Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína, USA a nepříjemné rýmy historie

Čína, USA a nepříjemné rýmy historie

30.11.2018 18:28

Je otázkou, nakolik na trhy vlastně doléhá přetrvávající obchodní konflikt, který Spojené státy vedou s řadou zemí a nyní zejména s Čínou. Asi se ale shodneme v tom, že akciím tento spor nepomáhá. Danske Bank přišla nyní s několika argumenty, podle kterých existuje slušná šance, že tenze mezi USA a Čínou v dohledné době pominou. Podívejme se s několika dalšími komentáři na ně.

Danske poukazuje na to, že americký prezident sice donedávna opakoval, že nyní není na rozhovory s Čínou ta správná doba, ovšem současné rozhovory sám inicioval. K tomu je prý možné, že Američané již nemají tak pevnou půdu pod nohama a to hlavně kvůli vývoji na americkém akciovém trhu. US prezident se sice mohl po určitou dobu chlubit tím, jak dobře se americkým akciím vede a ukazovat na kolabující čínský trh, ale podzim tuto situaci dost změnil. DB tvrdí, že „umění vyjednávat“ (jak pan Trump svůj přístup k jednání skromně nazývá) spočívá ve vytvoření maximálního tlaku na protistranu, k čemuž mu ale vývoj na americkém trhu už řadu týdnů nepomáhá. 

001

Další eskalace konfliktu by pak přinesla opětovné zvyšování tarifů na čínské dovozy, což už by podle DB mělo znatelný dopad na americký výrobní sektor a spotřebitele. Přitom už nyní se mezi korporacemi ozývají nespokojené hlasy. Čína by pak mohla začít přímo bojkotovat některé americké produkty, včetně iPhonů, či amerických aut. DB v této souvislosti tvrdí, že Američané by neměli přeceňovat čínskou náklonnost k jejich produkci a podceňovat čínský patriotismus.

DB také píše, že Čína pravděpodobně pokračujícímu tlaku neustoupí a to ani v případě, že USA opět zvýší tarify. Bude naopak požadovat „klid zbraní“ předtím, než vstoupí do nového kola jednání. Její představitelé mnohokrát zopakovali, že se země nenechá zastrašovat a jednání musí probíhat na základě vzájemného respektu a rovnosti. Pokud tedy americká vláda v lednu cla zvýší, Čína pravděpodobně bude reagovat nějakým podobným opatřením. Nejsem si jist, zda je zrovna tohle argument naznačující brzké utišení konfliktu, každopádně DB vidí 60 % pravděpodobnost toho, že během tohoto víkendu dojde k dohodě o klidu zbraní.

Již před časem jsem se tu věnoval argumentům, které tvrdily, že Čína by v tomto sporu také mohla použít „dluhopisovou zbraň“ (jen těžko). Podobných úvah můžeme pak vést celou řadu, ale v konečném důsledku bude asi rozhodující to, o co Američanům skutečně jde. Pokud Čínu vnímají „jen“ jako problematického obchodního partnera, či přesněji řečeno protistranu, která krade know how, technologie a používá řadu dalších nefér praktik, vše je ještě relativně jednoduše řešitelné. Pokud ale je výchozím bodem USA to, že Čína ohrožuje jejich pozici ve světě a samotný model jejich (vnímané) existence, máme před sebou zřejmě dlouhodobé tahanice.

Za poznámku pak stojí ona zmíněná možná vazba mezi politikou současné americké vlády a vývojem na akciovém trhu. Podle mne se zdá, že tato vazba skutečně obecně existuje a před časem jsem tu v této souvislosti psal o „trumpově opci“ (jako variantě tzv. Greenspanově a Bernankeho opci). Tato nová, extrémnější forma neformálního politického derivátu by mohla v příštím roce dostat konkrétní trvat ve chvíli, kdy bude vyprchávat efekt proběhlé fiskální stimulace. Pokud bude zároveň pokračovat akciová stagnace/korekce, je možné, že černé labutě v Bílém domě dojdou k závěru, že je třeba stimulace další.

Bez ohledu na dluhovou dynamiku, fázi cyklu a podobné „detaily“ by tak vláda v USA efektivně vystavila akciovému trhu call opci, která by svým negativním systematickým vlivem hrála první ligu. A již současný vývoj (v USA i jinde) jasně varuje, abychom se nenechali mýlit: Současná americká vláda a řada nových vlád, politických stran a hnutí v jiných zemích nepředstavují ani náhodou zlom v předchozím vývoji, který společnost tolik trápil. Naopak, je to jen posunutí tohoto trendu o úroveň dál, ovšem marketingově umně zabalené jako změna. Historie se tu nepříjemně rýmuje mohutnými cimrmanovskými rýmy.

 

Čtěte více:

Krize zanechala rány, ale nemůžeme se na ni vymlouvat donekonečna
29.11.2018 14:04
Podle hlavního ekonoma investiční banky Natixis Patricka Artuse je kri...
Ondřej Martínek: Motor Erste nabírá na obrátkách (video)
29.11.2018 17:11
Erste Bank má za sebou náročné období, ve kterém se kromě finanční kr...
Odmítnout stávající dohodu o brexitu by bylo vysoce riskantní
29.11.2018 17:03
Na dohodě o brexitu uzavřené Londýnem a Evropskou unií není mnoho přit...
Tyhle akcie by podle historie měly vystřelit nahoru
29.11.2018 18:29
CNBC se podívala na to, které akcie na americkém trhu se nejvíce propa...
Mayová: Odmítnutí brexitové dohody Británii ještě více rozdělí
30.11.2018 8:29
Odmítnou-li poslanci dohodu o brexitu, kterou vyjednala vláda s Evrops...
WTO: Světový obchod čelí nejhorší krizi od roku 1947
30.11.2018 9:18
Světový obchod čelí nejhorší krizi od roku 1947, volný obchod v součas...
Faktograf: Co si vlastně přát od Fedu?
30.11.2018 10:47
Co si vlastně přát od Fedu? Tržní reakce na poslední komentář předsedy...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.05.2025
6:05Trhy se po turbulencí usadí, myslí si šéf Goldman Sachs
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu