Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nový guvernér Michl: ČNB by měla držet sazby na vyšší úrovni proti normálu

Nový guvernér Michl: ČNB by měla držet sazby na vyšší úrovni proti normálu

26.05.2022 10:37
Autor: Redakce, Patria.cz

Česká národní banka musí držet úrokové sazby na vyšší hladině proti normálu a podporovat vládu ve snižování rozpočtových deficitů, prohlásil nadcházející guvernér České národní banky Aleš Michl pro týdeník Ekonom ve svém prvním velkém rozhovoru od jmenování do funkce. Nastupující guvernér také zopakoval, co zaznělo už v jeho proslovu bezprostředně po jeho jmenování prezidentem Milošem Zemanem před dvěma týdny: Na prvním zasedání bankovní rady, které v létě povede, „doporučí ponechat stabilní úrokové sazby po určitou dobu a vyhodnocovat nová data z ekonomiky“. ČNB podle něj rovněž musí komunikovat lépe, aby zlomila inflační očekávání.

Koruna po Michlově jmenování na počátku května oslabila, na což ČNB reagovala novým kolem intervencí na devizovém trhu. Podle Michla se však pouze vylekali spekulanti, kteří čekali zvyšování sazeb.

„Obchodníci s měnou na devizovém trhu nabyli dojmu, že sazby nemusí jít tak vysoko, jak čekali, a proto koruna oslabila. Kdybych řekl, že se sazby budou dále rychle zvyšovat, koruna posílí,“ uvedl Michl.

Bankovní rada ČNB na svém posledním měnovém zasedání počátkem května zvýšila základní úrokovou sazbu o 0,75 procentního bodu na 5,75 procenta, tedy na nejvyšší úroveň za víc než 20 let. Šlo přitom o šesté nadstandardní zvýšení sazby o více než 0,25 procentního bodu za sebou.

Další prudké zvýšení úrokových sazeb Michl v rozhovoru nevyloučil, podmínkou je však nebezpečí silné poptávková inflace. Tu v Česku v současnosti nepozoruje.

„Nyní je u nás ale ze dvou třetin inflace nákladová, dovezená – nedokážeme přes zvyšování sazeb snížit cenu elektřiny, plynu nebo benzinu,“ uvedl s tím, že nákladovou inflaci by ČNB měla komunikovat jako výjimku z plnění inflačního cíle. „Další razantní zvyšování sazeb dává smysl až v případě hrozící silné poptávkové inflace.

Klíčem podle Michla je, aby z nákladové nevznikla poptávková inflace. Je možné dělat preventivní kroky, aby se tak nestalo, uvedl.

Těmito kroky je podle Michla držet sazby na vyšší úrovni proti normálu a nezvyšovat mzdy více, než je růst produktivity práce. Dále bude podle něj nutné snížit míru zadlužování země. „A v této snaze je potřeba podpořit vládu. Méně zadlužování rovná se další brzdění růstu množství peněz v ekonomice, což se rovná menší inflaci v budoucnu,“ uvedl.

Přáním nového guvernéra je mít silnou korunu, a to na základě dlouhodobých peněžních toků do země a zájmu investorů o Česko. Česká měna bude podle něj silná jedině tehdy, pokud bude mít Česko dlouhodobě vyrovnané veřejné finance. „Když budeme mít silný export a přebytkovou obchodní bilanci a zároveň se nebude zhoršovat běžný účet platební bilance. Nic z toho teď Česko nesplňuje,“ uvedl.

Cílování inflace Michl na rozdíl od svého poradce Tomáše Havránka podle svých slov podporuje. „Česká národní banka zůstane konzervativní institucí, která má národu zabezpečovat cenovou a finanční stabilitu. Na těchto cílech se příštích šest let nic nezmění,“ ujistil Michl s tím, že prognózy sekce měnové jsou pro rozhodování bankovní rady důležitým podkladem. „Můj současný pohled na nastavení sazeb je víceméně v souladu se simulací měnové sekce publikované v poslední zprávě o měnové politice,“ uvedl.

