Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investiční strategie čtvrtletního adrenalinu

Investiční strategie čtvrtletního adrenalinu

17.04.2019 17:51

Různých strategií a taktik, které mají nabízet nadpřirozené zisky (zisky soustavně vyšší, než by odpovídalo riziku), je neustále se rozšiřující řada. Některé z nich jsou od počátku chimérou. Některé na čas fungují, pak je ale trh eliminuje tím, že se k nim otáčí stále více lidí. Zdali je tu třetí skupina – strategie fungující neustále, nevím. Je to již řadu let, co jsem četl o jedné, která na to možná měla ambice. Šlo o to vybírat akcie s nejcitlivější reakcí na čtvrtletní výsledky. A z nich následně ty, u kterých jsme dost pevně přesvědčeni, že výsledky v následujícím čtvrtletí pozitivně překvapí. Vzpomněl jsem si na tento návod, když jsem hleděl na dvě zajímavé tabulky od investiční společnosti Bespoke.

První tabulka ukazuje seznam nejvolatilnějších akcií ve vztahu ke zveřejněním ziskům. Na čele se usadila společnosti Groupon, těsně za ní je Yelp a následují Infinera, Control4 a MDC Partners. Nejznámějšími tituly jsou tu pak pravděpodobně Netlfix (o kterém tu píšu rád, naposledy včera) a Twitter. První krok při možných úvahách o využití popsané strategie tak za nás Bespoke učinil, nyní již zbývá „jen“ vybrat ty firmy, které překvapí pozitivně. Já tohle neumím, a tak se v dalším vyprávění budu ubírat trochu jiným směrem.
0
Zdroj: Bespoke

Druhá tabulka ukazuje tituly s volatilitou nejnižší. Tedy ne ty, které by byly potenciálním cílem pro popsanou strategii „čtvrtletního adrenalinu“. Bude spíše zajímat ty, kteří na trhu nevyhledávají adrenalin, vzrušení se naopak na sto honů vyhýbají. Nebude překvapením, že tu nalezneme hodně utilit, či REITy. Mezi nejznámnější jména zde patří konkrétně Altria, Duke Energy, či Johnson & Johnson. Jak podotýká Bespoke, celkově jde o „nudné akcie, které vám ale nepřinesou bolehlav“. S tím bych ale byl trochu opatrný – ona i utilita dovede pěkně zatopit. Hezky to ukazuje třeba případ „požárové“ PG&G.
0
Zdroj: Bespoke

Jak jsem uvedl, odhadovat, zda firma výsledky překvapí pozitivně, či ne, neumím. Mohu ale nabídnout alespoň úplně základní pohled na fundament a valuaci volatilního premianta z první tabulky. Internetový obchod/obchodní prostředník Groupon za posledních 12 měsíců vydělal na volném toku hotovosti 102 milionů dolarů, průměr za posledních pět let je hodně podobný, ovšem volatilita hodně vysoká (neplatí to tedy jen o čtvrtletních číslech). Pokud by firma nadále vydělávala tuto částku, současná hodnota tohoto toku hotovosti dosáhne 990 milionů dolarů. Kapitalizace se ale pohybuje na 1,7 miliardách, tedy téměř dvojnásobku. Této částky dosáhneme, pokud necháme volný tok hotovosti růst ročně asi o 4,5 %.

Pokud by nám měla být měřítkem pravděpodobnosti dosažení tohoto cíle výkonnost firmy po roce 2015, pak je trh nesmírně optimistický. Podobných růstů totiž firma ani zdaleka nedosahovala (ani u tržeb, ani u zisků a cash flow). Pohled na konsenzuální projekce na Business Insider ale zase ukazuje, že cash flow by se mělo během pár let více než zdvojnásobit.

