Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Které investiční faktory při výběru akcií skutečně fungují?

Které investiční faktory při výběru akcií skutečně fungují?

19.12.2019 15:02
Autor: Gabriela Žáková, Patria Finance

Podle čeho vybírat akciové tituly do portfolia tak, aby co nejpravděpodobněji přinesly zisk? Morningstar analyzoval sedm faktorů investičních strategií – volatilitu, tržní kapitalizaci, momentum, dividendový výnos, kvalitu akcie a orientaci na růst a na likviditu za dobu 16 let - a sledoval, který z nich přináší největší zisky.

0 

Zdroj: Morningstar

Absolutním vítězem podle dat Morningstar byla volatilita (fialová). Volatilním akciím se dařilo mnohem více než těm se stabilní cenou. To nakonec potvrzuje teorii, že cenné papíry s vyšším rizikem nesou i vyšší výnosy.

Druhým nejúspěšnějším faktorem byla tržní kapitalizace (tmavě modrá). Za jinak stejných podmínek akcie s menší tržní kapitalizací převyšují svým výkonem blue-chips, pravděpodobně opět díky vyššímu riziku nesoucímu i vyšší výnosy. V posledních několika letech nicméně prémie za malou velikost zmizela. Akciím malých firem se také dařilo mnohem lépe mimo USA.

Cenové momentum (světle modrá), které se běžně objevuje napříč investičními strategiemi, bylo v průzkumu Morningstar třetím nejúspěšnějším faktorem. Investování do akcií, které měly nedávno vysoké zisky, ale může mít i opačný efekt. Během devíti měsíců (přibližně od poloviny roku 2008 do začátku roku 2009) odepsaly akcie s momentem 20 procentních bod z výnosu převyšujícího benchmark. "Pokud tedy tato strategie selže, pak opravdu selže," hodnotí John Rekenthaler z Morningstar.

Správci fondů s hodnotovými akciemi si dividendové výnosy (zelená) chválí. Nicméně zisky z vysoce vynášejících dividendových titulů jsou skromné vzhledem k tomu, že jejich výnos převyšuje benchmark o asi 1 procentní bod ročně.

Zaměření se na kvalitu (oranžová) akciového titulu je faktorem, který příliš nevynášel. Toto měřítko stojí na předpokladu, že vysoce kvalitní firmy jsou podhodnocené. Obchodují se sice s prémií, ta je ale nedostatečná.

Nevalně skončil také faktor likvidity (černá). Cenné papíry, které se obtížněji obchodují, by měly mít vyšší výnosy, které by měly jejich nižší atraktivitu vykompenzovat. To sice Morningstar potvrdil (nízká likvidita míří do záporného teritoria), ovšem předchozí faktory se ukázaly být pro výnos z akcií mnohem význačnější.

Strategie, která se neosvědčila, je orientace na růstové akcie (červená). Za dobu 16 let totiž hodnotové akcie naopak velmi mírně porazily ty růstové.

Zdroj: John Rekenthaler, Morningstar

 
 

Čtěte více:

Jak se poučit od Warrena Buffetta
29.10.2019 17:35
O panu Buffettovi toho bylo napsáno již spousta, nerad bych tak chodil...
El-Erian: Pět tržních dogmat, na která se již nelze spolehnout
18.11.2019 13:34
Investoři se budou příští rok při vyvažování svého portfolio muset vyp...
Od člověka s pleší není dobré kupovat přípravek na růst vlasů
27.11.2019 14:50
Pablo Fernandez je profesorem financí na IESE Business School a spolu ...
Tento způsob trhu se zdá být stále podivnější
29.11.2019 18:02
Ekonom Chong Shu v nové studii „Rational Apathy: The Curse of Sharehol...
Mají hodnotoví investoři šanci?
05.12.2019 17:26
Pokud to vezmeme do důsledku, tak každý investor je investor hodnotový...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.07.2020
9:36Víkendář: Přehnaná hodnotová lekce pro investory
04.07.2020
15:17Politico: Všichni budeme mluvit německy?
9:11Víkendář: Nová nejbohatší země na světě?
03.07.2020
17:46Ukázkové „V“ oživení globální ekonomiky
17:10Spolkový sněm schválil ústup od uhelné energetiky v Německu do roku 2038
16:45Závěr týdne bez Ameriky. Převládl výběr zisků  
16:25Kofola pozastavuje dividendovou politiku, dokud nevyhodnotí dopady pandemie
14:56Fidelity: Evropský maloobchod se zotavuje, ale luxusní zboží potřebuje ty, kteří hodně utrácí
14:10Zuckerberg: Zadavatelé reklamy se brzy na facebook vrátí
13:29Fitch v pololetí zhoršila rekordní počet státních ratingů a ještě prý nekončí
13:26Jiří Rusnok a Vít Bárta (ČNB): Koronakrize a výzvy pro měnovou politiku
12:54Perly týdne: Leninova Tesla, evropské „čínské“ oživení a u nás „běžná praxe“ berňáku
10:56Koronavirus bankovky neničí, lidé jich hromadí více
10:54Bloomberg: Boeing se chystá ukončit výrobu letadel Jumbo Jet
10:43Akcie beze směru i po slušných datech  
9:10Rozbřesk: Díky vládním opatřením se nezaměstnanost drží v Evropě stále nízko
9:00Komerční banka, a. s. - Oznámení o výsledku rozhodování distanční (per rollam) Valné hromady společnosti
8:41Komerčka nevyplatí dividendu, v USA se dnes neobchoduje  
8:33Deutsche Bank zvažuje pomoc bankovní divizi krachující Wirecard
7:47Zaplacenou 4% daň z nabytí bytové jednotky v rodinném domě lze žádat zpět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
16:00USA - Index ISM v nevýrobním sektoru