Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Commerzbank ulidňuje: Zlato zase poroste a s ním i další komodity

Commerzbank ulidňuje: Zlato zase poroste a s ním i další komodity

24.4.2013 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Propad ceny zlata vyvolal úvahy o tom, že na tomto trhu došlo k prasknutí bubliny. My jsme však porovnali současný trend s obdobími, během kterých se zformovala bublina, a došli jsme k závěru, že nyní k jejímu vytváření nedocházelo. Velmi nízké sazby a uvolněná monetární politika by se měly odrazit v tom, že cena zlata ve středně dlouhém období zase poroste. To samé platí i o cenách dalších komodit, které by mělo podpořit oživení globální ekonomiky.

Cena zlata se ve srovnání s maximy dosaženými v září 2011 nyní nachází o 30 % níže. Rysy bubliny ale tento trh nevykazuje. Ty byly patrné u internetové bubliny v roce 2000 a bubliny na trhu s ropou v roce 2008. Tehdy docházelo k několikaletému růstu cen aktiv a těsně před prasknutím byl tento růst exponenciální. NASDAQ během sedmi měsíců před dosažením absolutních maxim téměř zdvojnásobil svou tržní hodnotu. Něco podobného se dělo na trhu s ropou během prvního pololetí roku 2008. Zlato ale během devíti měsíců před dosažením posledního vrcholu posílilo „pouze“ o 30 %. Tento růst odpovídal trendu nastavenému v roce 2010.

Poté, co NASDAQ a ropa dosáhly svých maxim, přišel prudký propad. Akcie se během devíti měsíců dostaly na poloviční tržní ceny, u ropy byl vývoj během pouhých tří měsíců podobný. U zlata ale nyní vidíme jinou situaci. Od dosažení vrcholu už uplynulo 19 měsíců a během prvních tří měsíců jeho cena spadla o „pouhých“ 20 %. Pokud by nyní došlo k prasknutí bubliny, bylo by to neobvykle pozdě po dosažení cenového maxima. Následující graf porovnává bublinu na trhu NASDAQ a na trhu s ropou s vývojem ceny zlata. Vývoj na NASDAQ je vyznačen od ledna roku 1990, pohyb ropy Brent od července 1998 a vývoj zlata od ledna 2002: 
 
001

Podle našeho názoru tedy není pravděpodobné, že by cena zlata prošla prudkým propadem. Současný cenový pokles již znatelně zvedl poptávku po zlatých mincích a cihlách. Vzrůst by měla i poptávka na klíčovém trhu – v Indii. Pokračovat by měly nákupy ze strany centrálních bank rozvíjejících se zemí, zlatu budou nadále pomáhat velmi nízké sazby ve vyspělých ekonomikách. Poslední kroky japonské centrální banky navíc vzbuzují obavy z toho, že dojde ke zvýšené snaze o oslabování měnových kurů. Současný vývoj se tak podle nás podobá vývoji v říjnu roku 2008, kdy zlato také krátkodobě oslabilo, ale během tří měsíců se vrátilo k růstu.

Opětovný obrat k růstu čekáme i u dalších komodit. Až do podzimu se ceny komodit a akcií pohybovaly stejným směrem, nyní ale komodity oslabují, zatímco akcie rostou. Hlavním důvodem je pravděpodobně rostoucí nabídka na trhu komodit (např. těžba plynu v USA) a zhoršení očekávání ohledně vývoje poptávky po nich. Na počátku roku navíc pravděpodobně došlo k posunu investorů od komodit k akciím. Ve druhé polovině roku ale podle nás dojde k oživení poptávky na komoditních trzích. Ceny komodit navíc již nyní někde klesly až na úroveň, která má negativní dopad na jejich nabídku. 

 
(Zdroj: Commerzbank)


Čtěte více:

Zlato míří do spárů medvědů. Prodávat nově radí Goldman Sachs
11.4.2013 17:41
Americká banka Goldman Sachs (GS) snížila letošní cíl pro cenu zlata,...
Zlato padlo pod 1400 USD, dvouleté minimum. Těžaři dostávají na frak
15.4.2013 11:31
Nemilosrdné výprodeje dnes naplnily řadu pesimistických proroctví z mi...
Paradox zlatých prodejechtivců
15.4.2013 18:37
Se zlatými medvědy a komentáři se nyní roztrhl pytel, přesto snad ale ...
Pád zlata připravil Paulsona o miliardu dolarů. Další podpora na 1260?
16.4.2013 12:08
Jeden z největších propadů ceny zlata v historii připravil investora ...
Zlato prodáme v následujících měsících, říká kyperský MF. Guvernér mluví o útoku na nezávislost centrální banky
17.4.2013 12:53
„O nás bez nás.“ Tak by se dala shrnout kritika snahy kyperské vlády z...
Padající zlato centrálním bankám umázlo 200 mld. USD, Rogers čeká na opravdové dno
17.4.2013 18:19
Vlády a centrální banky příliš velký čuch na zlato nemají. Gordon Bro...
Mobius: Nejlepší investicí jsou komoditní a spotřebitelské akcie. Propad zlata trend neláme
18.4.2013 15:51
Akcie jsou nejlepší letošní investicí v rámci emerging markets, přičem...
Měď na 17měsíčním minimu. V objetí medvědů je 10 komodit
18.4.2013 18:42
Cena mědi následovala propad svého vzácnějšího bratříčka zlata a sve...
Zlato koriguje díky indické poptávce. Těžaře čekají zlé časy
19.4.2013 16:43
Těžařské firmy specializující se na zlato se v minulosti navzdory pru...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data