Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
USA chtějí klíčové banky regulovat přísněji než Basel III. Ohrozí to dividendy?

USA chtějí klíčové banky regulovat přísněji než Basel III. Ohrozí to dividendy?

10.7.2013 12:20
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Klíčové americké banky mohou být po letech zotavování i nasávání levné likvidity Fedu, která pomohla k vylepšení zisků a obnově výplaty dividendy, donuceny zisky znovu zadržovat na úkor investorů. Američtí regulátoři v čele s Fed a FDIC jim chtějí nastavit v některých ohledech dvojnásobně přísnější regulatorní požadavky proti nové globální úpravě Basel III. Povede to k jejich znevýhodnění a mají si investoři rozmyslet investice do amerických bank?

Američtí regulátoři, v čele s Federální společností pro pojištění vkladů (FDIC), Úřadem pro kontrolu měny (OCC) a centrální bankou (Fed), chtějí nadstandardně přísné kapitálové požadavky zejména pro klíčovou osmičku bank proti novým globálním pravidlům Basel III. Vztahovat se má na finanční domy JP Morgan Chase & Co, Citigroup, Bank of America/Merrill Lynch, Wells Fargo & Co, Goldman Sachs Group, Morgan Stanley, Bank of New York Mellon Corp a State Street Corp. V sektoru pojišťoven má přísnější regulace zasáhnout American International Group (AIG) a finanční divizi koncernu General Electric (GE Capital).

Základním nadstandardním požadavkem je nastavení minimálního kapitálového požadavku, který odráží zadluženost, na dvojnásobek globálního standardu. Basel III stanovuje pro poměr vlastních zdrojů na celkových aktivech - leverage ratio – nejnižší hodnotu 3 procenta. Americké úřady požadují nejméně 6 procent, navrhly včera s tím, že banky dostanou čas na dokrytí požadavku do roku 2018. Krok zdůvodňují u těchto institucí rizikem ohrožení celého finančního systému USA v případě potíží těchto ústavů. Jde o odezvu na finanční krizi 2007-2009, vyvolanou i nadměrným leverage v rozvahách bank i podrozvahových položkách. Basel III přijímají postupně USA, Evropa i Asie, Fed pravidla schválil v minulém týdnu.

Leverage ratio je podobný ukazateli kapitálové přiměřenosti. Regulátoři ale opakovaně napadají systém rizikově vážených aktiv (RWA) s tím, že i posuzování zdraví a stability bank skrze něj vedlo ke krizi a preferují právě tento ukazatel, který přiznává všem aktivům banky stejnou váhu a neumožňuje váženou rizikovost. Jako zdánlivě bezrizikové byly na prahu finanční krize hodnoceny balíky hypotečních dluhopisů, které stály u zrodu finanční krize v USA či vládní dluhopisy, které ohrozily banky v Evropě. Podle regulátorů se pohled přes RWA stává „přežitkem“ při rizikové nestabilitě jednotlivých druhů aktiv a jejich dříve nevídané volatilitě.

Banky se proti požadavku okamžitě ohradily. Povede dle nich k prodejům aktiv, omezí jejich schopnost půjčovat, podlomí hospodářské oživení Spojených států… „Vyšší požadavek na banky má významný dopad pro jejich akcionáře. Budou zadržovat zisky, což je opět bude brzdit ve výplatě dividend,“ míní Frederick Cannon z KBW. Nejnižší poměr equity/aktiva mají nyní z uvedených bank Morgan Stanley a BNY Mellon. Indikace tomu, zda se o dividendy obávat, může dát již výsledková sezóna za 2Q13, která pro velké americké banky začne 12. července. Data FDIC ukazují, že přísnější regulace zasáhne instituce s aktivy přesahující objem 700 miliard amerických dolarů či 10 bilionů dolarů klientských aktiv pod správou. „Banky s tím nebudou mít problém, otázkou je, co po nich bude chtít trh. Dle mého budou nad 5 % už do konce roku 2014, pak zbývá jedno procento,“ uvedl Gerard Cassidy, analytik RBC.

