Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed se snaží chránit Wall Street, ale ekonomice tím škodí

Fed se snaží chránit Wall Street, ale ekonomice tím škodí

29.01.2018 16:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokud Fed čelí otázce, proč postupně snižuje monetární stimulaci, když se inflace stále drží pod cílem, obvykle přijde následující odpověď: Jestliže nebudeme sazby zvedat už nyní, nakonec bychom je možná museli zvedat hodně prudce ve chvíli, kdy se ekonomika přehřeje. Podle bývalého člena vedení americké centrální banky Narayana Kocherlakoty je tento strach z rychlého zvedání sazeb poměrně novým jevem. A pro ekonomiku představuje významný problém. 

Obavy z prudšího zvedání sazeb tu nebyly vždy. Během devíti zasedání měnového výboru, které se konaly mezi únorem 1994 a únorem 1995, došlo na třech zasedáních ke zvednutí sazeb o půl procentního bodu a na čtvrtém zasedání dokonce o 0,75 procentního bodu. Poté ale převážil názor, že utahování monetární politiky by měl být proces postupný a predikovatelný, píše Kocherlakota.

Dnes již můžeme hovořit o systematické snaze vyhnout se velkým skokům při zvedání sazeb. Na první pohled se může zdát, že jde o posun k holubiččímu přístupu k monetární politice, který dává důraz spíše na uvolněnou politiku než na politiku utaženou. Jenže ve skutečnosti jde o pravý opak. „Abychom pochopili proč, můžeme si představit automobil, jehož řidič se z nějakého důvodu rozhodl nikdy nepoužít brzdy. Takový řidič pak ve snaze vyhnout se riziku nehody řídí celou dobu opatrněji a pomaleji a bude mu trvat mnohem déle dostat se do cíle své cesty,“ míní bývalý centrální bankéř. A Fed se podle jeho názoru nachází přesně v takové situaci. 

Fed se rozhodl, že nebude používat prudší brzdění a tudíž při stimulaci postupuje velmi obezřetně, aby se takovému stylu brzdění skutečně vyhnul. Jeho cílem je zabránit tomu, aby se ekonomika značně přiblížila bodu, kdy už se bude skutečně přehřívat. Výsledkem je ovšem inflace, která se nachází soustavně pod cílem, a produkt, který se po téměř celé období 23 posledních let nacházel pod potenciálem. Proč se Fed rozhodl pro takovou změnu svého přístupu?

Ke změně došlo po roce 1994, což byl významný mezník v historii Wall Street. Došlo totiž k takzvanému Velkému dluhopisovému masakru, během něhož proběhla silná korekce cen obligací vedoucí k obrovským ztrátám. Podle řady názorů byla příčinou politika Fedu, který tou dobou zvedal krátkodobé sazby. Od té doby se tak americká centrální banka snaží vyhnout prudšímu zvedání sazeb. Většina běžných lidí ale o onom masakru nikdy neslyšela, protože reálné ekonomiky se nijak zvlášť nedotknul. Takže politika pomalého brzdění, kterou Fed od té doby sleduje, je hlavně snahou ochránit Wall Street, zatímco běžným lidem spíše škodí. 

„Netvrdím, že by Fed měl nyní prudce zvedat sazby. Naopak, stimulace by podle mého mínění měla být razantnější. V delším období by ale Fed měl upustit od toho, že zvedá sazby jen o čtvrt procentního bodu jednou za čtvrtletí. Pak totiž bude moci využít prudší brzdu a předtím držet nízké sazby po delší dobu a pomáhat zaměstnanosti i inflaci,“ říká ekonom. 

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

EUI: USA čeká v roce 2020 recese
26.01.2018 15:54
Americká ekonomika je podle prominentní analytické společnosti na cest...
Tři německé ekonomické výzvy, které ovlivní i nás
26.01.2018 12:25
Německo se těší optimistickému ekonomickému výhledu, nezaměstnanost s...
Budoucnost Evropy a nevděčná Česká republika
28.01.2018 17:57
Známý francouzský ekonom Thomas Piketty je ohledně vývoje v Evropě umí...
Konec růstu materiálního blahobytu?
26.01.2018 18:06
Pokud dáme stranou ekonomické cykly, krize, monetární a fiskální pokus...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)