective tax rate. This suggests an increase of 7% in the effective tax rate at MOL. We calculate MOL pays roughly HUF 0.5-bn-0.7bn for 1% of Robin Hood tax under a normal business environment. This suggests an increase in tax payments of roughly HUF 5bn-7bn going forward. While this will still leave MOL’s year-on-year tax payments on a highly improving trend (mainly due to the abolition of roughly HUF 30bn in crisis tax), it wipes out roughly HUF 320-450 from our fair value estimate of HUF 19,100 per share. Although MOL’s stock price has fallen HUF 965 (5.2%) in the last three trading sessions, this latest news, together with fears about MSCI exclusion and the rather disappointing investor day, may continue to put some downward pressure on the stock price in the days ahead.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.04.2020
15:22Alexander: Mají roušky smysl?
9:45Víkendář: Kdo by měl nyní pracovat a kdo ne
03.04.2020
22:25Závěr týdne v USA ve znamení dalších poklesů, Tesla +5,6 %
17:45Akcie ZOOM kvůli obavám z koronaviru vystřelily jako raketa. Má to ale háček
17:34Hodnota roušky na 7 600 korunách a nejlepší investice v historii lidstva
17:23Klidný závěr týdne se začíná trochu kazit. Data dnes byla "zajímavá"  
16:38Prodej aut v březnu klesl o 36 procent na 13.685 vozů
16:25Natixis: Přichází fragmentace globální ekonomiky i financí
15:06Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
14:57Propad americké zaměstnanosti - rekord odolal, ale pěkné číslo to není  
13:19Perly týdne: Google test na virus, horní hranice nezaměstnanosti a my rozděleni chalupařením
11:21Akcie středoevropských bank: Patria kvůli nejistotě mění doporučení  
11:20Morgan Stanley: Ekonomika USA letos klesne nejvíce od roku 1946
11:13Ropné nadšení opadlo. Zvládnou trhy další špatná data?  
10:29Podnikatelská aktivita v eurozóně je na minimu za dobu měření
9:46Tesla v prvním čtvrtletí zvýšila prodej o 40 procent
9:38ADB: Náklady pandemie mohou svět přijít až na 4,1 bilionu USD
9:18Rozbřesk: Cena ropy raketově vystřelila. Končí cenová válka?
8:50Evropské burzy mohou otevřít mírným poklesem, ropa ztrácí část zisků  
8:22Středoevropské měny by mohly mít nejhorší rány utržené koronavirem za sebou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data