Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Fed si prý není jistý, ale téměř všichni členové FOMC sázejí na rychlejší růst

Rozbřesk – Fed si prý není jistý, ale téměř všichni členové FOMC sázejí na rychlejší růst

05.01.2017 9:13
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Nad americkou centrální bankou už zase visí obrovský mrak nejistoty. Tentokrát prý kvůli tomu, že je podle centrálních bankéřů z Fedu příliš brzy na to soudit, jaké změny budou (po volbách) v hospodářské politice implementovány a jak se projeví v ekonomickém růstu. Nicméně - jak včera odhalil podrobný zápis z prosincového zasedání měnového výboru (FOMC) - zhruba polovina jeho členů již do svých očekávání zakomponovala fakt, že ze strany nové republikánské administrativy přijde fiskální expanze. Logika uvažování (poněkud více jestřábích centrálních bankéřů) jde přitom zhruba následujícím směrem: stimulace domácí poptávky při extrémně nízké míře nezaměstnanosti ještě více zahřeje ekonomiku, což si vyžádá kompenzaci ze strany Fedu. Proto také nová prosincová (makro)prognóza Fedu zahrnovala tři zvýšení úrokových sazeb v roce 2017 namísto předchozích dvou.

Přesto, jak také odhalil včerejší zápis z jednání FOMC, prakticky všichni američtí centrální bankéři vidí rizika pro růst na té pozitivní straně. Přitom nemusí jít jenom o růst. Vyššími čísly může překvapit i inflace a to ne jen proto, že se výrazně zvedly ceny benzínu, jak už zaznamenala prosincová inflační data v Evropě. Na inflaci mohou tlačit i vyšší mzdy (řada států v USA zvýšila na přelomu roku minimální mzdu) a pro-inflačním rizikem je i uvažovaná dovozní daň (alias clo), kterou stále hrozí zvolený prezident D. Trump. Jinak řečeno, pokud se americká ekonomika v důsledku převážně vnějších okolnosti nezadrhne, tak je klidně možné, že Fed již brzy svá úroková očekávání přehodnotí znovu výše.

V tomto kontextu jsou naše a fakticky i tržní očekávání ohledně budoucího růstu oficiálních úrokových sazeb v USA ve výší agregovaného zvýšení úroků o celkem 50 bazických bodů v roce 2017 možná příliš nízko a zřejmě je bude třeba přehodnotit výše. A to nehledě na dlouhodobou úrokovou impotenci ECB a Bank of Japan.

FOREX

Region

Zlotý se včera dále vezl na vlně pozitivních dat z poslední doby a posílil vůči euru na takřka dvouměsíční maxima. Lehce posiloval i forint a korunové forwardy (6M).
Ani dnešní den není z hlediska očekávaných událostí v regionu příliš zajímavý. Sice bude zveřejněna míra nezaměstnanosti v Maďarsku (za listopad), ale zajímavější může být spíše zítřek, kdy budou publikována data z českého průmyslu. Z tržního pohledu nejzajímavější však bude až zveřejnění české inflace za prosinec příští úterý.

EUR/USD/GBP

Dolaroví býci zřejmě začali vybírat zisky, přičemž impulsem byla nejen vyšší inflační data ze západní Evropy, ale především zápis z prosincového jednání FOMC, který již nedokázal výše posunout úrokové sazby v USA - spíše naopak.

Dnešek může být pro dolar poněkud lepší seancí. Trh musí být ve střehu před důležitými daty, jež budou předzvěstí zítřejších oficiálních statistik z trhu práce v USA. Jak v případě ADP reportu z trhu práce, tak indexu ISM z oblasti služeb čekáme relativně dobrý výsledek. A ten by měl zabránit eventuálním dalším ztrátám dolaru.

 

 

Čtěte více:

Vědecké argumenty a inteligence společnost spíše rozdělují, než aby ji sjednocovaly
05.01.2017 6:47
Behaviorální ekonom Dan Kahan z Yale se už léta věnuje tomu, zda data...
Vzkaz pro trhy: Éra centrálních bank se asi chýlí ke konci
04.01.2017 18:37
Centrální banky měly v obchodování s dluhopisy či akciemi v posledníc...
Zatracovaný sektor a dvě akcie s mimořádně vysokým dividendovým výnosem
04.01.2017 19:52
Na samém konci minulého roku jsme se zde věnovali akciím průmyslových...
Wall Street pokračuje v růstu, pro Fed je postupný růst sazeb přiměřený
04.01.2017 22:03
Druhý obchodní den tohoto roku na zámořských trzích se nesl ve znamení...
Akciová Asie zakončila den smíšeně, rostou obavy, že Fed letos úroky třikrát nezvýší
05.01.2017 8:32
Čtvrteční obchodování přineslo akciové Asii smíšené výsledky. Zatímco ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2019
17:42Dividendové lákadlo
16:49Dluhopisům a zlatu se dnes daří na úkor akcií. Zásadní zprávy chybějí  
16:45Analytik: Rubl by mohl do konce roku klesnout o 9 %
16:38Ericsson (-11 %) po dlouhé době klopýtnul
15:31Bank of America vypráví stejný příběh jako konkurence, trhy nepřekvapila  
14:44Co by měla Amerika pochopit o kapitalismu
13:21Bank of America pomohlo drobné bankovnictví k rekordnímu zisku
11:58Inflace v eurozóně zrychlila, v EU stagnuje
11:57ČD Cargo, a.s. - Tisková zpráva ze dne 17.7.2019
11:43ASML ukázal, že dokáže odolávat nepřízni v polovodičovém cyklu (komentář analytika)  
11:23Ceny průmyslových výrobců v květnu zpomalily růst na 2,5 procenta
11:05The Economist: Nečekaný technologický skok pro elektromobily
10:33Trhy dnes nemají jasný směr. Trump i Fed znamenají nejistotu, na programu další výsledky  
9:56Ekonom Petr Dufek: Propad evropského automobilového trhu
9:12Rozbřesk: Deficit pozitivních zpráv narůstá
8:59Varování pro Česko? Prodeje osobních aut v EU padly nejprudčeji od prosince
8:53K dohodě s Čínou ještě daleko, posílá Trump trhy níže. Výsledky zveřejní Bank of America či Morgan Stanley  
8:36IEA: USA budou do pěti let největším vývozcem LNG, Čína dovozcem
8:16Hypoindex: Průměrná sazba hypoték v červnu klesla patý měsíc v řadě
7:47Budoucí šéfka EK Ursula von der Leyenová chce v komisi odpovídající zastoupení střední a východní Evropy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb