Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Návrhy na perestrojku eurozóny jsou na stole. O jejím osudu ale rozhodne hlavně Macrel

Návrhy na perestrojku eurozóny jsou na stole. O jejím osudu ale rozhodne hlavně Macrel

11.06.2017 18:42
Autor: Redakce, Patria.cz

O euru toho bylo napsáno již hodně, včetně toho, jak jižní Evropě znemožňuje obnovit svou konkurenceschopnost devalvací. Politická realita je ovšem taková, že popularita eura se nachází na nejvyšších úrovních v historii. Podporuje jej totiž 72 % populace zemích sdružených v eurozóně. Nejrozumnější je proto dívat se na euro se stejnou perspektivou, jako to činí eurokraté. Tedy ne jako na propadák, ale jako na úspěch, který ovšem potřebuje ještě poladit, píše v komentáři agentura Bloomberg.

Tuto filozofii najdeme i v nové zprávě Evropské komise, která hovoří o nutnosti reforem, které se dokonce díky rodící se spolupráci německé kancléřky Merkelové a francouzského prezidenta Macrona mohou stát realitou. Hlavními autory analýzy jsou viceprezident Evropské komise Valdis Dombrovskis a komisař Pierre Moscovici a podle jejich názoru není euro tím, co v Evropě v posledních letech vyvolávalo krize. Uznávají, že kvůli němu proudil kapitál do zemí, které dosahovaly obrovských deficitů běžných účtů. Tvrdí ovšem, že to samo o sobě problémem nebylo. Ten vznikl až kvůli využití kapitálu na špatné cíle – kapitál namísto toho, aby proudil do produktivních investic, vytvářel investiční bubliny.

Házet vinu na oběti krize se moc nenosí a Brusel se tomu proto vyhýbá. Analýza tudíž celou věc formuluje tak, že „monetární unie neměla k dispozici potřebný rámec, který by sledoval a napravoval vznikající nerovnováhy“. Pokud budeme celý problém skutečně vnímat touto optikou, pak řešením není uvolnění vazeb, které euro vytváří, ale naopak jejich ještě větší posílení. Analýza to skutečně navrhuje, začíná s dokončením procesu finanční a bankovní unie a navrhuje i vytvoření společného fiskálního systému a nakonec i unijního systému vlády, který by neiritoval lidi tím, že nebude dostatečně demokratický.

Komise navrhuje společný postup u řešení problému špatných úvěrů a záchrany kolabujících bank, a to včetně společného systému pojištění depozit (který Německo už dlouho odmítá). Voliči v zemích jako Německo či Nizozemí ale nesnáší pouhé pomyšlení na to, že by pomáhali zachránit banky ve Španělsku, Itálii či Řecku. Komise dokonce navrhuje společný dluhopis, za který by ovšem neručily jednotlivé země, protože proti tomu se ostře staví Německo. Namísto toho by měla být vytvořena Evropská dluhová agentura, která by kupovala národní obligace a vydávala své vlastní dluhopisy. Šlo by o stejný princip jako například při sekuritizaci hypoték. Komise takové obligace pojmenovala „ESBies“ a hovoří o nich jako o „společných dluhopisech bez záruk jednotlivých zemí“.
Komise také hovoří o několika způsobech financování společného rozpočtu včetně příspěvků založených na velikosti ekonomik jednotlivých členských zemí eurozóny či na základě podílu z vybraných skupin daní. Takto získané zdroje by mohly být použity například na investice do infrastruktury či na pojištění v nezaměstnanosti u zemí, jejichž fiskální systém by se dostal do vážných problémů. Fiskální disciplínu a dohled by mělo na starosti společné ministerstvo financí.

Plné bankovní unie a sjednocení kapitálových trhů by podle Komise mělo být dosaženo v roce 2019 a do roku 2025 by měla být integrace dále prohlubována. Tyto cíle jsou dosažitelné, alespoň co se týče jejich minimalistických verzí. Komise tu nestaví žádné hrady z písku a návrhy jsou smysluplnější než jejich alternativa, kterou je katastrofický rozpad eurozóny. Další osud těchto plánů závisí zejména tom, jak se k nim postaví Merkron, či chcete-li Macrel.


Čtěte více:

Ke konci roku se trhy začnou opět zaměřovat na riziko defaultů v eurozóně
02.05.2017 6:34
Investoři se nyní v Evropě zaměřují zejména na rizika spojená s politi...
Skončí evropské banky stejně jako ty japonské?
11.05.2017 12:11
Banky v eurozóně čelí řadě překážek. Úvěrová poptávka korporátního sek...
Studie ECB: Peníze od nás končí v pěti nejbohatších zemích eura
02.05.2017 17:41
Zhruba 90 procent dodatečné peněžní likvidity, jejíž pomocí Evropská c...
Proč akcie netěží ze stimulace ECB a roste riziko prasknutí dluhopisové bubliny
11.05.2017 19:44
Kvantitativní uvolňování od ECB vytvořilo pouze jednu bublinu, a to na...
Brexit přinese bitvu o zúčtování transakcí v eurech. ECB versus Německo, Francie i Itálie
22.05.2017 18:02
Rozkol tří největších ekonomik eurozóny brzdí Evropskou centrální bank...
Co bude bránit další krizi v eurozóně, až ECB ukončí tištění peněz?
02.06.2017 13:49
V roce 2014 byl zásah ECB rozhodující pro ukončení krize v eurozóně. E...

Váš názor
  • Marcel
    12.06.2017 10:42

    Evropská unie má vlastní rozhodovací mechanismy. Nahrazovat je polooficiálními "domluvami" Francie a Německa je cesta do pekel.
    • Re: Marcel
      12.06.2017 11:39

      Nápady na dělení Evropanů na kategorie "rychlejší" a "pomalejší" nebo spíš skrytě na "lepší" a "horší" je přesně to, co lidi ze střední Evropy postupně tak znechutí vůči EU, že východní medvěd se svojí všeobjímající náručí, čekající za bukem na sebemenší problémy, příjde zcela bezpracně k hotovému.
      Hygge
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)