Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Banky čekají bilionové ztráty, pokud dluhopisové výnosy vyskočí, varuje BIS

Banky čekají bilionové ztráty, pokud dluhopisové výnosy vyskočí, varuje BIS

24.6.2013 13:40
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Situace na dluhopisových trzích je velmi vážná. Neschopnost vlád vypořádat se velkým zadlužením by spolu s rychlým růstem výnosů mohla investory – mezi nimi hlavně banky – připravit o biliony dolarů, uvádí se ve výroční zprávě Banky pro mezinárodní platby v Basileji (BIS). Ta krom vlád kritizuje i firmy a domácnosti, které prý nevyužily oddechový čas poskytnutý centrálními bankami při extrémním uvolnění měnové politiky v posledních čtyřech letech. Levné peníze pumpované do finančního systému podle BIS spíš než reformy vytvořily potenciál pro další potíže.

BIS byla jedna z mála organizací, které správně předpověděly příchod globální finanční krize v roce 2008. Od té doby se výnosy státních dluhopisů sesunuly na historická minima (a ceny, jdoucí v protipohybu, vyšplhaly na maxima). Investoři si k obligacím našli cestu skrze snahu o maximální omezení rizika, fondy a jiní institucionální investoři museli zvýšit jejich držbu na příkaz regulátorů a centrální banky se s pomocí nákupů dluhopisů snažily oživit ekonomiky ochromené následky krize.

Poté, co se rozšířily spekulace o postupném konci měnové stimulace ve Spojených státech, se výnosy tamních státních dluhopisů vydaly střemhlav vzhůru. U desetileté obligace se výnos během dvou měsíců zvýšil o necelé procento! Podle BIS by plošný růst sazeb o 3 % majitele amerických dluhopisů všech splatností (bez započtení Fedu) připravil o bilion dolarů, neboli o 8 % amerického HDP.

Podobně rekordní ztráty by mohly potkat investory v dalších rozvinutých ekonomikách, zejména ve Francii, Itálii, Japonsku a Velké Británii. „Jelikož největší ztráty ponesou domácí a zahraniční banky, růst úrokových sazeb, pokud nebude proveden s velkou péčí, představuje riziko pro stabilitu finančního systému,“ uvádí se ve zprávě BIS s tím, že centrální banky by při budoucím zvyšování sazeb a utahování měnové politiky měly svůj postup koordinovat.

Fed minulou středu předpověděl, že americká ekonomika letos vykáže růst o 2,3 až 2,6 procenta, v příštím roce pak očekává zrychlení na 3,0 až 3,5 procenta. Míra nezaměstnanosti se podle Fedu v závěru příštího roku bude pohybovat od 6,5 do 6,8 procenta. Letos v květnu byla nezaměstnanost v USA na 7,6 procenta. Pokud se bude ekonomika vyvíjet podle předpokladů, začne Fed zřejmě už v letošním roce omezovat nákupy dluhopisů a do poloviny příštího roku je zcela zastaví, prohlásil šéf Fedu Ben Bernanke. Fed drží od konce roku 2008 základní úrok téměř na nule a nehodlá jej zvyšovat, dokud míra nezaměstnanosti v USA neklesne pod 6,5 procenta. Podle 44 % ekonomů oslovených agenturou Bloomberg omezí Fed rozsah měsíčních stimulačních nákupů z 85 mld. USD na 65 mld. USD už na zářijovém zasedání.

Už před oznámením Fedu začal hromadný odliv investorů z dluhopisů. Podle údajů Thomson Reuters v průběhu předminulých dvou týdnů investoři z obligačně orientovaných fondů stáhli rekordních 18 mld. USD. Prostředky podle dostupných údajů putují do fondů peněžního trhu. Statistika konzultantské společnosti Investment Company Institute prozrazuje, že do fondů peněžního trhu zaměřujících se na drobné investory v týdnu do 12. června přiteklo 11 mld. USD, což je největší přírůstek od začátku roku.

BIS připustila, že zmiňovaný nárůst výnosů o 3 % je v průběhu několika měsíců nepravděpodobný, připomněla však, že není nemožný. V roce 1994 výnosy v rozvinutých ekonomikách vzrostly o 2 %.

Banka se také ve zprávě postavila na obhajobu úsporných opatření a popřela teze o jejich kontraproduktivitě. Zadlužené státy prý musí zdvojnásobit úsilí o nastolení udržitelného kurzu veřejných financí, jelikož růst ekonomiky samotný spásu nepřinese. „Půjčování si rok co rok není lékem,“ uvádí autoři zprávy.

Fiskální reformy jsou nutné obzvlášť tváří v tvář stárnutí populace a očekávaným zvýšeným nákladům na penze, zdravotnictví a sociální služby. BIS poznamenává, že dluh států, firem i domácností od roku 2007 dál vzrostl, a navíc se navzdory poklesu úrokových sazeb zvedly náklady na jeho financování.

(Zdroje: CNBC, BIS, Reuters)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.9.2017
0:01R2G Rohan má na dosah kontrolu zásadní většiny v Pegasu
25.9.2017
22:00Úvod týdne poznamenala eskalovaná situace KLDR vs. USA
18:58Fed by chtěl akciového býka hýčkat ještě řadu let
18:44Jak dopadla tipovací "německá" soutěž Patria.cz? Výsledky jsou těsné
17:23ENERGOCHEMICA SE: Konsolidovaná pololetní zpráva za první pololetí roku 2017
17:09Dnešní zhoršení sentimentu táhnou místo politiky technologie. Profituje z toho jen  
17:03Akcie Tabáku před zítřejšími výsledky na rekordních 16 000 korunách za akcii, burza v Praze ale uzavírala v mínusu
16:50R2G Rohan kontroluje téměř tři čtvrtiny Pegasu
16:34COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
16:32SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. : Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
16:28Tomáš Vlk: Pro eurodolar to vypadá negativně. Kvůli Německu i Fedu (video)
16:27Eurodolaru po jízdě docházejí síly, část zisků může zmizet  
16:09LUCROS SICAV, a.s.: Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
14:53Němci poučují ostatní o financích, jejich banky budou ale možná zachraňovat Francouzi nebo Číňané
14:36Maloja Investment SICAV a.s.: Informace o nové emisi akcií emitenta
14:23IMOS development, a.s.: Delistace investičních akcií emitenta
14:21EXAFIN, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Delistace investičních akcií emitenta
13:40Vláda posílá Sněmovně rozpočet 2018 se schodkem 50 miliard korun
13:26Týdenní výhled: Německá povolební i britská brexitová diskuze, euroinflace. S čím přijde ČNB?  
11:21Evropa na začátku týdne bez jasného směru, pod tlakem RWE (-4 %)

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů