Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Blanchard: Musíme dělat vše, co je třeba. Ale co to vlastně je?

Blanchard: Musíme dělat vše, co je třeba. Ale co to vlastně je?

08.04.2020 5:31
Autor: Redakce, Patria.cz

Blanchard tvrdí, že fiskální politika by nyní měla plnit tři základní role. V první řadě má pomáhat boji proti infekci včetně poskytování podpory firmám vyrábějícím testy, léky, vakcíny a podobně. Cílem má být zastavení pandemie. Druhá oblast se týká pomoci domácnostem a firmám, které nemají dostatek prostředků na to, aby přežily. Toho je třeba i proto, aby nedošlo k dlouhodobým ekonomickým škodám, které by přetrvávaly i poté, co pandemie poleví. Třetí oblastí je podpora agregátní poptávky tak, aby ekonomika plně využívala svůj potenciál. Musíme si ale uvědomit, že tento potenciál je v tuto chvíli významně redukován tím, jak se snažíme omezit šíření infekce.

Ohledně prvního bodu ekonom dodává, že jde samozřejmě o naprostou prioritu s tím, že je třeba více testů, respirátorů, roušek a celkově vyšší podpory systému zdravotní péče. I z hlediska ekonomického oživení je prvotním předpokladem úspěchu snížení počtu nakažených, přestože hovoříme o vysokých výdajích. Z makroekonomického hlediska ale zase o tak významné částky nejde – podle ekonoma by se pohybovaly pod 1 % HDP.

Ve Spojených státech tvoří malé a střední firmy asi 45 % celkové přidané hodnoty a na tom ekonom demonstruje, jak významná je podpora tomuto segmentu ekonomiky v době, kdy mu docházejí prostředky. Různé země se tento problém snaží řešit různými nástroji od pozdržení či zrušení daňových plateb až po podporu bank s tím, že se po nich žádá, aby firmám finančně pomohly. Blanchard píše, že žádný z takových distribučních kanálů není dokonalý už proto, že nemáme dostatečné informace o tom, kdo pomoc skutečně potřebuje. Je ale podle něj lepší udělat chybu v tom, že pomůžeme příliš, než chybu opačnou.

Během běžné recese by podpora agregátní poptávky byla tím hlavním, na co by se fiskální politika zaměřovala. Jenže nyní nečelíme běžné recesi, protože dnes je značně omezena i produkční kapacita ekonomiky. Blanchard odhaduje, že ve Francii to může být v řádu 25 – 40 % a tudíž je nutno dosáhnout odpovídajícího poklesu poptávky. Jinak řečeno, pokud bychom se snažili udržet poptávku nad sníženým potenciálem, docházelo by k nedostatku zboží a růstu cen.

Otázkou pak je, co se stane s potenciálem a poptávkou poté, co epidemie opadne. Podle ekonoma je možné, že se potenciál vrátí alespoň blízko úrovní, na kterých se nacházel před krizí. Poptávku pak může stimulovat to, že domácnosti dlouho oddalovaly řadu nákupů. Celkově ale Blanchard přiznává, že on sám nemá představu o tom, jak se situace nakonec vyvine. Tudíž doporučuje, aby vlády byly připraveny na stimulaci, ale nezavazovaly se k žádným konkrétním krokům, protože není jasné, jaký by byl jejich přínos.

Blanchard se věnuje i tomu, že vládní podpora spojená s útlumem ekonomické aktivity může vést k prudkému růstu míry zadlužení. Pokud by například poměr dluhů k HDP vzrostl o 30 % (což je více, než implikují Blanchardovy odhady), ve vyspělých zemích stále nebude ohrožena udržitelnost dluhů. A to zejména proto, že se sazby drží nízko a vlády vyspělých zemí by tak neměly váhat dosahovat v současné době vyšších rozpočtových deficitů. Obavy má ekonom naopak z vývoje v rozvíjejících se zemích. U nich bylo podle něj i před současnou krizí v nejednom případě zřejmé, že trajektorie vládních financí udržitelná není.

Zdroj: PIIE

 

Čtěte více:

Natixis: Přichází fragmentace globální ekonomiky i financí
03.04.2020 16:25
Francouzský Natixis se již věnuje úvahám o tom, jak se po opadnutí sou...
King: Musíme udržet nad vodou co nejvíce firem, dluhy jsou nyní druhořadým problémem
02.04.2020 14:37
Když stát začne platit lidem jejich ušlé mzdy, začne úvěrovat firmy, ...
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
02.04.2020 12:39
Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o...
Podnikatelská aktivita v eurozóně je na minimu za dobu měření
03.04.2020 10:29
Podnikatelská aktivita v eurozóně v březnu oslabila více, než se předp...
Morgan Stanley: Ekonomika USA letos klesne nejvíce od roku 1946
03.04.2020 11:20
Ekonomika Spojených států by v letošním roce mohla klesnout o 5,5 proc...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.06.2020
17:58Doba exotických valuací
17:29Summary: Německá pomoc pro Lufthansu a automobilky  
17:17Eurodolar sahá po 1,1200 a další výrazné zisky pro korunu. Praha nejvýš od začátku koronakrize  
16:41Skupině PPF stoupl loni čistý zisk o 16 procent na 26,7 mld. Kč
16:16Franklin Templeton: EU přináší komplexní fiskální záchranný balíček
16:12Komise chce desetinásobně navýšit společný zdravotní a krizový fond
14:50Stará ekonomika ztrácí svoje místo v hlavních indexech
12:38Avast si už myslí na místo v benchmarku, podpořila jej karanténa
11:53Pozvánka na webinář: ETF. Jak je využít ve svém portfoliu
11:15Bloomberg: Sázka na čínské spotřebitele se obrací proti nejbohatšímu Čechovi
10:33Petr Dufek: Ekonomiku táhly dolů slabé investice
10:02Euro přerušilo postup, akciím se daří dál. Zprávy náladu nekazí  
9:12Rozbřesk: Česko s historicky nejvyšším deficitem rozpočtu, středoevropské měny před zasedáním ECB dále posilují
9:12Česká ekonomika klesla méně, než ukázala první data
8:48Sev.en Energy získala těžební společnost Blackhawk Mining z USA
8:47Evropské burzy mohou otevřít růstem. Přijdou zpřesněná data z české ekonomiky  
8:25Další uvolnění zahrne akce do 500 lidí a plnější divadla
8:17Trump dle zdrojů nemá na výběr v případě obchodní dohody s Čínou
5:54Komodity v hledáčku: OPEC+, ropa, zlato, plyn a káva
01.06.2020
22:02Amerika zavřela v zeleném, tahouny byly banky, aerolinky a retail

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Deutsche Lufthansa AG (03/20 Q1)
Metro Bank PLC (03/20 Q1)
9:00CZ - HDP, q/q
23:30Zoom Video Communications Inc (04/20 Q1)