Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Banky čekají bilionové ztráty, pokud dluhopisové výnosy vyskočí, varuje BIS

Banky čekají bilionové ztráty, pokud dluhopisové výnosy vyskočí, varuje BIS

24.06.2013 13:40
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Situace na dluhopisových trzích je velmi vážná. Neschopnost vlád vypořádat se velkým zadlužením by spolu s rychlým růstem výnosů mohla investory – mezi nimi hlavně banky – připravit o biliony dolarů, uvádí se ve výroční zprávě Banky pro mezinárodní platby v Basileji (BIS). Ta krom vlád kritizuje i firmy a domácnosti, které prý nevyužily oddechový čas poskytnutý centrálními bankami při extrémním uvolnění měnové politiky v posledních čtyřech letech. Levné peníze pumpované do finančního systému podle BIS spíš než reformy vytvořily potenciál pro další potíže.

BIS byla jedna z mála organizací, které správně předpověděly příchod globální finanční krize v roce 2008. Od té doby se výnosy státních dluhopisů sesunuly na historická minima (a ceny, jdoucí v protipohybu, vyšplhaly na maxima). Investoři si k obligacím našli cestu skrze snahu o maximální omezení rizika, fondy a jiní institucionální investoři museli zvýšit jejich držbu na příkaz regulátorů a centrální banky se s pomocí nákupů dluhopisů snažily oživit ekonomiky ochromené následky krize.

Poté, co se rozšířily spekulace o postupném konci měnové stimulace ve Spojených státech, se výnosy tamních státních dluhopisů vydaly střemhlav vzhůru. U desetileté obligace se výnos během dvou měsíců zvýšil o necelé procento! Podle BIS by plošný růst sazeb o 3 % majitele amerických dluhopisů všech splatností (bez započtení Fedu) připravil o bilion dolarů, neboli o 8 % amerického HDP.

Podobně rekordní ztráty by mohly potkat investory v dalších rozvinutých ekonomikách, zejména ve Francii, Itálii, Japonsku a Velké Británii. „Jelikož největší ztráty ponesou domácí a zahraniční banky, růst úrokových sazeb, pokud nebude proveden s velkou péčí, představuje riziko pro stabilitu finančního systému,“ uvádí se ve zprávě BIS s tím, že centrální banky by při budoucím zvyšování sazeb a utahování měnové politiky měly svůj postup koordinovat.

Fed minulou středu předpověděl, že americká ekonomika letos vykáže růst o 2,3 až 2,6 procenta, v příštím roce pak očekává zrychlení na 3,0 až 3,5 procenta. Míra nezaměstnanosti se podle Fedu v závěru příštího roku bude pohybovat od 6,5 do 6,8 procenta. Letos v květnu byla nezaměstnanost v USA na 7,6 procenta. Pokud se bude ekonomika vyvíjet podle předpokladů, začne Fed zřejmě už v letošním roce omezovat nákupy dluhopisů a do poloviny příštího roku je zcela zastaví, prohlásil šéf Fedu Ben Bernanke. Fed drží od konce roku 2008 základní úrok téměř na nule a nehodlá jej zvyšovat, dokud míra nezaměstnanosti v USA neklesne pod 6,5 procenta. Podle 44 % ekonomů oslovených agenturou Bloomberg omezí Fed rozsah měsíčních stimulačních nákupů z 85 mld. USD na 65 mld. USD už na zářijovém zasedání.

Už před oznámením Fedu začal hromadný odliv investorů z dluhopisů. Podle údajů Thomson Reuters v průběhu předminulých dvou týdnů investoři z obligačně orientovaných fondů stáhli rekordních 18 mld. USD. Prostředky podle dostupných údajů putují do fondů peněžního trhu. Statistika konzultantské společnosti Investment Company Institute prozrazuje, že do fondů peněžního trhu zaměřujících se na drobné investory v týdnu do 12. června přiteklo 11 mld. USD, což je největší přírůstek od začátku roku.

BIS připustila, že zmiňovaný nárůst výnosů o 3 % je v průběhu několika měsíců nepravděpodobný, připomněla však, že není nemožný. V roce 1994 výnosy v rozvinutých ekonomikách vzrostly o 2 %.

Banka se také ve zprávě postavila na obhajobu úsporných opatření a popřela teze o jejich kontraproduktivitě. Zadlužené státy prý musí zdvojnásobit úsilí o nastolení udržitelného kurzu veřejných financí, jelikož růst ekonomiky samotný spásu nepřinese. „Půjčování si rok co rok není lékem,“ uvádí autoři zprávy.

Fiskální reformy jsou nutné obzvlášť tváří v tvář stárnutí populace a očekávaným zvýšeným nákladům na penze, zdravotnictví a sociální služby. BIS poznamenává, že dluh států, firem i domácností od roku 2007 dál vzrostl, a navíc se navzdory poklesu úrokových sazeb zvedly náklady na jeho financování.

(Zdroje: CNBC, BIS, Reuters)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)