Nový guvernér by kromě toho chtěl zvýšit očekávaný výnos z devizových rezerv ČNB, který by v budoucnu mohl financovat schodek penzijního systému.

K tomuto zvýšení je podle něj potřeba mít více akcií a více zlata. „Má vize je mít dlouhodobě ziskovou ČNB. Teď jsme ve velké ztrátě,“ podotkl. Bude proto navrhovat navýšit podíl akcií ze současných 16 procent z rezerv postupně během několika let na 20 procent a více, a podíl zlata z 11 tun na 100 a více tun. Kroky mají být postupné, rozložené do několika let.

„Těch 153 miliard eur našich devizových rezerv ke konci roku 2021 bylo 3811 miliard korun. Pokud by se na nich v příštích 100 letech dalo vydělat například v průměru pět a více procent ročně a ČNB by byla zisková, pak by se z dividendy dal financovat schodek penzijního systému," řekl.

Michl ve funkci od července nahradí Jiřího Rusnoka, kterému končí druhý mandát a znovu už jmenován být nemohl. Michl je odpůrcem současného cyklu zvyšování úrokových sazeb, v současné sedmičlenné bankovní radě je s dalším členem Oldřichem Dědkem v tomto názoru v menšině.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 10:35 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 24.6495 -0.1650 24.7120 24.6473
CZK/USD 23.0855 -0.1276 23.1515 23.0490
HUF/EUR 393.7700 1.5218 396.6300 391.6786
PLN/EUR 4.6040 0.0485 4.6137 4.5953
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.1946 0.6396 7.2024 7.1272
JPY/EUR 135.3475 -0.4567 136.5350 135.2474
JPY/USD 126.7430 -0.4266 127.5820 126.5650
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8504 0.1413 0.8505 0.8484
CHF/EUR 1.0252 -0.1952 1.0294 1.0251
NOK/EUR 10.2505 0.1461 10.2639 10.2114
SEK/EUR 10.5863 0.5022 10.5866 10.5407
USD/EUR 1.0679 -0.0271 1.0706 1.0663
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.4118 0.0282 1.4170 1.4065
CAD/USD 1.2831 0.1131 1.2846 1.2810
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny


 

Čtěte více:

Rusnok: Bez růstu sazeb by inflace byla až 25 procent a kurz 30 korun za euro
17.05.2022 12:40
Pokud by Česká národní banka nezvyšovala úrokové sazby, byla by nyní ...
Tomáš Holub z ČNB pro HN: Nový guvernér dostal žlutou kartu. Pomohlo by ujištění trhů, že inflaci zkrotíme
18.05.2022 8:54
Reakce koruny na jmenování Aleše Michla novým guvernérem ČNB směrem os...
Záznam: Devizovými intervencemi ČNB ukázala odhodlání snižovat inflaci
20.05.2022 9:12
Většina bankovní rady se na mimořádném zasedání ve čtvrtek 12. května ...
Guvernér ČNB Rusnok: Pokud vývoj ekonomiky potvrdí prognózu, sazby v červnu znovu porostou
23.05.2022 8:25
Pokud aktualizace dat na základě posledního vývoje ekonomiky potvrdí o...
FX strategie: Koruna čeká na obměnu bankovní rady. Květnová inflace v eurozóně nažhaví trh
24.05.2022 6:05
Přelom května a června bude ve znamení důležitých čísel na obou straná...
Rozbřesk: Dilema ECB a co řiká nový guvernér ČNB Michl o koruně
26.05.2022 9:12
Poslední týdny to vypadá jako by se ECB rozhoupala a konečně začala ře...

