Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zpátky do Eisenhowerovy rally o 45 %? S&P 500 dokonale kopíruje rok 1954

Zpátky do Eisenhowerovy rally o 45 %? S&P 500 dokonale kopíruje rok 1954

01.10.2013 21:16
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Vývoj na amerických burzách jakoby z oka vypadl výjimečně dobrému roku 1954, kdy se akcie po 25 letech konečně vzpamatovaly z propadu během Velké hospodářské krize a po 45% posílení přesáhly předkrizové úrovně. Podle dat společnosti Bespoke Investment Group index S&P 500 kopíruje denní výkonnost roku 1954 téměř do puntíku. V žádných jiných dvou letech v průběhu 90leté historie indexu se křivky grafu tolik nepřekrývají. Korelační koeficient mezi současností a téměř šedesát let starými záznamy činí 0,95. Maximální hodnota je 1.

A podobností je více. Stejně jako před 59 lety, kdy se burzy poprvé podívaly nad hodnoty z roku 1929, letos americké akcie překonaly rekord z roku 2007, po němž přišla finanční krize. Investoři jsou v hodnocení historických paralel rozdělení. Podle medvědů nemá vysoká korelace žádný význam. Býci tvrdí, že S&P 500 bude tak jako kdysi dávno dál stoupat díky rostoucí důvěře v americkou korporátní mašinerii.

„Návrat důvěry je tématem analogickým tomu, co USA zažily v padesátých letech. Nikdy nedostaneme úplně jasný signál, ale ten, co máme, je dostatečný. Lidé cítí, že krize je za námi,“ tvrdí Jim Russell z fondu U.S. Bank Wealth Management, který spravuje aktiva za 112 mld. USD. Stejný názor má John Stoltzfus, hlavní stratég v Oppenheimer & Co. Rally podle něj bude pokračovat.

Index S&P 500, který od března 2009 posílil o 149 %, se oproti začátku roku posunul o 18 % výš. V roce 1954 už měl v téhle době na svém kontě 29% zhodnocení. Všeobecná trajektorie je ale nápadně podobná. V obou letech si index připsal zisky v prvních pěti měsících, přibrzdil v červnu, v červenci přidal kolem 5 % a poté shodně ztratil v srpnu. V září roku 1954 se bodová hodnota poprvé dostala nad úroveň z roku 1929 a během zbytku roku index předvedl spanilou 12% jízdu.

S&P 500 v letech 1954 a 2013: srovnání 
SP 1954
 
SP 2013
Zdroj: YahooFinance

Před 59 lety se americká ekonomika dostala z recese a od druhého kvartálu letěla vpřed průměrným tempem 5,6 %. Ocenění (skrze ukazatel P/E) indexu S&P 500 vzrostlo z 9,9násobku zisků na 13násobek. Od výstupu z recese v roce 2009 se největší ekonomice světa daří růst průměrně 2,2% tempem. Hodnota P/E sledovaného indexu vzrostla z lednových 14,1 na 16,2. Zisky korporací se za poslední čtyři roky téměř zdvojnásobily.

„Akcie už nejsou tak atraktivní jako před rokem, ale stále jsou lepší volbou v porovnání s jinými aktivy,“ tvrdí Paul Zemsky ze společnosti ING Investment Management, která spravuje majetek za 180 mld. USD. Zatímco S&P 500 v právě skončeném kvartále přidal 5,3 %, americké dluhopisy nevynesly dohromady ani 0,1 %. Dolarový index agentury Bloomberg mezitím ztratil 2,7 %, nejvíc za dva roky. Komoditní index GSCI Total Return vzrostl o 5,4 %.

Býčí trend, který začal v roce 2009, již přesáhl délku průměrné burzovní rally, jak ji změřila agentura Bloomberg a společnost Birinyi Associates. Růst ekonomiky i zisků soukromého sektoru zpomaluje, což by podle Bruce McCaina z privátní banky KeyCorp mohlo znamenat, že akciím brzy dojde dech. „Nemyslím si, že budeme svědky stejné silného růstu jako v padesátých letech. Pokud se podíváte na valuace, nejsme na extrémně nízkých úrovních,“ domnívá se McCain.

I když mají akcie za sebou slušný vzestup, stále se pohybují pod historickým průměrem, který pro S&P 500 od roku 1998 činí 17násobek zisků. Během poslední rally valuace vyšphaly až na 21,7násobek. Po krachu z let 2008-2009, kdy se z amerických burz vypařilo 11 bilionů USD a investoři brali hromadně nohy na ramena, se teprve letos začíná karta obracet. Podle dat Bloomberg od ledna do akciových fondů přiteklo 15 mld. USD, což je první roční nárůst od vypuknutí krize.

(Zdroje: Bloomberg, YahooFinance, BIG)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.07.2021
14:58Pár varovných příznaků, proč hospodářské uzdravování nemusí jít tak hladce
9:27Víkendář: Spojené státy bývaly centrem výzkumu a vývoje...
24.07.2021
15:23Project Syndicate: Návrat inflace?
9:10Víkendář: Kubánci si svou svobodu musí získat sami
23.07.2021
22:04Wall Street sahá po dalších rekordech: FB +5,3 %, Alphabet +3,6 %  
17:25Slábnoucí oživení a extrémní dlouhodobý růst zisků obchodovaných firem
16:55Akciím se v závěru nervózního týdne daří. Koruna je k vyjádřením bankéře ČNB netečná  
16:17ČNB by letos mohla zvyšovat sazby ještě rychleji, než předpokládá jarní prognóza, říká Vojtěch Benda
16:05Slušný kvartál i výhled Schlumberger ukazují na lepší situaci v ropném sektoru  
15:17Měnová politika by neměla jet na autopilota, upozorňuje Bullard z Fedu
14:27Ruská centrální banka opět krotí inflaci. Základní úrok je na 6,50 procenta a brzy je možné další zvýšení
13:32Perly týdne: Nová sázka na elektromobilitu, zpomalující oživení a odkupy opět v kurzu
12:24Poslední kvartál dopadl dobře, v jádru je ale Intel pořád neslaný nemastný  
10:56Petr Dufek: Index nákupních manažerů eurozóny dosáhl v červenci jednadvacetiletého maxima
10:41Akcie ponechané "napospas smrti" zažijou návrat, věří investor
10:10Akcie Zomato rostly první obchodní den o více než 80 procent
9:16Rozbřesk: ECB si vytváří prostor pro delší měnovou expanzi
8:50Futures v Evropě rostou, Twitter překvapil tržbami a Carlyle plánuje největší fond soukromého kapitálu  
8:36Twitter zpět v černých číslech. Lepší výsledky nenechaly chladnými ani konkurenty
6:02Investiční tip Volkswagen: Víra v obnovu se vrací  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data