Co by mělo tuto změnu v dynamice finančních výsledků najednou přinést, mi známo není. Ale mohu poukázat na následující graf, který ukazuje, že trh si s valuací této firmy vlastně zase takovou hlavu nedělá. Vedle bety (ukazatel systematického rizika) obrázek ukazuje PEG poměr, který tady má tendenci držet se v docela úzkém rozmezí 0,9 – 1,1. To znamená jediné: PE firmy se obvykle pohybuje kolem stejné hodnoty, jako očekávaný růst (vynásobený stovkou):
0


Čtěte více:

Letos mají vítězit akcie s největším „přirozeným“ růstem ROE
20.03.2019 17:29
Hlavní akciový stratég banky Goldman Sachs David Kostin tvrdí, že akci...
Obchod století: Kupovat zlato, prodávat akcie
26.03.2019 17:50
Global Macro Fund dokázal podle CNBC minulý rok generovat 41 % návratn...
Schwab: Nastal čas jít proti tržním trendům
09.04.2019 13:52
Pokud se výnosy dlouhodobých vládních obligací dostanou pod výnosy dlu...
Blíží se revoluce v odvětví pasivních investic?
17.04.2019 6:07
Investoři, kteří akcie do portfolia vybírají titul od titulu, v posled...
Experti Patrie: V investování buďte raději aktivní, především na konci cyklu
16.04.2019 12:30
Aktivní sledování portfolia a vhodné načasování investic patří ke způs...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.10.2021
22:00Pouhých šest dnů stačilo Wall Street na návrat na historická maxima  
17:48Beta na Čínu
17:31Bitcoin překonal nové maximum, vyšplhal k ceně 67 000 dolarů
17:26Testy na covid už nebudou zdarma, restaurace budou kontrolovat bezinfekčnost a respirátory od pondělí povinně uvnitř
15:56Jak vidí JPMorgan aktuální ekonomiku? Stagflace ne, čas na zvedání sazeb ano
15:50Akcie dnes nenacházejí společný směr, výnosy mírně klesají  
15:02V objednávkové knize ASML padly rekordy. Potvrzujeme dlouhodobou investiční tezi  
14:55Šéf německé centrální banky Jens Weidmann z osobních důvodů odstupuje
14:07Micron plánuje proinvestovat v této dekádě 150 mld. USD (komentář analytika)  
13:27Problémy Novavaxu s výrobou vakcín jsou podle listu Politico zásadní. Akcie v premarketu padá o čtvrtinu hodnoty
12:46Ján Hladký k výsledkům Netflixu: Squid Game plní očekávání trhu. V závěru roku přijdou nové tituly  
12:16Stane se Elon Musk dolarovým bilionářem? Vesmírná SpaceX by mu mohla pomoci, říká analytik
11:39Akcie zůstanou vysoko. Podle Morganů kvůli přehnanému optimismu drobných investorů, podle Goldmanů kvůli nedostatku alternativ
11:38Výrobní ceny v Německu v září stouply nejvíce od ropné krize roku 1974
11:27Menší strach z Fedu, pokrok v Kongresu. Evergrande dochází čas  
10:25Společnost Facebook podle médií plánuje změnit své jméno, aplikaci by měl název zůstat
9:23Rozbřesk: Česká koruna se drží v defenzivě, německá výrobní inflace nejvýše od roku 1974
8:57Netflix zvedl zisk o čtyři pětiny a počet předplatitelů. Boduje Hra na olihen i Sexuální výchova
8:55Výsledky oznámily Avast i Netflix, futures jsou dnes ráno v záporných číslech  
8:32Avast zlepšil tržby i EBITDA a potvrzuje letošní celoroční výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
American Airlines Group Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Dow Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Intel Corp (09/21 Q3, Aft-mkt)
IQVIA Holdings Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Snap Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Southwest Airlines Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Tractor Supply Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Whirlpool Corp (09/21 Q3, Aft-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (09/21 Q3)
7:00ABB Ltd (09/21 Q3)
7:00Swedbank AB (09/21 Q3)
7:20Volvo AB (09/21 Q3)
7:30Huhtamaki Oyj (09/21 Q3)
8:00Barclays PLC (09/21 Q3)
13:00AT&T Inc (09/21 Q3)
14:00Union Pacific Corp (09/21 Q3)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (09/21 Q3)