Váš názor
  • Vize je zaklad!
    02.06.2022 0:22

    Do funkce nelze nastoupit bez vize. Ovsem hned v ranem stadiu VYJADRIT PODPORU VLADE, kdyz CNB je APOLITICKA (vsechny CB jsou na politickych vladach nezavisle, jak se zduraznuje), tak to zavani novatorstvim PROLNUTÍ menove ekonomiky CB s ekonomikou fiskalni vladami stanovovanou... /// Vize p.Michla vyuzit vynos z d.rezerv ve prospech budouciho PENZIJNIHO systemu je ctnostna a DOUFEJME neni pro neodbornou verejnost ZAVADEJICI: d.rezervy ve zlate navysit o "alespon 900%" a d. rezervy v akciich navysit "alespon o 25%" predstavuje KURZ 36:1 VE PROSPECH ZLATA!!! Zni to lahodne do ouska vsem konzervarivcum... Ale pouze do okamziku pouziti TROJCLENKY... Aurum 11tun = 15,6mld CZK = 0.41% z 3811mld CZK d.rezerv. Tudiz navysit podil ZLATA na cela 4% a podil AKCII na nejmene 20% je vize p.Michla hodnotove v kurzu 1:1, proste hlavne nic nepokazit a napomoci TRENDU "penzijni systemy se bez akcii v portfoliu PROSTE NEOBEJDOU!!! (pripadne opacne: akciove trhy se neobejdou bez prostredku penzijnich fondu a d.rezerv)". Sice je to casovana puma praktikovat toto ponzi schema v penzich alokovanim d.rezerv do akcii pri TRENDU demografie populace, ale budiz...kupředu levá... /// Podle webu UN Češi meli AVG vek 35 v 1990, v 2020 uz 43 tj.o 8 let vic. Nicmene outlook ukazuje za dalsich 80let v 2100 zestarnuti ceske populace na AVG 47 let. Takze za poslednich 30 let zestarnuti o 8 roku ale za nasledujicich 80 let jen o 4 roky??...navic pri celkovem poklesu obyvatel proti dnesku??? Buď je binec ve statistice UN, anebo v UN maji dlouhodobou VIZI, ze v CZ se zacnou rodit potomci stejnou kadenci jako dnes lze najit pouze v Africe???
    Mudr.c
  • Už zas Michl
    01.06.2022 21:50

    A já proč kačka padá....
    štíreček
    • Re: Už zas Michl
      01.06.2022 22:49

      Horší než Kalousek. Sotva zjistiů, kde mají v tom jeho baráku na Rooseveltově bufáč, tak hned takové pohromy.
      Gyroskop
  • štírečku!
    26.05.2022 19:22

    Michl prý bude kupovat Teslu! Prý nějaká ženská z ARK. Pche.
    Želvák Burzovní
  •  
    26.05.2022 19:07

    Nákladová inflace ze zahraničí? Ano, ale silně podpořená našimi vrtulníkovými covidovými penězi (krátkodobý růst "mezd" nevázaný na růst produktivity práce) a rostoucím zadlužováním vlády. Žádná sazba národní banky s tímhle nic nenadělá. A nečekal bych, že guvernér bude s rozvahou národní banky chtít nakládat jako s investičním aktivem, cílícím na výnos (5%).
    dan_tencl
  • zatím zlomili
    26.05.2022 12:20

    důvěru lidí v korunu, takže ta poptávková inflace je díky tomu, že byli dva roky pozadu se zvyšováním sazeb a lidi se korun zbavují za každou cenu, ted už je zřejmě jen jedna možnost jak snížit inflace a to je recese a z té se pak dostaneme devalvací koruny nebo přechodem na EUR v "super" kurzu tak +/- 30 kaček za eur
    Mike
    • Re: zatím zlomili
      26.05.2022 12:26

      přesně tak, současnou inflaci lze zastavit pouze recesí....sama od sebe nezmizí. Představy Michla jsou mimo....jistě zdravotníci místo 14 % budou žádat 0%
      abc1
  • Když řekne Michl...
    26.05.2022 12:12

    Když řekne Michl... Že by ČNB měla držet sazby na vyšší úrovni proti "normálu", myslí tím na úrovni 0,25 %, protože jeho "normál" je max 0,00 % za jakýchkoliv okolností.
    SajzeKatze
  •  
    26.05.2022 11:54

    nezvyšovat mzdy více, než je růst produktivity práce. Dále bude podle něj nutné snížit míru zadlužování země......že to neporadil Andrejovi, když byl u kormidla.......
    abc1
    •  
      26.05.2022 12:11

