Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komodity přestanou navyšovat inflaci na konci roku 2023. Růstové akcie není dobré vnímat jako celek, říká stratég Goldman Sachs

Komodity přestanou navyšovat inflaci na konci roku 2023. Růstové akcie není dobré vnímat jako celek, říká stratég Goldman Sachs

06.09.2022 14:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Peter Oppenheimer působí jako hlavní investiční stratég v Goldman Sachs a v první části rozhovoru pro Bloomberg hovořil mimo jiné o tom, že americké akciové trhy se podle něj ještě podívají na úrovně dosažené v červnu. Až poté může přijít udržitelnější rally, protože nyní ještě ceny a valuace akcií dostatečně neodrážejí ekonomický vývoj a další posuny v monetární politice (viz první část rozhovoru).

Expert hovořil i o tom, že již není dobré vnímat růstové akcie jako celek a týká se to i dalších segmentů na trhu. K rozdělování ze strany investorů dochází podle Oppenheimera i u hodnotových akcií. Investoři zde totiž více rozlišují, které hodnotové akcie jsou cykličtější povahy, tudíž by byly citlivější na ekonomický útlum. Proti těmto cyklickým titulům stojí defenzivnější hodnotové akcie, které mohou pocházet například z oblasti těžby a zpracování komodit. Všude pak bude klíčová schopnost udržet marže.

Ohledně možné recese pak Oppenheimer uvedl, že by ani zdaleka nepřipomínala to, co se dělo během finanční krize, kdy mimo jiné docházelo k mohutnému oddlužování. Stratég míní, že nyní se dá spoléhat na velmi silný trh práce a rozvahy soukromého sektoru. I tak se ale dá čekat pokles predikovaných zisků i valuací předtím, než se trh vydá udržitelnější cestou směrem nahoru.



Na dotaz týkající se komoditních trhů Oppenheimer odpověděl, že se do nich promítá celá řada cyklických a strukturálních faktorů. Nejde přitom ale podle něj o aktiva, která by ve svých cenách odrážela očekávání dlouhodobějšího vývoje, rozhoduje okamžitá poptávka a nabídka dané komodity. Z cyklického hlediska bude rozhodující zejména „destrukce poptávky“, ke které dochází ve vztahu k monetární politice a snahám ochladit inflační tlaky.

Teze hovořící o růstu cen komodit pak podle experta stojí zejména na strukturálních faktorech a na vývoji na nabídkové straně trhu. Máme totiž za sebou roky nedostatečných investic do těžby a zpracování, cenový mechanismus přitom nyní nefunguje tak jako v minulosti. To znamená, že vyšší ceny komodit nevedou k vyšším investicím tak jako dříve.

Následující graf od Goldman Sachs ukazuje, jak se podle ekonomů banky promítaly a budou promítat jednotlivé komoditní trhy do inflace. Rozhodující roli hrají ceny energií, významný je ale i vliv zemědělských komodit a stavebního dřeva. Goldman Sachs přitom míní, že tlaky budou postupně polevovat, k nule se dostanou na přelomu roku 2023 a 2024:
01

Zdroj: Bloomberg



 
 

Čtěte více:

Bank of America: Argumenty býků jsou vratké, ale dlouhodobý výhled dobrý
01.09.2022 13:37
Savita Subramanian z Bank of America Securities míní, že trhy se mohly...
Vrhněte se do komodit a recesi řešte až potom, radí investorům Goldman Sachs
31.08.2022 10:45
Goldman Sachs radí svým investorům, aby se vrhli do komodit. Většina ...
Výnosy nahoru, akcie dolů. Podle některých investorů by S&P 500 mohl klesnout ještě o 10 procent
31.08.2022 15:39
Americké akcie připadají některým investorům opět drahé. Jestřábí kome...
„Zaostávající“ cyklické sektory a co říká CAPE o budoucí návratnosti trhu
01.09.2022 18:53
V řadě mezer, které současná doba vytvořila mezi doposud silně koreluj...
S ohledem na situaci akcie zase tolik nespadly, domnívá se stratég Goldman Sachs. Korekce ještě přijde
06.09.2022 12:19
Data z amerického trhu práce potvrzují, že sazby budou muset ještě rů...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m