Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Které investiční faktory při výběru akcií skutečně fungují?

Které investiční faktory při výběru akcií skutečně fungují?

19.12.2019 15:02
Autor: Gabriela Rainová, Patria Finance

Podle čeho vybírat akciové tituly do portfolia tak, aby co nejpravděpodobněji přinesly zisk? Morningstar analyzoval sedm faktorů investičních strategií – volatilitu, tržní kapitalizaci, momentum, dividendový výnos, kvalitu akcie a orientaci na růst a na likviditu za dobu 16 let - a sledoval, který z nich přináší největší zisky.

0 

Zdroj: Morningstar

Absolutním vítězem podle dat Morningstar byla volatilita (fialová). Volatilním akciím se dařilo mnohem více než těm se stabilní cenou. To nakonec potvrzuje teorii, že cenné papíry s vyšším rizikem nesou i vyšší výnosy.

Druhým nejúspěšnějším faktorem byla tržní kapitalizace (tmavě modrá). Za jinak stejných podmínek akcie s menší tržní kapitalizací převyšují svým výkonem blue-chips, pravděpodobně opět díky vyššímu riziku nesoucímu i vyšší výnosy. V posledních několika letech nicméně prémie za malou velikost zmizela. Akciím malých firem se také dařilo mnohem lépe mimo USA.

Cenové momentum (světle modrá), které se běžně objevuje napříč investičními strategiemi, bylo v průzkumu Morningstar třetím nejúspěšnějším faktorem. Investování do akcií, které měly nedávno vysoké zisky, ale může mít i opačný efekt. Během devíti měsíců (přibližně od poloviny roku 2008 do začátku roku 2009) odepsaly akcie s momentem 20 procentních bod z výnosu převyšujícího benchmark. "Pokud tedy tato strategie selže, pak opravdu selže," hodnotí John Rekenthaler z Morningstar.

Správci fondů s hodnotovými akciemi si dividendové výnosy (zelená) chválí. Nicméně zisky z vysoce vynášejících dividendových titulů jsou skromné vzhledem k tomu, že jejich výnos převyšuje benchmark o asi 1 procentní bod ročně.

Zaměření se na kvalitu (oranžová) akciového titulu je faktorem, který příliš nevynášel. Toto měřítko stojí na předpokladu, že vysoce kvalitní firmy jsou podhodnocené. Obchodují se sice s prémií, ta je ale nedostatečná.

Nevalně skončil také faktor likvidity (černá). Cenné papíry, které se obtížněji obchodují, by měly mít vyšší výnosy, které by měly jejich nižší atraktivitu vykompenzovat. To sice Morningstar potvrdil (nízká likvidita míří do záporného teritoria), ovšem předchozí faktory se ukázaly být pro výnos z akcií mnohem význačnější.

Strategie, která se neosvědčila, je orientace na růstové akcie (červená). Za dobu 16 let totiž hodnotové akcie naopak velmi mírně porazily ty růstové.

Zdroj: John Rekenthaler, Morningstar

 
 

Čtěte více:

Jak se poučit od Warrena Buffetta
29.10.2019 17:35
O panu Buffettovi toho bylo napsáno již spousta, nerad bych tak chodil...
El-Erian: Pět tržních dogmat, na která se již nelze spolehnout
18.11.2019 13:34
Investoři se budou příští rok při vyvažování svého portfolio muset vyp...
Od člověka s pleší není dobré kupovat přípravek na růst vlasů
27.11.2019 14:50
Pablo Fernandez je profesorem financí na IESE Business School a spolu ...
Tento způsob trhu se zdá být stále podivnější
29.11.2019 18:02
Ekonom Chong Shu v nové studii „Rational Apathy: The Curse of Sharehol...
Mají hodnotoví investoři šanci?
05.12.2019 17:26
Pokud to vezmeme do důsledku, tak každý investor je investor hodnotový...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.06.2021
20:34PPF Financial Holdings a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
20:26Česká exportní banka, a.s.: Informace o nové emisi dluhopisů
20:15Fed sazby podržel, do konce roku 2023 počítá s dvojím zvýšením. Dolar vystřelil nahoru
18:00Propast mezi komoditními a dluhopisovými trhy přetrvává
17:24Kdy začne Fed debatovat o změně politiky? Před výsledkem jednání panuje napětí  
16:31Chorvatská automobilka Rimac vstoupí příští rok na burzu. S Porsche prý chce převzít Bugatti
15:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s.: Oznámení rozhodování per rollam 16_06_2021
14:53Photon Energy nabízí investorům zhruba pětinový podíl
14:31Expert společnosti Fundstrat prudce změnil svůj názor na FAANG. Strach je za námi, tvrdí
14:30J&T INVESTMENTS SICAV, a.s.: Navýšení objemu investičních akcií
13:09Přímé investice z Číny do EU a Británie loni klesly téměř o polovinu
13:04Děkuji, raději vodu. Hodnota Coca-Coly se po odmítavém gestu Cristiana Ronalda propadla
11:50Česká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla, průmysl se začal zotavovat
11:06Býk na evropských akciích poběží dál, věří stratégové a upozorňují na slušný diskont vůči USA
10:34Vyšší sazby už v červnu a zpomalující Čína  
10:30Inflace a co by o ní investor měl vědět. Registrujte se na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
9:49Ceny průmyslových výrobců rostly v květnu počtvrté za sebou. Zdražily stavební práce i materiály
9:31Nidetzký: Měli bychom vyslat signál, že vyšší inflaci nehodláme tolerovat. Benda: ČNB se "nebojí použít" nástroje proti inflaci
9:08Rozbřesk: Hlasy pro brzký růst sazeb v ČR sílí, Fed svou prognózu představí dnes
8:50Evropské akcie jsou před Fedem ve vyčkávacím modu. Nidetzký a Benda hovoří k vyšší inflaci  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (05/21 Q2, Aft-mkt)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
9:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
9:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba