Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Akciový návrat do minulosti nepřijde, výroba aut v USA se tam ale již dostala

Perly týdne: Akciový návrat do minulosti nepřijde, výroba aut v USA se tam ale již dostala

27.05.2022 12:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Výroba aut se v USA vrací na předpandemické úrovně, Richard Bernstein je ale skeptický k tomu, že by se takový návrat měl konat i v oblasti inflace. Což podle něj má své investiční důsledky. JPMorgan míní, že Čína bude v druhé polovině roku sílit, americké akcie jsou podle jeho stratégů atraktivnější než Evropské. A jak si vlastně americké akcie obvykle vedou po větších krátkodobých korekcích?

Návrat do minulosti nepřijde: Richard Bernstein komentoval na CNBC krátké posílení technologických akcií – podle něj jde o odraz „naděje, že se vracíme do prostředí panujícího před pandemií“. Podle experta je stále hodně investorů, kteří věří, že současné dění je jen zlým snem. „Ze kterého se najednou probudíme, inflace bude zase nízká a vše se vrátí do stavu z roku 2018“. Bernstein s tímto pohledem ale nesouzní, podle něj došlo v ekonomice k významným a dlouhodobějším změnám, což bude dál nahrávat defenzivním akciím a těm, které si vedou dobře na konci ekonomického cyklu.

Expert ohledně pravděpodobnosti recese v USA zmínil, že historicky jí předchází posun reálných sazeb Fedu do kladných hodnot, nyní jsou ale sazby stále negativní. Což může naznačovat, že recese není tak blízko, jak se někteří domnívají. K tomu Bernstein dodal, že inflace je zpožděným indikátorem fází ekonomického cyklu a jeho společnost se v souladu s výše uvedeným nyní zaměřuje zejména defenzivní akcie.

Ohledně inflace je podle experta sice „vzrušující hovořit neustále o současných 8 %“, ale pro investory by měl být rozhodující její dlouhodobý vývoj. Tedy pro investory dlouhodobé, kterých „na trhu není mnoho“. Podle Bernsteina je v této souvislosti podstatné, zda se i pětiletá, či desetiletá inflace bude výrazně odchylovat od historických norem, tedy zda se bude pohybovat nad úrovní 3 %.

Bernstein míní, že inflace onu hranici bude skutečně dlouhodobě převyšovat, protože v ekonomice došlo ke strukturálním změnám, které budou inflaci držet výše. Většina investičních portfolií je ale podle Bernsteina nyní stále postavena s předpokladem návratu inflace k 2 %. Z čehož by měly planout investiční příležitosti v případě, že by se tak nestalo (jak expert předpokládá). Současná inflační očekávání a jejich historický vývoj shrnuje graf:

1

Zdroj: Twitter

Růst po propadu: Následující graf ukazuje historické výkony akciového trhu poté, co během předchozích pěti měsíců odepsal více než 15 %. V osmi případech si v následujícím roce po zmíněné korekci připsal 10–20 %, v šesti případech 20 – 30 % a v pěti 30 – 40 %. Ztráty realizovaly americké akcie jen ve dvou případech, průměrně si připsaly 18,6 %:

2

Zdroj: Twitter

USA lepší než Evropa: O pozdní fázi cyklu a odpovídajících akciích hovořil také Tai Hui, který působí jako stratég v JPMorgan Asset Management. Podle něj je konkrétně vhodné zaměřit se na společnosti, které jsou schopné udržet své náklady pod kontrolou a snižovat je, a také ty, které mají možnost zvyšovat ceny a udržet si díky tomu marže v době nákladových tlaků. K tomu ale expert dodal, že na trhu je podle něj už cítit sílící poptávka právě po takových společnostech.

Na dotaz týkající se Číny Hui odpověděl, že stále věří ve zlepšení ekonomické aktivity v druhé polovině letošního roku. Přispět by k tomu měl vývoj na straně pandemie, ale také více stimulace ze strany vládní politiky. Americké trhy podle experta nyní odráží predikce výrazného ekonomického oslabení. Hui ale míní, že i když akciový trh obvykle funguje jako vedoucí indikátor, podle něj se americké hospodářství stále nachází ve fázi expanze.

Zisky obchodovaných firem „konzistentně rostou“ a akciové trhu v USA jsou „pravděpodobně příliš pesimistické“. K tomu Hui dodal, že Spojené státy jsou, co se týče akcií atraktivnější než Evropa. Hodnota se pak prý dá najít už i na dluhopisech, ale pokud Fed bude dál pokračovat se zvedáním sazeb, je dobré v této oblasti diverzifikovat. Vhodným nástrojem diverzifikace pak podle experta mohou být některé čínské cenné papíry.

