Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akzo Nobel - 4Q12 results close to expectations

Akzo Nobel - 4Q12 results close to expectations

20.02.2013 10:10

Akzo’s 4Q12 results were operationally slightly below our and consensus forecasts, with EBITDA before incidentals (on comparable figures, excluding North American Deco from 4Q/FY11) up by 3% y/y to € 363m (KBCS € 375m, CSS € 369m). Revenue grew by 3% to € 3,673m (KBCS € 3,617m, CSS € 3,643m), broken down as follows: volume -1%, pricing +2% and FX +2%. Net profit landed at € -59m (KBCS € 82m, CSS € 147m).

Decorative Paints saw revenue increase by 3% to € 995m (KBCS € 933m, CSS € 969m), with volumes +2%, price/mix flat and FX +1%. REBITDA evolved from € 61m in 4Q11 (note published figure last year including North American Deco was € 11m) to € 47m (KBCS € 49m, CSS € 45m).

Performance Coatings grew revenue by 5% to € 1,394m (KBCS € 1,423m, CSS € 1,426m), with volumes -2% price/mix +3%, FX +3% and M&A +1%. Revenue increased in all segments: +5% for Marine & Protective, +12% in Industrial Coatings, +4% for Powder Coatings, +1% for Wood Finishes, +3% in Automotive & Aerospace Coatings. REBITDA increased by 35% to € 190m which was better than our/cons. forecasts (KBCS € 172m, CSS € 173m).

Specialty Chemicals grew revenue by 3% to € 1,320m (KBCS € 1,309m, CSS € 1,290m), with volumes -1%, price/mix +1%, FX +2% and M&A +1%. REBITDA declined by 17% to € 172m (KBCS € 201m, CSS € 198m), due to weak demand and unfavourable market conditions in Functional Chemicals.

Update on pensions and net debt: The pension deficit increased from € 0.9bn at the end of 3Q12 to € 1.1bn at year-end which is slightly higher than expected. The recent CPS actuarial funding review will result in a reduction of top-ups of € 40m per annum (€ 240m in total over the remaining six years of the recovery funding plan). Net debt declined from € 2.6bn at the end of 3Q12 to € 2.3bn which is slightly better than expected (€ 2.45bn). The dividend will be kept stable at € 1.45 (KBCS estimate was € 1.50).
Cost savings update: Akzo (49,77 EUR, -4,48%) announced to have achieved € 250m cost savings by year-end 2012 (excluding € 26m realized in Deco Paints North America). The group now expects to realize its € 500m savings target one year earlier than previously targeted, i.e. by 2013.

Strategy update: The group will focus on four end-user segments, i.e. Building & Infrastructure, Transportation, Industrial and Consumer Goods. Akzo issued following new financial targets, to be realized by 2015:

Return on sales (operating income/revenue) targeted at 9% by end 2015 (ROS before impairment was 5.6% in 2012 while EBIT margin (also excluding other incidentals was 8.3%). Our model currently already assumes ROS to pass 9% by 2014. 

ROI target of 14% by end 2015 (2012: 10.0%)

Net debt/EBITDA of less than 2x by the end of 2015 (vs. 1.2x at year-end 2012 and KBCS est. of 0.2x for 2015).

4% sales CAGR between 2012-2015 (KBCS est. 3.0% CAGR).

Guidance: Akzo did not issue a precise guidance on FY13 but commented that the economic environment remains challenging and that it expects to see no fundamental changes to the trends seen recently.

Conclusion: 4Q12 operational results were slightly below but still close to our and consensus forecasts. The key 2015 ROS target of the strategy update is already in our model as from 2014. We will decide upon rating/target price after today’s conference call/presentations.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m