Požadavek může znamenat ústup bank z některých odvětví. „Mají dostatek času i ziskovosti regulaci vyhovět. Očekávám ale také divestice z hedge fondů, komodit, části tradingu. A to je přesně to, v co regulátoři doufají,“ komentuje Mayra Rodriguez Valladares z newyorské MRV Associates.

Krok regulátorů zasáhl vedle bank také AIG a GE Capital, kde o první regulatorní zásah tohoto typu do nebankovních společností. Regulátoři ale zdůraznili kvůli velikosti těchto pojišťoven riziko pro celý finanční systém USA i to, že krok neznamená, že by AIG nebo GE Capital byly nyní nějakým způsobem nestabilní. Obě společnosti za "systémově důležité" označila americká Rada pro dohled nad finanční stabilitou (FSOC). Ta vznikla v reakci na finanční krizi s cílem vytvořit pravidla, jež by měla opakování krize zabránit. Podle komentátorů nyní tímto krokem poprvé na základě zákona z roku 2010 o reformě amerického finančního sektoru (Dodd-Frank Act) rada testuje svou sílu. „Toto označení pomůže chránit finanční systém a obecněji ekonomiku od těch rizik, která přispěla k finanční krizi," citovala agentura Reuters amerického ministra financí Jacoba Lewa. Ten je členem FSOC spolu s dalšími šéfy amerických finančních regulátorů a guvernérem americké centrální banky Benem Bernankem.

AIG se v roce 2008 dostala do existenčních potíží po pádu obří investiční banky Lehman Brothers. Vzhledem k provázanosti AIG s řadou dalších bank hrozil kolaps celého bankovního sektoru. Americká vláda pak do pojišťovny v dalších měsících postupně nalila zhruba 182 miliard dolarů.

(Zdroj: Fed, FDIC, Bloomberg, CNBC, Reuters, AP, čtk)


Čtěte více:

AIG se soustředí na jádro svého byznysu a vyplácí se jí to. Akcie od začátku roku +22 %
3.5.2013 10:37
Americká pojišťovna American International Group (AIG), kterou musela ...
Evropa letos banky neotestuje. Bojí se? Italským chybí až 60 mld. eur kapitálu
17.5.2013 9:26
Zátěžové testy evropských bank se letos neuskuteční. ECB chce změnu je...
GE utlumí finanční divizi. Ta jí vyplatí miliardy dolarů dividendy
20.5.2013 13:55
Globální průmyslový gigant General Electric chce utlumit svou finanční...
Faber: Ekonomiku nerozhýbe ani QE99. Fed nahrává hrstce investorů
7.6.2013 14:01
Americkou ekonomiku nerozhýbe ani nekonečná série kvantitativního uvol...
Banky čekají bilionové ztráty, pokud dluhopisové výnosy vyskočí, varuje BIS
24.6.2013 13:40
Situace na dluhopisových trzích je velmi vážná. Neschopnost vlád vypoř...
Dinosaurus to nepřežil, velké banky přežít musí?
28.6.2013 18:24
U vchodu do školní jídelny nám vysela velká nástěnka s nápisem „Dinosa...
S&P snížila ratingy tří předních evropských bank. Varuje věřitele před novými riziky
3.7.2013 8:29
Mezinárodní agentura Standard & Poor's v noci snížila ratingy předních...
ECB si k testování bank přizve poradce v jednotlivých zemích eurozóny
8.7.2013 16:31
Evropská centrální banka (ECB) zvažuje, že by si najala samostatné kon...
Londýn přišel o Libor. Sazby dostane na starost NYSE Euronext
9.7.2013 16:05
Burzovní společnost NYSE Euronext se bude starat o agendu související ...
EK navrhla novou klíčovou část bankovní unie, řízený krach bank
10.7.2013 12:11
Evropská komise dnes navrhla jednotný mechanismus pro řešení problémů ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly - prognóza hlásá, že inflace cíle nedosáhne do roku 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m