Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dluhopisoví investoři stále skeptičtější, akcie srší optimismem. Kdo bude mít pravdu?

Dluhopisoví investoři stále skeptičtější, akcie srší optimismem. Kdo bude mít pravdu?

13.06.2017 16:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Dluhopisoví investoři nyní očekávají, že sazby v USA i v eurozóně porostou jen mírně. To znamená, že podle jejich názoru bude ekonomický růst poměrně slabý a inflace se bude držet na nízkých úrovních, na které centrální banky nebudou muset reagovat razantnějším utahováním monetární politiky, píše Natixis. A co akcie?

Ve Spojených státech by taková situace byla pravděpodobně vyvolána zhoršením ziskovosti korporátního sektoru, které by nebylo vyváženo prudkým snížením daňové zátěže. V eurozóně by k pomalému růstu vedly pokračující strukturální problémy spolu s nedostatečným růstem mezd, soudí ve své analýze Natixis.

Akcioví investoři se ale drží úplně opačného pohledu. Vysoké ceny akcií a vysoké valuace ukazují, že ekonomický růst by měl být silný a ziskovost firemního sektoru by se měla zvyšovat. Jenže jak ukazuje následující obrázek, korporátní sektor v USA již nyní trpí poklesem ziskovosti. To implikuje, že akcioví investoři musí počítat s razantním snížením daňové zátěže firem.

1

Jak je zřejmé z druhého obrázku, firemní sektor v eurozóně se nachází v rozdílné pozici. Jeho ziskovost (v poměru k nominálnímu produktu) má totiž na rozdíl od situace v USA stále tendenci růst.

2 

Pokud tedy bude ekonomika USA a eurozóny dále sílit, ziskům amerických firem pomůže snížení daní a zisky evropského korporátního sektoru dokážou pokračovat v růstu, vývoj dá za pravdu akciovým investorům. V takovém případě by došlo k většímu růstu sazeb než nyní, protože centrální banky by musely na takový vývoj reagovat. Ceny obligací by pak korigovaly. V opačném případě se akcioví investoři mýlí, pravdu mají trhy dluhopisové a korigovat budou ceny akcií.


 
 

Čtěte více:

Návrhy na perestrojku eurozóny jsou na stole. O jejím osudu ale rozhodne hlavně Macrel
11.06.2017 18:42
O euru toho bylo napsáno již hodně, včetně toho, jak jižní Evropě zne...
Ledničky zadarmo, boj proti americkému imperialismu a nakonec hlad
11.06.2017 12:56
Proč by vlastně měl být populismus problémem? Vždyť přece prosazuje po...
Nekráčejme tam, kde nás chtějí teroristé. I při sportu se umírá více
10.06.2017 18:03
Teroristické útoky mají za cíl vzbudit ve společnosti strach a dostat ...
Začne eurozóna předhánět USA? Jak by reagovaly akcie?
09.06.2017 18:48
Analytici z banky Natixis v jedné ze svých posledních analýz uvažují n...
Víkendář: Měla by se střední Evropa bát nového francouzského prezidenta?
10.06.2017 16:22
Nový francouzský prezident Emmanuel Macron má řadu nápadů, jak zachrán...
Trh s ropou sleduje Blízký východ, rizika pro cenu jsou však malá
12.06.2017 7:02
Cena ropy má po zasedání OPECu na konci května tendence k poklesu. Čá...
Víkendář: Jako kdybychom umístili centrum boje s fašismem do Berlína
11.06.2017 7:44
Trumpova návštěva Saúdské Arábie by měla budit velké obavy. Americký p...
Mayová se tváří, jakoby se nic nestalo. O brexitu chce vyjednávat už za 10 dní
09.06.2017 18:00
V dubnu jí byla konzervativní většina dvanácti poslanců málo. Teď star...
Dolar koncem týdne sbírá zisky, libra se po pádu konsoliduje
09.06.2017 17:53
Závěr týdne byl na západních finančních trzích nejprve o šoku z výsled...
Macron míří za ovládnutím drtivé většiny ve francouzském parlamentu
11.06.2017 22:12
Hnutí centristického francouzského prezidenta Emmanuela Macrona Republ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university