Americká ekonomika rozmetala obavy, HDP za druhý kvartál rostl o 4 %

Americké hospodářství je zpět na růstové vlně. Růst HDP za druhý kvartál vyšplhal na 4 % a překonal konsensuální odhad 3 %. Zároveň byl upřesněn údaj týkající se prvního čtvrtletí. HDP za první tři měsíce prošlo kontrakcí 2,1 %, když předchozí výpočty počítaly s poklesem o 2,9 %.



Za lepšími výsledky stojí hned několik faktorů. V první řadě se projevilo oživení investic od zásob, které v prvním čtvrtletí zpomalily z důvodu obav firem ze slabé vnější poptávky. Celkové hrubé soukromé investice rostly o 17 %, což je nejrychlejší tempo od čtvrtého čtvrtletí roku 2011. K pozitivnímu vývoji také přispělo akcelerující tempo růstu soukromé spotřeby. Ta za druhý kvartál stoupla o 2,5 %, přestože se počítalo se 1,9 %. Především zboží dlouhodobé spotřeby zaznamenalo výrazné zvýšení zájmu, a to o 14 %. Pozitivní roli sehrála také exportní aktivita, když objem vývozů zboží a služeb vzrostl o 9,5 %. Přesto celková pozice zůstala nezměněna, když o 11,7 % stouply také importy a USA tak nadále zůstáva čistým dovozcem.

Pro americké hospodářství je dnešní výsledek cennou vzpruhou. Obavy z pomalejší růstové trajektorie rozpoutal výsledek prvního čtvrtletí, který byl po několika revizích konečně usazen na -2,1 %. Za novou revizí stojí zpřesněná čísla soukromé spotřeby, a také celkových importů. Kontrakci jako takovou má pak na svědomí kromě utlumené domácí poptávky také záporný účet obchodní bilance a zadrhnutý nemovitostní trh. Ten v prvním kvartále doplatil na růst úroků z úvěrů o 70 basických bodů, což v kombinaci s přísnými nároky na kredibilitu klientů způsobilo celkový útlum na nemovitostním trhu.

MMF pro celý rok odhaduje růst HDP USA na úrovni 1,7 %. Revize prvního čtvrtletí i překvapivě silná čísla za druhý kvartál však pravděpodobně povedou k přehodnocení celoročního výhledu. To je dobrá zpráva také pro ostatní ekonomiky, pro které Spojené státy představují důležitého obchodního partnera.

Přes překvapivě dobrý výsledek druhého čtvrtletí však americké hospodářství pravděpodobně letos nedosáhne úrovně svého potenciálu. Podle dat OECD dosáhne mezera výstupu, která měří rozdíl mezi aktuálním HDP a potenciálním HDP, v letošním roce necelých 3 % (dá se předpokládat mírná korekce směrem dolů s ohledem na dnešní data).



Tato hodnota představuje dostatečný prostor k navyšování produkčních kapacit a celkovému růstu ekonomiky. V dlouhodobém horizontu čeká americkou vládní agendu zvýšení infrastrukturálních investic, zlepšení daňové struktury a dlouho propírané řešení imigrační politiky. Ve střednědobém horizontu lze poté očekávat reformní úsilí v zdravotnictví. To vše by v souhrnu mělo přispět ke snížení vládního zadlužení.

Dolar na zveřejněná data reagoval posilováním o zhruba půl procenta. Pro akcie pak pozitivní zprávy pravděpodobně budou znamenat růstovou podporu. Částečně proti tomuto trendu může zapůsobit očekávané zasedání americké centrální banky Fed. V případě, že by vrcholná instituce měnové politiky překvapivala a přistoupila ke zvyšování úrokových sazeb dříve, pro akcie by se jednalo o negativní signál. Spíše se však počítá pouze s dalším snížením objemu odkupovaných aktiv.