Výroba aut v USA na předpandemických úrovních: Následující graf ukazuje vývoj výroby automobilů v USA. Propad roku 2020 byl hlubší než v období kolem finanční krize. Následovalo rychlé zotavení, ale pak opětovný útlum daný problémy ve výrobních vertikálách, včetně nedostatku čipů. Podle obrázku se ale výroba automobilů v posledních týdnech zvedla na předpandemické úrovně:

3

Zdroj: Twitter


Čtěte více:

Sedmdesátá léta a japonská bublina jsou špatným porovnáním pro současnou situaci, tvrdí ekonom
27.05.2022 6:01
Začal medvědí trh, je výsledkem zvedání sazeb v USA, pandemie a války...
Aktualizovaný plán Bruselu může zvýšit výdaje za solár a větrnou energii
26.05.2022 15:51
Vestas, Wacker Chemie, SMA Solar. Toto jsou někteří z evropských produ...
Ruská centrální banka snížila základní úrok o tři procentní body na 11 procent
26.05.2022 10:28
Ruská centrální banka dnes na mimořádném zasedání svého měnového výbor...
Nový guvernér Michl: ČNB by měla držet sazby na vyšší úrovni proti normálu
26.05.2022 10:37
Česká národní banka musí držet úrokové sazby na vyšší hladině proti n...
Inflační výhled a reálné výnosy akcií nacházející se na historických minimech
26.05.2022 17:38
Takzvané pravidlo dvaceti nyní indikuje, že pokud by inflace klesla n...
Výsledky Nvidia nevyhnutelný pád nenaznačují, to nejlepší v rámci cyklu máme ale za sebou
26.05.2022 13:44
Když jsme se v dubnu načas loučili s jednou ze stálic našich investičn...
Americká ekonomika v prvním kvartálu klesla v ročním přepočtu o 1,5 procenta
26.05.2022 15:36
Americká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla v přepočtu na celý rok o ...
Investice a pandemická omezení snížila čistý zisk Alibaby za čtvrtý kvartál o 59 procent
26.05.2022 16:02
Čínské společnosti Alibaba Group klesl za čtvrté čtvrtletí finančního ...
Investoři Twitteru žalovali Muska za to, že o navýšení svého podílu informoval se zpožděním
27.05.2022 8:30
Investoři Twitteru zažalovali miliardáře Elona Muska za to, že se zpož...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.06.2022
19:45SAB Finance a.s.: Dodatek k prospektu akcií
17:36Amerika znovu se slabým začátkem, důvěra spotřebitelů se propadá. Raketový růst maďarských sazeb  
17:22Změna ekonomického režimu a akciový fundament
16:41Celosvětová spotřeba energie se loni dostala na úroveň z doby před pandemií
16:36Jak dobře investovat do dluhopisů? WEBINÁŘ 29. 6. od 10:00 s makléřem Janem Cepákem
15:51Plán na případnou transformaci ČEZ se představí na valné hromadě v roce 2023
15:13Maďarská centrální banka nečekaně zvýšila základní úrok na 7,75 procenta
14:42Odhady amerických čistých marží jsou příliš růžové, varují stratégové Goldman Sachs
13:39Nike se do cílové čáry fiskálního roku sotva dobelhal, říká analytik Ján Hladký  
13:20Státy G7 chtějí rozšířit sankce vůči Rusku. Cílí na snižování příjmů ze zlata i na cenový strop za ruské energie
12:39WEBINÁŘ Vstup Coloseum na burzu: Dnes od 15:00 odpovídá majitel a CEO Jan Mužátko
12:34Evropa roste třetí den v řadě, pozitivní zprávy přichází z Číny  
11:49Rohlik.cz Finance a.s.: Oznámení o třetí výplatě úrokových výnosů ROHLIK FIN. 5,50/26
11:40Akciím se dál daří, zatímco z dluhopisů se peníze stahují  
10:55Během býčího trhu je chytrý každý. Pravidlo 40 % už podle expertky Columbia Business School nemusí být relevantní
9:55Rusko je v platební neschopnosti, potvrdila ratingová agentura Moody's
9:51GfK: Nálada německých spotřebitelů je na rekordním minimu
9:10Rozbřesk: Výrobní versus spotřebitelské ceny potravin
8:54Valná hromada ČEZ dnes schvaluje dividendu. Čína zkrátila karanténu a evropské futures jdou do plusu  
8:51UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o šesté výplatě úrokového výnosu a splacení jmenovité hodnoty dluhopisu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board