Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Blíží se revoluce v odvětví pasivních investic?

Blíží se revoluce v odvětví pasivních investic?

17.04.2019 6:07
Autor: Jana Knechtlová, Patria Finance

Investoři, kteří akcie do portfolia vybírají titul od titulu, v posledních letech jenom přihlíželi, jak jim před očima roste sektor pasivních investičních nástrojů, které následují vývoj podkladového aktiva. Uvést vlastní burzovně obchodovaný fond (ETF) se jim ale nechtělo, protože by tak vyložili karty na stůl a potenciálně umožnili konkurentům, aby jim jejich investiční strategii "ukradli". To by se teď mohlo změnit. Na trh by se po letech čekání mohl konečně dostat nový typ ETF, které by rozdíl od těch současných bylo aktivní - a méně transparentní.

Navrhla ho společnost Precidian Investments. Pojmenovala ho ActiveShares a žádost o jeho uvedení podala před skoro čtyřmi lety. Původní návrh ale musela několikrát předělat. Pro všechny zúčastněné – americkou Komisi pro cenné papíry a burzu (SEC), správce fondů, kteří mají něco méně průhledného prý imanentní zájem, a nakonec i pro samotné tvůrce této novinky – existoval totiž jeden klíčový problém – transparentnost.

Regulátoři návrh nejdříve dvakrát odmítli. Důvodem byly obavy, zda budou ceny fondu následovat ceny holdingu. Tento týden ale SEC konečně oznámila, že novou kategorii plánuje schválit, pokud si její komisaři nevyžádají slyšení.

Navrhovaná ETF nového typu ActiveShares fungují do značné míry stejně jako běžná ETF. Největším rozdílem je asi to, že fondy spadající do této nové kategorie nemusejí svůj holding veřejně rozkrývat každý den, jak to dělají běžná ETF. Povinnost zveřejnit informace o podkladovém holdingu by pro ETF nové kategorie existovala na čtvrtletní bázi s 60denním zpožděním.

Standardní ETF se ve svém fungování opírají o takzvané autorizované prostředníky. Ti pracují se seznamy aktiv, která drží, Tyto seznamy jsou veřejně známé. S tímto holdingem se poté nakládá dále tak, aby ETF kopírovala cenu podkladového aktiva. Nové ETF by dělalo to samé. Byl by tu ale jistý prostředník, profesionální makléř, který by měl u sebe informace o portfoliu a používal tajný účet, kde by docházelo ke vzniku a zániku akcií ETF jménem autorizovaného prostředníka.

Zájem o ETF nového typu byl zatím podstatně větší mezi správci aktiv než mezi investory, podotkl podle Bloombergu Ben Johnson, který šéfuje výzkumu pasivní strategie v Morningstar. Tito manažeři totiž obvykle aktivně vybírají aktiva a dluhopisy do spravovaného portfolia, místo aby sledovali tržní indexy. Následující graf ukazuje, že aktivní správci fondů dohlížejí jenom na zlomek amerických cenných papírů ETF.

0

Zdroje: SEC, BBG, Barron´s, Reuters, ETF Trends

 
 

Čtěte více:

Pasivní indexové fondy hrají prim, některé jsou ale až příliš aktivní
28.01.2019 11:50
Zakladatel Vanguard Group Jack Bogle, který zemřel 16. ledna ve věku 8...
Názor investorů o ETF a indexových fondech může být mylný
08.04.2019 5:56
Nová analýza akciových fondů za posledních 20 let zpochybnila jeden z ...
Nejslibnější akcie pro letošní rok
09.04.2019 17:44
Goldman Sachs před několika dny zveřejnil seznam nejvíce a nejméně atr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m