Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zatřese Icahn „Dolarovým stromem“?

Zatřese Icahn „Dolarovým stromem“?

12.12.2018 17:27

Včera jsme se věnovali prvním třem společnostem z nedávno zveřejněného seznamu atraktivních akcií pro rok 2019 od Goldman Sachs. Další trojku tvoří společnosti O’Reilly Automotive, Booking Holdings a Dollar Tree. Dnes se podíváme na poslední z této trojky, která je „extrémním maloobchodním diskontem“. Sama o sobě tvrdí, že dokáže prodávat za mimořádně nízké ceny proto, že její zaměstnanci pracují „extrémně tvrdě na dosažení těch nejlepších podmínek při získávání zboží pro klienty obchodu“. Vše je pak koncipováno tak, že obchod prodává každou položku za ne více než 1 dolar.

Akcie DT prudce posílila v druhé polovině roku 2017, rok letošní ale pro ně byl značně nepřívětivý – za vysoké volatility akcie směřovala zase prudce dolů. Nebudeme tedy dnes hovořit o nějakém oblíbenci trhu, jde spíše o případné sousto pro kontrariány. Jak vidíme z následující tabulky, zároveň jde o firmu, která byla v posledních pěti letech schopná slušně růst (s ohledem na odvětví, ve kterém se pohybuje). Tržby se ve fiskálním roce 2018 dostaly na 22,25 miliardy dolarů, marže se vyhouply na více jak 9 %, ovšem provozní tok hotovosti klesl z 1,67 roku 2017 na 1,51 miliardy dolarů roku 2018 a volný tok hotovosti kvůli vyšším investicím klesl ještě více: z 1,11 na 0,88 miliardy dolarů.

0
Zdroj: Morningstar

Volný tok hotovosti je vůbec dost volatilní, vezměme tedy nyní na rozcvičku průměr za posledních pět let, tedy 0,71 miliardy dolarů. Akcie má poměrně nízkou betu ve výši 0,6, měla by tedy být „systematicky“ málo riziková (což se tak úplně nerýmuje s celkovou vyšší rizikovostí, která je zřejmá z pohledu na volatilitu akcie během letošního roku). Požadovaná návratnost by se s touto betou každopádně mohla pohybovat kolem 6,5 %. Pokud bychom pak oněch 0,71 miliardy dolarů nechali dlouhodobě růst o 3 %, tak současná hodnota tohoto toku hotovosti dosáhne 20,8 miliardy dolarů.

Takže takové parametry by zhruba ospravedlnily současnou kapitalizaci, která se pohybuje na 19,9 miliardy dolarů. Pokud by relevantním krátkodobým standardem schopnosti generovat hotovost bylo namísto 0,71 miliard 1,16 miliard dolarů volného toku hotovosti (tedy to, co firma vydělala za posledních 12 měsíců), stačil by na ospravedlnění kapitalizace cca 0,5% dlouhodobý růst.

Akcie DT prý na podzim nakupoval Carl Icahn, který je znám svým korporátním aktivismem. Pozitivně vidí firmu například i Oppenheimer, podle kterého trh podhodnocuje v roce 2015 koupenou Family Dollar. Výše uvedené naznačuje, že pokud by se managementu firmy podařilo krátkodobě vydělávat tolik, co za poslední rok, a pak tuto částku navyšovat víc než černou procentní nulu, akcie by měla být skutečně atraktivní tak, jak tvrdí Goldman.


 

Čtěte více:

Jak může mít Microsoft stejnou kapitalizaci jako Apple, když vydělává polovinu?
04.12.2018 17:33
Řada investorů si jistě povšimla, že v posledních dnech se značně přib...
Akciová defenziva útočí
05.12.2018 17:54
Prosinec bývá považován za měsíc pro akciové trhy přívětivý. Ovšem i k...
Vysoko nastavené valuační laťky u technologických akcií druhé generace
06.12.2018 17:47
Boris Schlossberg z BK Asset Management na CNBC poukazoval na to, jak ...
Akcie, kterou jsem už dlouho neviděl
11.12.2018 17:38
Banka Goldman Sachs před nedávnem zveřejnila seznam deseti titulů, kte...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.05.2025
6:05Trhy se po turbulencí usadí, myslí si šéf Goldman Sachs
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu