Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
MOL: Hungary to raise Robin Hood tax from 16% to 31% (negative)

MOL: Hungary to raise Robin Hood tax from 16% to 31% (negative)

19.11.2012 11:32

On Friday evening Hungary’s government unveiled its third (!) austerity program in two years. Although the draft of the new legislation is not available yet, it seems the Robin Hood tax (a tax measure affecting energy providers, introduced by the previous government in 2008) will be raised from 11% to 31% and will remain in effect permanently. However, Hungarian investments will be deductible from the 31% Robin Hood tax up to a maximum 50%. The government confirmed it would withdraw sectoral ‘crisis taxes’ from 2013.

Our view:
This latest news is clearly negative for the investment case, not only because MOL will need to pay more towards the Robin Hood tax, but also because it highlights the unpredictability of the Hungarian investment climate. As MOL is eligible to deduct 50% from the tax – and it will easily do so given the firm’s massive investments in Hungary – the “real” increase is “only” 10%. Moreover, the basis for the calculation of the Robin Hood tax is different than that for CIT: it only relates to energy-related profit of the Hungarian operation. MOL guides that 1% Robin Hood tax translates into roughly 0.7% effective tax rate. This suggests an increase of 7% in the effective tax rate at MOL. We calculate MOL pays roughly HUF 0.5-bn-0.7bn for 1% of Robin Hood tax under a normal business environment. This suggests an increase in tax payments of roughly HUF 5bn-7bn going forward. While this will still leave MOL’s year-on-year tax payments on a highly improving trend (mainly due to the abolition of roughly HUF 30bn in crisis tax), it wipes out roughly HUF 320-450 from our fair value estimate of HUF 19,100 per share. Although MOL’s stock price has fallen HUF 965 (5.2%) in the last three trading sessions, this latest news, together with fears about MSCI exclusion and the rather disappointing investor day, may continue to put some downward pressure on the stock price in the days ahead.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama
8:55Pojišťovna VIG ve čtvrtletí s lepším ziskem i inkasem pojistného

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC