Zlatu se podařilo zotavit z největšího propadu za 30 let, investoři ale nadále navyšují sázky na pokles jeho ceny. Zatímco akcie trhají jeden rekord za druhým a přitahují nové prostředky, z fondů navázaných na vývoj vzácného kovu od začátku roku odteklo rekordních 20,8 mld. USD. Zlatu stále věří fond , který spravuje aktiva v hodnotě 4 bilionů USD, a miliardář John Paulson, jehož dubnový sešup zlata připravil o stovky milionů dolarů.
Počet krátkých pozic (sázek na pokles cen) na zlatu se k 7. květnu dostal na 67 374, což je o 6,4 % víc než o týden dříve. Dlouhé pozice ve stejném období zaznamenaly 10% pokles na 49 260. Zbytek komoditního sektoru zaznamenal čistý růst býčích sázek.
Po 12 sezonách setrvalého zdražování zlato zažívá nejhorší první pololetí od roku 1982. Od ledna se jeho cena svezla o 14 % níže, přičemž už v dubnu kov oficiálně vstoupil do medvědího trhu, což značí 20 % pokles oproti poslednímu lokálnímu maximu. Objem prostředků ve fondech navázaných na zlato propadl na nejnižší úroveň od července 2011, a to navzdory pokračující uvolněné měnové politice největších centrálních bank, které rostoucím tempem do ekonomiky pumpují nové peníze ve snaze podpořit růst.
Manažeři fondů v průběhu prvního květnového týdne z fondů napojených na zlato a další vzácné kovy vybrali 1,27 mld. USD. Podle společnosti EPFR Global je dosavadní letošní odliv 20,8 mld. USD z ryze zlatých fondů největší vybranou částkou od roku 2000, kdy firma začala toky sledovat. Rok přitom ještě není ani v polovině.
S redukcí pozic začali už loni známí investoři, například George Soros. Ve fondu se nicméně ke zlatu staví nadále jako býci. Jeho prezident Robert Kapito 9. května zopakoval, že zlato na současných hodnotách představuje dobrou nákupní příležitost. Zařadil se tak po bok Johna Paulsona, jehož zlatý fond, největší investor v ETP produktu SPDR Gold Trust, v dubnu ztratil 27 % hodnoty. Podle dvou zdrojů agentury Bloomberg se fond, v němž má Paulson uložené téměř celé své jmění, od začátku roku propadl asi o 47 %.
Většina z 38 analytiků oslovených v dubnu agenturou Bloomberg očekává, že nabranou ztrátu už zlato letos neumaže, a skončí tak poprvé po řadě let v mínusu. Skepticky se ke zlatu staví i Warren Buffett, který na nedávné valné hromadě své prohlásil, že kov není atraktivní ani na současných úrovních. Pokles ceny zlata umazal z hodnoty zlatých ETP fondů od začátku roku 37,4 mld. USD. Rally na akciových trzích mezitím zvýšila jejich celosvětovou hodnotu o 4,6 bilionu USD.
Pokles cen zlata se pozitivně projevil v maloobchodní poptávce, která značně přispěla ke korekci po prudkém propadu. Americká mincovna registrovala v dubnu nejvyšší prodeje zlatých mincí od prosince roku 2009. Britská mincovna hovoří o navýšení produkce po ztrojnásobení poptávky. Zlepšila se také fyzická poptávka celkově. poznamenala, že její statistiky ukazují na zpětinásobení dovozů zlata proti průměru posledních 12 měsíců do Indie, největšího spotřebitele drahého kovu. Podle dat MMF nadále zlaté rezervy doplňují centrální banky. Spotřeba v Číně za 1Q13 vzrostla meziročně o 26 %.
„Lidé v Číně a Indii stále stojí o fyzické zlato. Evropa má stimulační program. Spojené státy mají stimulační program. Japonsko má stimulační program. Vzhledem k všem těm penězům, které se tisknou, byste čekali, že přijde obrovská inflace,“ tvrdí John Kinsey z Caldwell Securities. Připomíná tak jeden z faktorů, které stály za prudkým růstem ceny zlata v minulých letech. Inflace však stále zůstává nízko. Inflační očekávání měřená bodem zvratu výnosnosti pětiletých amerických dluhopisů krytých proti inflaci se v polovině dubna dostala na nejnižší úroveň od loňského listopadu.
Analytici v pátek snížili letošní cíl průměrné ceny zlata o 6,4 % na 1533 USD za troyskou unci, což by byl nejnižší průměr od roku 2010. V dubnu banka prohlásila, že kov by mohl klesnout až k 1000 USD. Nyní obchoduje kolem 1435 USD za unci.
Vývoj ceny zlata za poslední rok
(Zdroje: Bloomberg, WGC, Reuters, CNBC)