Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby

Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby

16.07.2025 6:22
Autor: Redakce, Patria.cz

Digitální měny centrálních bank se mohou stát inovacemi v centrálním bankovnictví a řada zemí zvažuje jejich zavedení. Na stránkách VoxEU to tvrdí ekonom Pascal Paul a jeho kolegové a zamýšlí se nad tím, co by takové měny přinesly v praxi. Připomínají, že zkušenosti s nimi jsou v tuto chvíli ještě omezené. Zatím se spoléhá spíše na teoretické úvahy a analýzy. Podle těchto ekonomů mohou digitální měny centrálních bank přinést „významné zlepšení blahobytu, a navzdory silnějšímu zájmu o tyto měny v Evropě může být potenciální zlepšení vyšší v USA.“

Paul tvrdí, že v roce 2024 bylo 134 zemí, které aktivně zkoumaly, nebo se dokonce připravovaly na zavedení vlastních digitálních měn. „Tato skupina zahrnuje většinu ekonomik G20 s obzvláště významnými iniciativami, jako je digitální euro v eurozóně.“ Zavedení digitální měny centrální banky (CBDC) by přitom mohlo podstatně změnit finanční a měnovou oblast. Paul a jeho kolegové pracují s modelem, který indikuje mimo jiné následující:

Na jedné straně domácnosti z CBDC těží, protože poskytuje další bezpečnou a pohodlnou možnost spoření a konkuruje tradičním bankovním vkladům. To vede banky k nabídce lepších sazeb z vkladů, aby si udržely své klienty. Na druhou stranu banky samotné musí zvýšit své sazby z vkladů a zároveň čelí odlivu vkladů. To dohromady snižuje jejich ziskovost i poskytování úvěrů podnikům, což následně vede k nižším investicím a produkci.

Výstupy modelu se mění podle toho, jaká je sazba úročení u CBDC. A ekonomové tvrdí následující: „Zjistili jsme, že dochází k významnému zlepšení celkové prosperity, když země přijmou jednoduché pravidlo pro určení úrokových sazeb u CBDC: Stanovení sazby buď na 0 %, nebo na 1 % pod současnou úrokovou sazbou podle toho, která hodnota je vyšší. Toto pravidlo účinně vyvažuje potenciální výhody a nevýhody CBDC a vyhýbá se kontroverzním výsledkům, jako jsou záporné sazby CBDC, které jsou politicky náročné a nepopulární.“

Paul dodává, že pokud CBDC platí velmi nízkou úrokovou sazbu, domácnosti projevují minimální zájem o držení digitální měny a tržní síla bank v oblasti vkladů není výrazněji ovlivněna. Takto nastavený systém tak omezuje potenciální zisky ze zavedení CBDC. Pokud je naopak úroková sazba CBDC nastavena velmi vysoko, domácnosti dramaticky přecházejí z tradičních bankovních vkladů na CBDC. Tento posun vede k významnému poklesu ziskovosti bank a jejich úvěrových schopností. V důsledku toho trpí investice podniků a celková ekonomická aktivita klesá, což v konečném důsledku poškozuje blahobyt.

Zmíněný model pak identifikuje optimální sazbu CBDC pro USA kolem 0,8 % ročně a obecněji ve zmíněném rozsahu. „Náš model také kalibrujeme pro eurozónu, kde Evropská centrální banka aktivně připravuje digitální euro. Eurozóna se od USA liší zejména vyšší závislostí nefinančních podniků na bankovních úvěrech (přibližně 80 % oproti 30 % v USA). Přínosy pro blahobyt jsou v důsledku zavedení CBDC v eurozóně menší, protože negativní efekt směrem k bankovnímu sektoru je silnější,“ uvádějí ekonomové. A jejich model ukazuje:

Pro USA vychází růst blahobytu o 27 bazických bodů u sazby CBDC ve výši 0,8 %. Eurozóna dosahuje nižšího vrcholu nárůstu blahobytu, který se zvyšuje jen o 18 bazických bodů. A to při nižší optimální sazbě CBDC ve výši 0,6 %. Navzdory silnějšímu zájmu o CBDC v Evropě tedy může být potenciální nárůst blahobytu pro USA vyšší.

