Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Na Řecku si lámou zuby i velká investiční jména

Na Řecku si lámou zuby i velká investiční jména

07.07.2015 17:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Minulý týden začal dalším kolem spekulací o Grexitu, defaultu a dokonce dalším osudu celé eurozóny. Jak celý vývoj v Řecku a eurozóně skončí, ale nikdo neví a investoři si tak mohou klást důležitou otázku: Jak velkou výzvou jsou makroekonomické sázky, které provádějí velké hedge fondy? Na základě toho, co jsme doposud viděli, se odpověď zdá být jasná. Jde o obrovskou výzvu. Je to patrné i z výsledků, kterých fondy zaměřující se na makroekonomický vývoj dosáhly v pokrizových letech. Tyto výsledky jsou totiž dost slabé i přesto, že v globální ekonomice jsou jasně patrné hlavní trendy.

Fascinující je zejména pohled na investice související s řeckým dramatem. V roce 2009 došlo k prvnímu snížení ratingu dluhu řecké vlády. V prosinci 2010 přišel první záchranný program ve výši 146 miliard dolarů. K němu se vztahovaly i destruktivní požadavky na prudké fiskální utažení, které celý proces splácení dluhů odsoudily k neúspěchu. V říjnu 2011 tak přišla restrukturalizace řeckých dluhů. Z jednoho úhlu pohledu to byla výborná příležitost k nákupu levných aktiv, z opačného šlo ale pouze o známku toho, co ještě přijde. Z restrukturalizace vzešlo 30 miliard eur nových cenných papírů a někteří investoři to vnímali jako velkou příležitost.

Podle New York Times se mezi největší investory kupující řecké obligace zařadily společnosti jako Japonica Partners, francouzské fondy H20 a Carmignac či hedge fondy jako Farallon, Fortress, York Capital, Baupost, Knighthead a Greylock Capital. Greenlight Capital zase vložil velké částky do Piraeus Bank, Wilbur Ross investoval do Eurobank. A Fortress Capital nakoupil dluhy Attica Holdings, York Capital zase investoval do dluhopisů GEK Terna. Hovoříme tu o velkých částkách investovaných ze strany známých fondů, které za sebou mají velmi dobré výsledky a je pravděpodobné, že nejdříve provedly důkladnou investiční analýzu.

Josh Brown poukazuje na to, že Řecko je jednou z nejčastěji bankrotujících zemí na světě, před ním figuruje jen Honduras a Ekvádor. Řecký default přišel v letech 1826, 1843, 1860, 1894 a 1932. Investiční fondy se přitom musí nakonec spoléhat zejména na to, že jim vyjde jejich hlavní investiční teze. To znamená, že události se musí vyvíjet tak, jak se předpokládá a čísla jsou v tomto ohledu méně důležitá než například u hodnotového investování. To v podstatě počítá s tím, že se vše postupně vrací k průměru a matematika má tak v této oblasti větší význam. Makroekonomické investování mnohem více čelí neočekávaným událostem, které mohou být destabilizující. Není tedy divu, že v posledním desetiletí plném nečekaných zvratů si fondy v této oblasti nevedou moc dobře.

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Řecká falanga kapitálových kontrol má trhlinu - bitcoin.
07.07.2015 13:00
Již relativně známá kryptoměna bitcoin se pro část Řeků stává únikem j...
Řecko – království za hotovost
07.07.2015 12:30
Řecké banky zůstanou minimálně do středy zavřené, stejně jako burza v ...
Řecká hodina H se blíží, bez dohody hrozí Grexit
07.07.2015 14:39
Ministři financí zemí platících eurem potřebují slyšet, jak si řecká v...
ECB: Program ELA nemůže být příliš štědrý, jinak hrozí morální hazard
07.07.2015 16:26
Úkolem programu nouzového financování bank (ELA) je podpora solventníc...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.07.2025
12:58Týdenní výhled: ECB sazby nezmění, do výsledkové sezóny promluví Alphabet nebo Tesla  
12:13Stellantis varuje před propadem do ztráty. Nového šéfa čeká těžká výzva
11:55Evropské obchodování nemá začátkem týdne jasný směr. V hledáčku výsledky a politické zprávy  
11:41Tučné bonusy od Mety s AI inženýry Anthropicu nehnuly
11:03Z Opendooru je nová meme senzace. Akcie vystřelily vzhůru po podpoře známého investora
10:02ČEZ plánuje největší větrný park v Česku - má vyrůst v Ralsku s výkonem až 115 MW
9:03Rozbřesk: Trumpovi 10 procent nestačí, riziko “výraznějších” ekonomických škod roste
8:56Stellantis se propadla do ztráty, Ryanair zisk naopak vyletěl nahoru a futures jsou v červeném  
6:08Kdy se začne evropským akciím dařit? Firmy trápí cla a slabý dolar  
20.07.2025
9:10Víkendář: Směrem k měkčí formě globalizace?
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Cleveland-Cliffs Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Ryanair Holdings PLC (09/25 Q2)
12:05Domino's Pizza Inc (06/25 Q2)
13:00Verizon Communications Inc (06/25 Q2)