Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
MMF: Čína musí hodně rychle řešit předlužení korporátního sektoru

MMF: Čína musí hodně rychle řešit předlužení korporátního sektoru

05.01.2017 13:09
Autor: Redakce, Patria.cz

Čína musí urgentně řešit problém vysokého zadlužení firemního sektoru, který se jinak stane brzdou druhé největší ekonomiky na světě. Míra korporátního zadlužení dosáhla velmi vysokých úrovní a dále se zvyšuje. Podle našich doporučení by čínská vláda měla přijmout ucelený program, který by sice ekonomiku v krátkém období mírně zbrzdil, ovšem dlouhodobě by ji vrátil na cestu udržitelného růstu.

Podívejme se nejdříve na konkrétní rozměry tohoto problému. Mezi lety 2009 a 2015 docházelo v průměru k 20% ročnímu růstu zadlužení, což je znatelně nad tempem růstu celé ekonomiky. Poměr zadlužení nefinančních společností k HDP se dostal ze 150 % na více než 200 %. To je asi 20 – 25 procentních bodů nad historickým trendem. Podobná byla situace v zemích, které si následně musely projít procesem bolestivého oddlužení. Příkladem je Španělsko, Thajsko či Japonsko. Vývoj poměru zadlužení k HDP v těchto zemích a v Číně shrnuje následující obrázek:

js1

Dluhový boom v Číně je odrazem vládních stimulačních programů, jejichž základem byly většinou úvěry financující investice do infrastruktury a nemovitostí. Výsledkem jsou nadměrné kapacity a velké množství neprodaných nemovitostí, a to zejména v menších městech. Nejhorší problém najdeme mezi státem vlastněnými společnostmi, které těžily z lehčího přístupu ke státním financím, a implicitními vládními garancemi, které se projevily nižším nákladem půjček.

Jaké je řešení? Vláda by se měla smířit s tím, že v krátkém období bude ekonomický růst nižší, měla by zastavit podporu finančně slabým společnostem, neprosazovat škodlivé praktiky ve správě firem a omezit negativní dopad uzavírání firem na společnost. Tento proces vyžaduje, aby byly jasně identifikovány „zombie“ společnosti a ty, které jsou schopny přežít. Na to je potřeba vytvořit novou instituci, protože mezi státem vlastněnými bankami a korporacemi existují silné vazby.

Řešení problému vyžaduje i rozdělení státních monopolů, a to zejména ve službách, jako jsou telekomunikace a zdravotní péče. Místo nich by měla být podporována konkurence a vznik nových společností. Pokud bude problém předlužení korporátního sektoru řešen rychle, bude možné jej zvládnout. Je pozitivní, že si ho vláda je vědoma a již činí některé potřebné kroky.

Autory jsou Joong Shik Kang a Wojciech S. Maliszewski.

Zdroj: MMF


Čtěte více:

Čína si ve třetím čtvrtletí zopakovala růst o 6,7 %
19.10.2016 9:18
Čínská ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla meziročně o 6,7 procenta...
Trump, sazby a Čína - nejlepší a nejhorší scénář
24.10.2016 19:00
Doufejme, že se zvolení Donalda Trumpa to nebude jako s Brexitem. A po...
Čína stále míří špatným směrem
07.12.2016 13:30
Čínská ekonomika je druhá největší na světě a po dvě desetiletí sprint...
Čína a USA – dominantní téma roku 2017?
16.12.2016 14:18
Do oficiální inaugurace Donalda Trumpa zbývá ještě několik týdnů, on u...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data