Zdroj: VoxEU



 

Čtěte více:

MMF: Obchodní válka je pro centrální banky rozvíjejících se trhů horší než covid
05.06.2025 11:02
Obchodní válka amerického prezidenta Donalda Trumpa představuje pro ce...
Euro stále čeká na svůj globální moment. Válcuje ho zlato i stále odolný dolar
13.06.2025 10:44
Mezinárodní využití eura v roce 2024 stagnovalo, což ukazuje, jak náro...
Průzkum: Podíl zlata v rezervách centrální bank poroste na úkor dolarů
17.06.2025 11:49
Podíl zlata v rezervách centrálních bank se bude v příštích pěti lete...
Centrální banky, skutečné kvantitativní utahování, skutečná fiskální dominance
02.07.2025 17:37
O sazbách se nyní hovoří méně – ne proto, že by se během pár měsíců zm...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.08.2025
10:45Další obrat akcií vzhůru potvrzuje růstový trend. V hledáčku zůstávají výsledky a cla  
10:36Jakub Blaha: Výsledky AMD nad očekávání, ale trh očekával ještě víc  
10:29Novo Nordisku rostly tržby nejméně za čtyři roky, firma pokračuje v žalobách kvůli levným kopiím léků na hubnutí
9:59Dominik Rusinko: Průmysl v červnu zaostal za očekáváním
9:43Stavební produkce v Česku v červnu meziročně vzrostla o 14 procent
9:38Vývoz aut pomohl vytáhnout obchodní bilanci do přebytku 26,3 miliardy korun
9:34Průmyslová výroba v ČR v červnu meziročně nepatrně vzrostla, hlavně díky autům
9:05Rozbřesk: Inflace v červenci nepřekvapila, ČNB podrží sazby stabilní
8:43Švýcarsko bojuje proti americkým clům, USA proti čínské AI a Rusko zvažuje ústupky na Ukrajině  
8:28Z uhlí na data: Staré evropské elektrárny mohou dostat druhou šanci
6:01Bloomberg: Trumpovy personální zásahy ohrožují důvěru v americký dolar
05.08.2025
22:02Na Wall Street vládne smíšená nálada: výnosy klesají, Palantir roste  
17:53Míří zisky k jednomu velkému „tentokrát jinak“?
16:53Wall Street mírně v červeném. K negativním zprávám z ekonomiky se přidává ISM a Trump znovu šermuje cly  
15:51Trump chce cla na léky navyšovat postupně až na 250 procent
15:34Co čekat od čtvrtečních výsledků ČEZ? Pohled analytika  
14:37TSMC odhalila možný únik obchodního tajemství
13:53MercadoLibre: Krátkodobý tlak na marže posílá akcie o 6 % níže  
11:08Palantir (+5 %) přidává další rychlostní stupeň. Očekávání trhu smetl ze stolu  
10:40Optimismus má znovu navrch. Investoři sázejí na firemní výsledky a Fed  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Airbnb Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
AppLovin Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Beiersdorf AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
Commerzbank AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
Corteva Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
DoorDash Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Duolingo Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Dutch Bros Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
elf Beauty Inc (06/25 Q1, Aft-mkt)
Emerson Electric Co (06/25 Q3, Bef-mkt)
Energy Transfer LP (06/25 Q2, Aft-mkt)
Fortinet Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Glencore PLC (06/25 Q2, Bef-mkt)
Global Payments Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
InterContinental Hotels Group PLC (03/25 Q1, Bef-mkt)
Joby Aviation Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Lyft Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
McDonald's Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
MetLife Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Occidental Petroleum Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Oscar Health Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Realty Income Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Siemens Energy AG (06/25 Q3, Bef-mkt)
Texas Pacific Land Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Uber Technologies Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
voestalpine AG (06/25 Q1, Bef-mkt)
Walt Disney Co/The (06/25 Q3, Bef-mkt)
Zalando SE (06/25 Q2, Bef-mkt)
Zillow Group Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00Vonovia SE (06/25 Q2)
7:30Bayer AG (06/25 Q2)
7:30Novo Nordisk A/S (06/25 Q2)
8:00Coca-Cola HBC AG (06/25 Q2)
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y
13:00New York Times Co/The (06/25 Q2)