Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
MOL: Hungary to raise Robin Hood tax from 16% to 31% (negative)

MOL: Hungary to raise Robin Hood tax from 16% to 31% (negative)

19.11.2012 11:32

On Friday evening Hungary’s government unveiled its third (!) austerity program in two years. Although the draft of the new legislation is not available yet, it seems the Robin Hood tax (a tax measure affecting energy providers, introduced by the previous government in 2008) will be raised from 11% to 31% and will remain in effect permanently. However, Hungarian investments will be deductible from the 31% Robin Hood tax up to a maximum 50%. The government confirmed it would withdraw sectoral ‘crisis taxes’ from 2013.

Our view:
This latest news is clearly negative for the investment case, not only because MOL will need to pay more towards the Robin Hood tax, but also because it highlights the unpredictability of the Hungarian investment climate. As MOL is eligible to deduct 50% from the tax – and it will easily do so given the firm’s massive investments in Hungary – the “real” increase is “only” 10%. Moreover, the basis for the calculation of the Robin Hood tax is different than that for CIT: it only relates to energy-related profit of the Hungarian operation. MOL guides that 1% Robin Hood tax translates into roughly 0.7% effective tax rate. This suggests an increase of 7% in the effective tax rate at MOL. We calculate MOL pays roughly HUF 0.5-bn-0.7bn for 1% of Robin Hood tax under a normal business environment. This suggests an increase in tax payments of roughly HUF 5bn-7bn going forward. While this will still leave MOL’s year-on-year tax payments on a highly improving trend (mainly due to the abolition of roughly HUF 30bn in crisis tax), it wipes out roughly HUF 320-450 from our fair value estimate of HUF 19,100 per share. Although MOL’s stock price has fallen HUF 965 (5.2%) in the last three trading sessions, this latest news, together with fears about MSCI exclusion and the rather disappointing investor day, may continue to put some downward pressure on the stock price in the days ahead.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.09.2021
16:54Optimismus před Fedem nabírá na síle. Akcie rostou, dluhopisy se přidávají  
15:52Slovensko snížilo výhled růstu ekonomiky, i kvůli dopadům třetí vlny koronaviru
15:40UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2021
15:36Raiffeisenbank a.s.: Oznámení vlastníkům dluhopisů
15:24Komentář analytika: Do nového roku vykročil FedEx špatnou nohou
14:40Budoucí technologičtí giganti, na které se podle Goldman Sachs vyplatí vsadit
14:22McKinsey: Při využití potenciálu žen by HDP mohl být v roce 2030 o 500 miliard vyšší
11:59Top 10 dividendových akcií podle Morningstar
11:07Oživení německé ekonomiky brzdí problémy v dodavatelských řetězcích
11:00Evropa roste. Obavy z Číny dál klesají, na programu je Fed  
10:57Většina členů rady může podpořit výraznější utažení sazeb, myslí si Vojtěch Benda
9:09Rozbřesk: Fed vydá novou prognózou, která možná ukáže na vyšší ochotu jít se sazbami rychleji nahoru
8:54Obavy z Evergrande opadají, tématem dne Fed. Evropa zahájí pozitivně  
8:45Sněmovna reprezentantů schválila těsnou většinou rozpočtový balíček
8:28Evergrande slíbila, že uhradí úroky z domácích dluhopisů splatné ve čtvrtek
7:34Komerční banka, a.s.: Oznámení o rozhodování per rollam valné hromady
6:06Růst nerůst mezd, nedostupné bydlení i chyba dekády. Nový MakroMixér s Danem Prokopem
21.09.2021
22:07Rychlý obrat do zeleného teritoria na Nasdaq, DRS/A +3,75 %  
17:57Maďarská centrální banka zvýšila základní úrokovou sazbu na 1,65 procenta
17:48Dukovanský tendr by mohla po volbách vypsat ještě současná vláda, řekl Havlíček

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
General Mills Inc (08/21 Q1, Bef-mkt)
JP - Jednání BoJ, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba