Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zatřese Icahn „Dolarovým stromem“?

Zatřese Icahn „Dolarovým stromem“?

12.12.2018 17:27

Včera jsme se věnovali prvním třem společnostem z nedávno zveřejněného seznamu atraktivních akcií pro rok 2019 od Goldman Sachs. Další trojku tvoří společnosti O’Reilly Automotive, Booking Holdings a Dollar Tree. Dnes se podíváme na poslední z této trojky, která je „extrémním maloobchodním diskontem“. Sama o sobě tvrdí, že dokáže prodávat za mimořádně nízké ceny proto, že její zaměstnanci pracují „extrémně tvrdě na dosažení těch nejlepších podmínek při získávání zboží pro klienty obchodu“. Vše je pak koncipováno tak, že obchod prodává každou položku za ne více než 1 dolar.

Akcie DT prudce posílila v druhé polovině roku 2017, rok letošní ale pro ně byl značně nepřívětivý – za vysoké volatility akcie směřovala zase prudce dolů. Nebudeme tedy dnes hovořit o nějakém oblíbenci trhu, jde spíše o případné sousto pro kontrariány. Jak vidíme z následující tabulky, zároveň jde o firmu, která byla v posledních pěti letech schopná slušně růst (s ohledem na odvětví, ve kterém se pohybuje). Tržby se ve fiskálním roce 2018 dostaly na 22,25 miliardy dolarů, marže se vyhouply na více jak 9 %, ovšem provozní tok hotovosti klesl z 1,67 roku 2017 na 1,51 miliardy dolarů roku 2018 a volný tok hotovosti kvůli vyšším investicím klesl ještě více: z 1,11 na 0,88 miliardy dolarů.

0
Zdroj: Morningstar

Volný tok hotovosti je vůbec dost volatilní, vezměme tedy nyní na rozcvičku průměr za posledních pět let, tedy 0,71 miliardy dolarů. Akcie má poměrně nízkou betu ve výši 0,6, měla by tedy být „systematicky“ málo riziková (což se tak úplně nerýmuje s celkovou vyšší rizikovostí, která je zřejmá z pohledu na volatilitu akcie během letošního roku). Požadovaná návratnost by se s touto betou každopádně mohla pohybovat kolem 6,5 %. Pokud bychom pak oněch 0,71 miliardy dolarů nechali dlouhodobě růst o 3 %, tak současná hodnota tohoto toku hotovosti dosáhne 20,8 miliardy dolarů.

Takže takové parametry by zhruba ospravedlnily současnou kapitalizaci, která se pohybuje na 19,9 miliardy dolarů. Pokud by relevantním krátkodobým standardem schopnosti generovat hotovost bylo namísto 0,71 miliard 1,16 miliard dolarů volného toku hotovosti (tedy to, co firma vydělala za posledních 12 měsíců), stačil by na ospravedlnění kapitalizace cca 0,5% dlouhodobý růst.

Akcie DT prý na podzim nakupoval Carl Icahn, který je znám svým korporátním aktivismem. Pozitivně vidí firmu například i Oppenheimer, podle kterého trh podhodnocuje v roce 2015 koupenou Family Dollar. Výše uvedené naznačuje, že pokud by se managementu firmy podařilo krátkodobě vydělávat tolik, co za poslední rok, a pak tuto částku navyšovat víc než černou procentní nulu, akcie by měla být skutečně atraktivní tak, jak tvrdí Goldman.


 

Čtěte více:

Jak může mít Microsoft stejnou kapitalizaci jako Apple, když vydělává polovinu?
04.12.2018 17:33
Řada investorů si jistě povšimla, že v posledních dnech se značně přib...
Akciová defenziva útočí
05.12.2018 17:54
Prosinec bývá považován za měsíc pro akciové trhy přívětivý. Ovšem i k...
Vysoko nastavené valuační laťky u technologických akcií druhé generace
06.12.2018 17:47
Boris Schlossberg z BK Asset Management na CNBC poukazoval na to, jak ...
Akcie, kterou jsem už dlouho neviděl
11.12.2018 17:38
Banka Goldman Sachs před nedávnem zveřejnila seznam deseti titulů, kte...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m