      ...a jak víte, že mu to neradil?
      P0LDINKA
      •  
        26.05.2022 12:32

        Z jeho oficiálních výstupů.
        Velkamedvědice
        •  
          26.05.2022 14:55

          Pak tedy nechápu, proč se ho na to někdo nezeptá ..třeba zrovna tenhle redaktor, z jehož rozhovoru Patria cituje. To je přece krásná nahrávka na smeč novináři. Docela by mě jeho odpověď zajímala.
          P0LDINKA
      •  
        26.05.2022 12:15

        když sám Michl tvrdil, že zadlužování nevadí a na inflaci to mít nebude mít vliv....u něho to jsou nevysvětlitelné veletoči
        abc1
        •  
          01.06.2022 21:40

          ČNB nemá ani nejmenší šanci krotit dovezenou inflaci. Zvyšování úrokových sazeb je kontraproduktivní a vyvolá recesi, která dodá další palivo inflaci. Ta vnější, dovezená vymizí, jakmile se kliky v Kremlu zbaví Putina. Současná vláda se prošetří k největšímu schodku HDP, a z ČR udělá banánovou republiku bez ekonomické kredibility a ovšem i bez banánů. Bohužel, 4 roky vládnutí superkoalic nás vrátí o 4 roky zpět a na dohánění jádra EU můžeme zapomenout. Peníze a jenom peníze dělají peníze, a to umí i ty vypůjčené, když se to s nimi umí. Dokonce to umí i ta inflace a bojím se bojím, že to naše vláda už chápe a začne využívat.
          lime
          •  
            02.06.2022 12:22

            aha, ja myslel, že recese je útlum ekonomické aktivity, jak recese může dodat palivo inflaci.....a kdo ty předražené věci bude kupovat???? AHA Poptávku zajistí Michl, vše bude skupovávat ČNB.....Michl bude investor, prostě Aleš nás zachrání
            abc1
Aktuální komentáře
28.06.2022
17:36Amerika znovu se slabým začátkem, důvěra spotřebitelů se propadá. Raketový růst maďarských sazeb  
17:22Změna ekonomického režimu a akciový fundament
16:41Celosvětová spotřeba energie se loni dostala na úroveň z doby před pandemií
16:36Jak dobře investovat do dluhopisů? WEBINÁŘ 29. 6. od 10:00 s makléřem Janem Cepákem
15:51Plán na případnou transformaci ČEZ se představí na valné hromadě v roce 2023
15:13Maďarská centrální banka nečekaně zvýšila základní úrok na 7,75 procenta
14:42Odhady amerických čistých marží jsou příliš růžové, varují stratégové Goldman Sachs
13:39Nike se do cílové čáry fiskálního roku sotva dobelhal, říká analytik Ján Hladký  
13:20Státy G7 chtějí rozšířit sankce vůči Rusku. Cílí na snižování příjmů ze zlata i na cenový strop za ruské energie
12:39WEBINÁŘ Vstup Coloseum na burzu: Dnes od 15:00 odpovídá majitel a CEO Jan Mužátko
12:34Evropa roste třetí den v řadě, pozitivní zprávy přichází z Číny  
11:49Rohlik.cz Finance a.s.: Oznámení o třetí výplatě úrokových výnosů ROHLIK FIN. 5,50/26
11:40Akciím se dál daří, zatímco z dluhopisů se peníze stahují  
10:55Během býčího trhu je chytrý každý. Pravidlo 40 % už podle expertky Columbia Business School nemusí být relevantní
9:55Rusko je v platební neschopnosti, potvrdila ratingová agentura Moody's
9:51GfK: Nálada německých spotřebitelů je na rekordním minimu
9:10Rozbřesk: Výrobní versus spotřebitelské ceny potravin
8:54Valná hromada ČEZ dnes schvaluje dividendu. Čína zkrátila karanténu a evropské futures jdou do plusu  
8:51UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o šesté výplatě úrokového výnosu a splacení jmenovité hodnoty dluhopisu
8:42Tržby firmy Nike překonaly odhady, zisk je ale kvůli uzávěrám v Číně slabší

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board